Permintaan institusional terhadap bitcoin melemah tajam selama tiga minggu terakhir. ETF Bitcoin spot AS mencatat aliran keluar sekitar $4,4 miliar selama 13 sesi berturut-turut yang mencatat rekor. IBIT dari BlackRock saja menyumbang lebih dari $3,3 miliar.
Penarikan tersebut menunjukkan bahwa institusi memilih untuk mengurangi eksposur seiring memburuknya kondisi pasar.
Waktunya penting. Bitcoin [BTC] sudah kesulitan di sekitar level support utama. Saat arus keluar ETF mempercepat, BTC kehilangan zona $80.000-$82.000 dan kemudian jatuh menuju $60.000.
Perubahan itu mengubah dinamika pasar. Permintaan ETF sebelumnya menyerap pasokan selama penarikan. Dengan dukungan itu melemah, pembeli Spot menghadapi beban yang lebih besar. Akibatnya, pemulihan melemah sementara tekanan penjualan semakin berpengaruh.
Penjualan meluas di luar bitcoin
Kelemahan pada Bitcoin segera menyebar ke pasar yang lebih luas. Saat investor menjadi lebih defensif, modal mulai meninggalkan altcoin dengan kecepatan yang lebih cepat.
Total kapitalisasi pasar kripto turun sekitar 15% dalam seminggu terakhir menjadi $2,08 triliun, memperpanjang kerugian bulanan melebihi 22% dan memperkuat lingkungan risiko yang lebih luas.
Perubahan itu paling berdampak pada aset dengan beta lebih tinggi. Ethereum [ETH], Solana [SOL], dan jaringan Layer-1 utama lainnya mencatat penurunan yang lebih tajam daripada bitcoin karena investor mengurangi eksposur terhadap segmen pasar yang lebih berisiko.
Sebagai gantinya, dominasi Bitcoin (BTC.D) naik mendekati 58%, sementara Altcoin Season Index tetap terperangkap di kisaran 40-an, jauh di bawah wilayah altseason.
Implikasi yang lebih luas adalah terus memburuknya selera risiko. Sebagai modal meninggalkan altcoin dan kontrak partisipasi, upaya pemulihan menjadi lebih sulit dipertahankan.
Sampai permintaan stabil di seluruh ekosistem utama, pasar mungkin terus lebih memilih pertahanan daripada spekulasi.
Leverage dibongkar di seluruh pasar
Penurunan pasar semakin mencerminkan pelepasan leverage daripada hanya penjualan Spot. Saat bitcoin dan altcoin utama kehilangan level support penting, para trader yang bersiap untuk pemulihan mengalami tekanan.
Kerugian-kerugian tersebut memicu likuidasi paksa, menambah pasokan baru dan mempercepat penjualan.
Tekanan itu dengan cepat menyebar ke seluruh pasar derivatif. Lebih dari $1,3 miliar dilikuidasi dalam 24 jam, termasuk lebih dari $1 miliar dari posisi panjang.
Bitcoin dan Ethereum masing-masing menyumbang $457,5 juta dan $356 juta. Penyesuaian ini menghapus leverage berlebih, tetapi juga meninggalkan pasar mencari permintaan, sehingga volatilitas tetap tinggi.
Namun demikian, hingga pembeli menyerap pasokan, pasar mungkin kesulitan membentuk dasar yang tahan lama.
Ringkasan Akhir
- Arus keluar ETF bitcoin mencapai $4,4 miliar, melemahkan salah satu sumber likuiditas utama dan menambah tekanan di seluruh pasar kripto.
- Pasar kripto kehilangan 15% nilai sambil likuidasi senilai $1,3 miliar mempercepat fase pelepasan utang secara luas dan menjaga volatilitas tetap tinggi.