Penulis:DeFi Cheetah
PANews
Kyle Samani sedang pergi, beralih ke bidang AI, teknologi keabadian, dan robotika. Jika kamu seorang pendiri, seorang pengembang, atau seorang pemeluk yang masih bertahan di industri kripto hari ini, kamu bisa merasakannya. Udara telah berubah. Idealisme kacau yang penuh semangat pada 2021 telah digantikan oleh sesuatu yang monoton dan diam kolektif.
Mengapa Kyle pergi? Anda bisa menemukan jawabannya dari tweetnya yang dihapus dengan cepat:
1. Kriptocurrency "secara mendasar tidak sebagus yang kita harapkan"
2. Blockchain hanyalah buku besar aset
3. Kebanyakan "pertanyaan menarik sudah dijawab"
Bagi saya, ini bukan hanya kelelahan seorang investor. Ini adalah penyerahan diri terhadap blockchain dan mata uang kripto. Ketika modal berkeyakinan tinggi mulai beralih ke cahaya mengilap AI, menjadikan mata uang kripto sebagai peran yang membosankan di belakang layar finansial, ini menandai perubahan yang mendalam.
Tapi saya menulis artikel ini untuk memberitahumu bahwa keputusasaan ini adalah penipuan.
Kami telah mencapai titik belok yang paling berbahaya, namun juga paling kritis dalam industri ini. Kami sedang menyaksikan "pengelihwaan" (aristokratisasi) mata uang kripto, dan jika kami tidak berhati-hati, kami akan membiarkan revolusi sejati mati di tangan "pembungkus fintech" (fintech wrappers).
Munculnya "金融科技包装器"
Berita utama berteriak bahwa lembaga akhirnya memasuki bidang ini. ETF telah disetujui, bank sedang menguji coba sub-net, perusahaan manajemen aset sedang menokenkan obligasi negara. Tapi lihat lebih jauh lagi.
Lembaga-lembaga tidak dibangun berdasarkan inovasi, semangat tanpa izin dari mata uang kripto. Mereka sedang membangun "wrapper keuangan teknologi"—produk-produk yang hanya memanfaatkan teknologi blockchain untuk meningkatkan efisiensi penyelesaian, sambil tetap mempertahankan struktur pungutan liar dan perantara yang sama dari sistem lama.
Mereka tidak berinvestasi pada arsitektur inovatif kriptografi; mereka hanya memindahkan pulau-pulau mereka ke blockchain. Bagi mereka, blockchain hanyalah basis data SQL global yang lebih murah. Jika produk mereka bisa ada di jaringan pribadi (yang sebagian besar seharusnya bisa), mereka bukan sedang membangun kriptografi; mereka hanya memperbarui infrastruktur IT mereka.
Ketika sebuah bank memperkenalkan blockchain pribadi atau "koin stabil taman terpagar", mereka sedang membangun pembungkus fintech. Mereka hanya memanfaatkan teknologi ini untuk meningkatkan efisiensi penyelesaian, sementara tetap mempertahankan struktur penyalahgunaan kekuasaan dan perantara dalam sistem legasi.
Mereka memecah kekayaan yang bisa dicairkan.
Mereka membutuhkan API yang diberikan izin untuk berinteraksi.
Mereka bergantung pada rekonsiliasi antar buku besar pribadi yang berbeda.
Jika sebuah produk dapat ada di database SQL pribadi dengan hanya beberapa kunci API, itu bukan produk enkripsi. Itu hanya peningkatan TI.
"Western Union" sindrom
Penyebab terburuk sindrom "金融科技包装器" adalah startup pembayaran koin stabil yang tanpa henti.
Proyek-proyek ini memposisikan diri mereka sebagai revolusioner karena memungkinkan Anda mengirim dolar lintas batas dalam hitungan detik. Tapi lihatlah arsitektur mereka. Mereka hanya menganggap blockchain sebagai jalur pengangkutan.
Pengguna A memasukkan fiat.
Protokol dikonversi menjadi stablecoin.
Stabil koin dipindahkan dari dompet X ke dompet Y.
Pengguna B keluar rantai menukar menjadi fiat.
Ini bukan produk enkripsi. Ini adalah Western Union dengan kunci pribadi.
Kekurangan maut dari pembungkus-pembungkus ini adalah mereka tidak mampu menyimpan nilai di dalam rantai. Nilai mengalir melalui sistem, tetapi pernah sekali pun mengendap ke dalam ekosistem. Nilai ekonomi dicuri secara off-chain oleh pemegang saham perusahaan rintisan, sementara blockchain itu sendiri dilihat sebagai kabel internet yang dikomersialkan—mudah, murah, dan tak terlihat.
Kriptografi yang sebenarnya bukan hanya "mengirim uang". Ini tentang eksekusi logika yang bersifat sinkron. Di dunia keuangan yang sudah ada, sistemnya bersifat asinkron, likuiditas terpecah-pecah antara NYSE, NASDAQ, London, dan Tokyo. Jika kamu ingin mentransfer dana dari broker ke bank lalu ke platform pinjaman, diperlukan beberapa hari (penyelesaian T+2). Ini melibatkan tiga buku besar yang berbeda, tiga asumsi kepercayaan yang berbeda, dan gesekan di setiap langkahnya.
Namun dalam DeFi, kolam likuiditas adalah sumber daya global yang dapat diakses secara instan oleh setiap aplikasi, robot, atau pengguna, tanpa perlu meminta izin dari pihak perantara. Ini bukanlah "idealisme" atau "fundamentalisme". Ini adalah efisiensi modal.
2002 vs. 2026: Perpindahan ke "Kegunaan"
Gajah di dalam ruangan itu tidak mungkin diabaikan: AI. Kecerdasan buatan telah menghisap oksigen di dalam ruangan, memberikan hasil yang nyata, ajaib, dan meningkatkan produktivitas, membuat UX yang buruk dan skandal tata kelola kripto terlihat ketinggalan zaman.
Ini menyebabkan krisis keyakinan. Pendiri sedang beralih. VC sedang merekam citra. Narasi beralih dari "dunia terdesentralisasi" ke "mengurangi waktu penyelesaian sebesar 0,5 detik".
Tapi sejarah memiliki irama yang menarik.
Kita saat ini sedang berada di tahun 2002 versi digital.
Ini telah runtuh. Media menyatakan bahwa internet hanya berguna untuk email dan membeli buku. "Pertanyaan menarik" dikatakan telah dijawab. Setelah gelembung Dot-Com pecah, narasi sama tetap berlaku. "Jalan raya informasi" dianggap sebagai kegagalan.
Mengapa? Karena perusahaan internet awal hanyalah "pembungkus koran"—mereka meletakkan koran fisik ke layar. Mereka tidak memanfaatkan sifat bawaan internet (hyperlink, jaringan sosial, konten yang dihasilkan pengguna).
Tetapi ketika para turis pergi dan para spekulan bangkrut, para pembangun yang tersisa sedang diam-diam memasang kabel serat optik, serta menulis kode untuk awan, media sosial, dan internet mobile. Tahun-tahun "membosankan" 2002–2005 adalah masa inkubasi dunia yang kita tinggali hari ini.
Kita sedang berada di momen yang sama. "Wrapper finansial teknologi" adalah "wrapper koran" di era kita. Mereka meletakkan keuangan lama ke jalur baru.
Pemenang di siklus berikutnya akan menjadi mereka yang berlawanan arus, yang berhenti mencoba memuaskan lembaga dengan jaringan pribadi, dan mulai memanfaatkan sifat fisik asli blockchain:
Status global daripada database pulau terasing.
Komposisi atomik bukan integrasi API.
Kemampuan bergerak tanpa izin, bukan taman berpagar.
Taruhan Anti-Mainstream: Melampaui Buku Besar
Kyle Samani menganggap blockchain hanyalah buku besar aset. Ini adalah pandangan konsensus bahwa mata uang kripto hanya akan membuat Wall Street lebih efisien. Dan dalam investasi, pandangan konsensus jarang menjadi sumber alpha.
Taruhan anti-utama adalah kita bahkan belum menyentuh permukaan dari apa yang bisa dilakukan koordinasi tanpa kepercayaan.
Kami tidak datang untuk membangun database yang lebih baik untuk BlackRock. Kami datang untuk membangun hal-hal yang tidak dapat ada di server pribadi.
Kesimpulan
Ini adalah momen paling gelap bagi pendiri. Hype telah hilang. "Uang mudah" telah pergi. Para pelopor kecerdasan sedang pergi.
Baik.
Biarkan mereka pergi. Biarkan para pengejar harga mengejar. Biarkan institusi membangun buku besar pribadi mereka dan menyebutnya inovasi.
Ini adalah filter besar. Proyek kripto yang akan memanfaatkan peluang terbesar dari blockchain bukanlah proyek-proyek yang meniru bank. Mereka akan menjadi proyek-proyek yang mempertaruhkan lebih banyak pada sifat-sifat inti blockchain—izin terbuka, komposisi, dan tidak adanya kepercayaan—untuk menyelesaikan masalah yang tidak dapat diatasi oleh sistem lama.
"Ini adalah era terbaik, ini adalah era terburuk." Kita tidak sedang berakhir. Kita hanya permulaan dari akhir. Era '金融科技包装器' adalah sebuah gangguan. Pekerjaan yang sebenarnya—pekerjaan membangun internet berdaulat—baru saja dimulai.
Tetap fokus. Bangun hal-hal yang mustahil.