Pasar Kripto Bertahan Stabil di Tengah Pemantauan Kebijakan Fed

Pasar kripto saat ini terlihat seperti ruang tunggu. Semua orang ada di sana, tak ada yang bergerak, dan semua mata tertuju pada pintu yang bertuliskan “Federal Reserve.”

Dengan pertemuan kebijakan Fed berikutnya yang akan datang minggu depan, para pedagang sebagian besar mengambil posisi menunggu dan melihat. Hasilnya adalah pasar yang secara teknis menunjukkan warna hijau tetapi tidak secara tepat menginspirasi siapa pun untuk membuat taruhan besar.

Bitcoin bergerak di sekitar $65K, Ethereum diperdagangkan di bawah $1.900, Solana berada di sekitar $77, dan XRP bertahan di $1,10. Angka-angka ini bukan angka kejatuhan, tetapi juga bukan angka tembusan. Indeks Ketakutan dan Keserakahan berada di 29, tepat di wilayah "Ketakutan", hampir tidak berubah dari pembacaan minggu lalu sebesar 28.

Ini masalahnya tentang keputusan suku bunga: mereka tidak hanya menggerakkan pasar obligasi. Mereka menetapkan nafsu risiko untuk segalanya, termasuk kripto.

Alat CME FedWatch saat ini memperkirakan probabilitas 95% bahwa Fed akan mempertahankan suku bunga tetap pada pertemuan mendatang. Dalam bahasa Inggris: hampir tidak ada yang mengira suku bunga akan bergerak. Kepastian hampir mutlak ini sebenarnya yang membuat kripto terjebak dalam koridor sempit.

Ketika hasil dari sebuah peristiwa makro besar sangat dapat diprediksi, para pedagang tidak membuka posisi secara agresif ke arah mana pun. Mereka menunggu, menunggu pernyataan, dan mencari setiap kata dalam komentar Fed yang bisa menggeser jadwal pemotongan suku bunga lebih jauh atau mendekatkannya. Satu kata dari Ketua Fed Jerome Powell dapat menyesuaikan ulang seluruh kelas aset dalam hitungan menit.

Kenaikan bitcoin selama tujuh hari sebesar 4,1% dan pergerakan 24 jam sebesar 1,2% jelas menyampaikan cerita ini. Ada tren naik, tetapi tanpa dorongan yang kuat. Pergerakan 24 jam ethereum sebesar 1,3% mencerminkan pola yang sama. Solana juga mencatat kenaikan harian 1,3%, bergerak hampir sejalan dengan sentimen pasar secara luas.

Hilangkan stagnasi harga, maka gambar arus uang institusional terlihat jauh lebih menarik.

ETF bitcoin menarik $128 juta saja pada 20 Juli. Lebih penting lagi, arus masuk ini memperpanjang pembalikan dari delapan minggu berturut-turut arus keluar. Untuk memahami rentetan ini: delapan minggu penjualan institusional berkelanjutan adalah pola yang cenderung mendefinisikan rezim sentimen, bukan hanya minggu yang buruk. Fakta bahwa hal ini berbalik sangat penting.

Ethereum ETF juga mencatat angka positif. Pengumpulan sebesar $18 juta dalam satu hari mungkin tampak sederhana dibandingkan angka Bitcoin, tetapi total kumulatif tujuh hari mencapai hampir $99 juta. Itu adalah satu minggu permintaan yang konsisten dan bermakna. Ethereum ETF masih baru di pasar dan terus membangun audiens institusionalnya, sehingga arus masuk mingguan yang stabil pada skala ini menandakan alokasi portofolio yang nyata, bukan kebisingan perdagangan spekulatif.

Kombinasi pembalikan arus keluar bitcoin dan total mingguan ethereum yang terus meningkat menunjukkan bahwa pemain institusional tidak melarikan diri dari kripto. Mereka hanya tidak terburu-buru. Pasar ETF, yang sebagian besar bertanggung jawab atas reli bitcoin awal tahun 2024, terus bertindak sebagai lantai permintaan struktural bahkan ketika harga spot bergerak datar.

Rentang perdagangan yang ketat tidak secara inheren bearish. Kadang-kadang itu hanyalah versi pasar dari tarikan napas dalam.

Bitcoin di $65K tetap bertahan di level yang akan terlihat luar biasa bagi sebagian besar peserta pasar hanya dua tahun lalu. Ethereum di bawah $1.900 lebih lemah dibandingkan puncak-puncak sebelumnya dalam siklus ini, dan selisih kinerja antara ETH dan BTC telah menjadi salah satu dinamika yang paling banyak dibahas di pasar saat ini. Solana mendekati $77 merepresentasikan penarikan signifikan dari puncak siklusnya, meskipun aksi harga harian tetap secara luas berkorelasi dengan pasar lainnya.

DeFi adalah kategori dengan kinerja terbaik dalam periode tujuh hari, meskipun pengembalian 7-hari sebesar 0,0% menyampaikan semua yang perlu Anda ketahui tentang betapa tidak ada peristiwa signifikan dalam periode ini. Sektor ini tidak runtuh, tetapi juga tidak memimpin reli.

XRP di $1,10 berada dalam pola penahanan sendiri. Aset ini mengalami tahun 2024 yang volatil yang dibentuk oleh perkembangan hukum dan regulasi yang berkelanjutan, dan seperti sebagian besar pasar, ia sedang menunggu katalis yang bukan berasal dari Fed, melainkan lingkungan regulasi AS yang lebih luas.

Rapat Fed adalah risiko acara yang jelas dalam kalender, tetapi pertanyaan yang lebih menarik adalah apa yang terjadi setelah keputusan itu sendiri.

Sebuah penundaan, yang telah dihargai pasar sebesar 95%, bukanlah berita utama. Berita utamanya akan menjadi nada konferensi pers Powell dan setiap perubahan bahasa mengenai jadwal pemotongan. Jika The Fed menandakan bahwa ia semakin dekat untuk melonggarkan kebijakan, aset berisiko termasuk kripto cenderung merespons dengan cepat. Jika bahasa yang digunakan terdengar lebih hawkish dari yang diharapkan, kenaikan Bitcoin 4,1% dalam tujuh hari bisa segera terkoreksi.

Data arus ETF layak dilacak sebagai sinyal terpisah dari harga. Arus masuk institusional yang berlanjut terlepas dari arah harga jangka pendek menunjukkan bahwa modal dengan jangka waktu lebih panjang sedang terakumulasi, bukan diperdagangkan. Itu adalah jenis pembeli yang berbeda dari trader momentum ritel, dan perilaku mereka cenderung menjadi indikator yang lebih andal tentang kesehatan struktural pasar dalam jangka waktu multi-bulan.

Bagi mereka yang memantau altcoin, korelasi antara pergerakan harga BTC, ETH, dan SOL minggu ini adalah pengingat bahwa sentimen makro saat ini mengungguli narasi spesifik proyek. Sampai pertemuan Fed selesai, fundamental token individu sebagian besar kalah penting dibandingkan dinamika risiko-risiko yang lebih luas. Pasar hanya berjarak satu konferensi pers dari memilih arah.