Dana Kripto Terkunci Mendekati $150 Juta dalam Penarikan HYPE Saat Hype Pasar Mereda

Hyperliquid’s $HYPE turun ke sekitar $58 pada Rabu pagi karena penarikan staking besar-besaran antri, membawa kelebihan pasokan signifikan ke pasar dalam seminggu ke depan. Data on-chain yang dikumpulkan oleh Block Liquidity menunjukkan serangkaian permintaan unstaking dan penarikan yang terkoordinasi melibatkan beberapa dana kripto utama.

Menurut pelacakan aliran Block Liquidity, Multicoin Capital mengendalikan total $138,78 juta senilai HYPE yang di-stake, dengan sekitar 83%—sekitar $116 juta—muncul sebagai penarikan yang sedang menunggu. Secara terpisah, Selini Capital dan Galaxy Digital juga telah mengajukan penarikan sejumlah masing-masing $4,4 juta dan $29,4 juta. Block Liquidity juga menandai deposit dari dompet yang terkait dengan Multicoin sebesar sekitar 167.000 HYPE (sekitar $11,2 juta) ke Coinbase, yang menunjukkan bahwa setidaknya sebagian token mungkin dialihkan untuk potensi penjualan atau penanganan lainnya.

• Data Block Liquidity menunjukkan bahwa Multicoin memiliki sekitar $116 juta HYPE yang menunggu penarikan, membentuk sebagian besar pelepasan jangka pendek.
• Di seluruh antrian yang dilacak, dana total sekitar $150 juta dalam HYPE—besar dibandingkan pasar spot token yang relatif tipis.
• Liquidity spot HYPE tidak sejalan dengan skala penarikan; Block Liquidity mencatat volume spot HYPE sebesar $72,8 juta dalam waktu sekitar 28 jam.
• Pencabutan staking Selini tampaknya terkait dengan penghentian pasar perpetual CASH HIP-3, meninggalkan pertanyaan apakah token tersebut dialokasikan ulang atau dijual.
• Mitra manajemen Multicoin Tushar Jain mengatakan HYPE yang dilepaskan tidak dimaksudkan untuk dijual, tetapi ke mana akhirnya likuiditas tanggal 28 Juli berakhir tetap menjadi pertanyaan utama.

Tekanan langsung pada HYPE berasal dari skala penarikan yang dimulai oleh peserta pasar. Pembukaan yang tertunda diharapkan akan diproses dalam waktu sekitar lima hingga tujuh hari, yang secara efektif memasukkan sejumlah besar HYPE yang baru tersedia ke dalam ekosistem likuid dalam jangka waktu yang dipadatkan.

Sementara volume HYPE perpetuals jauh lebih besar—dilaporkan sekitar $400 juta per hari untuk perp—pasar spot jauh lebih kecil. Block Liquidity mencatat hanya $72,8 juta volume spot HYPE dalam sekitar 28 jam menjelang Rabu pagi, dengan 1.463 pembeli unik dan 982 penjual. Wintermute menjadi pembeli bersih terbesar dengan lebih dari $9 juta, sementara penjual bersih terbesar mengurangi eksposur sekitar $5,2 juta.

Ketidakseimbangan itu—antrean penarikan yang bisa mendekati $150 juta dibandingkan volume spot harian yang jauh lebih rendah—membantu menjelaskan mengapa para trader bereaksi cepat ketika pelepasan menjadi terlihat. Bahkan jika tidak semua token dijual, pasar sering memperhitungkan ketidakpastian seputar kapasitas penyerapan, terutama ketika likuiditas spot tipis dibandingkan dengan pasokan potensial.

Variabel utama bagi investor dan trader adalah sederhana: apakah penarikan ini berubah menjadi penjualan di pasar, atau apakah mereka dialihkan kembali ke tempat lain dalam ekosistem Hyperliquid?

Untuk Selini Capital, proses unstaking tampak terkait dengan penghentian pasar perpetual CASH HIP-3 yang dijalankan di bawah kerangka HIP-3. Aktivitas penarikan terkait dengan alur unstaking Selini (lihat Selini-linked address on Hyperevmscan). Konteks yang lebih luas menunjukkan bahwa DreamCash memposting bahwa pasar terkait kesulitan mempertahankan likuiditas, terutama saat USDC menjadi lebih mapan di lingkungan perdagangan Hyperliquid.

Dalam peluncuran HIP-3, sebuah perpetual yang dideploy oleh builder memerlukan staking 500.000 HYPE sebagai jaminan keamanan yang dapat di-slash. Jaminan ini dimaksudkan untuk dikembalikan ketika pasar menjadi tidak aktif, sehingga proses pelepasannya lebih mirip dengan "pelepasan jaminan" daripada kejadian likuiditas langsung. Namun demikian, jaminan masih dapat dijual—potensi melalui saluran OTC—tergantung pada strategi dan postur risiko dana tersebut.

Akibatnya, arah jangka pendek pasar bergantung pada apa yang terjadi setelah pembukaan pada 28 Juli dan jendela pemrosesan berikutnya. HYPE telah turun sekitar 11% selama minggu lalu pada saat pelaporan, dan bahkan setelah pulih sedikit dari titik terendah harian, harga belum kembali ke level tertinggi sebelumnya.

Sementara pembukaan Selini terkait dengan penutupan pasar HIP-3 tertentu, penarikan yang tertunda dari Multicoin dapat mewakili likuidasi atau realokasi ke penempatan baru. Perbedaan ini penting: realokasi ke Perp baru dapat menjaga token tetap berada dalam ekosistem, sementara penjualan memberikan tekanan turun pada harga spot dan berpotensi harga Perp jika tekanan jual cukup besar.

Multicoin juga baru-baru ini terlibat dalam venture yang terkait dengan Hyperliquid. Minggu lalu, perusahaan ini memimpin putaran seed senilai $1,75 juta ke Trasia, yang digambarkan sebagai platform perdagangan non-kustodial yang berfokus pada Asia dan bertujuan meluncurkan perpetual untuk saham Asia. Mitra manajemen Tushar Jain mengatakan dalam postingan di X bahwa Trasia menargetkan "pengguna baru" yang tidak familiar dengan Hyperliquid.

Dalam pembaruan Rabu selanjutnya di X, Jain juga menyatakan bahwa HYPE yang di-unstake tidak dimaksudkan untuk dijual. Pernyataan itu secara langsung menjawab pertanyaan yang diajukan para trader: apakah antrian penarikan yang terlihat berubah menjadi acara penjualan massal atau menjadi perpindahan jaminan menuju penempatan baru.

Investor kemungkinan akan memantau pelepasan 28 Juli dengan saksama untuk melihat ke mana aset akan bergerak selanjutnya. Jika HYPE dialokasikan kembali ke pasar HIP-3 baru atau penggunaan ekosistem lainnya, pasar mungkin stabil setelah risiko penjualan segera mereda. Namun, jika token dipindahkan ke tempat-tempat yang menunjukkan likuidasi, tekanan jual bisa bertahan lebih lama daripada jendela pemrosesan itu sendiri.

Untuk saat ini, aksi harga jangka pendek HYPE tampaknya lebih terkait dengan mekanisme penawaran daripada permintaan jangka panjang: seberapa cepat penarikan yang tertunda dikonversi menjadi penjualan spot dibandingkan redeploy. Sinyal penentu akan menjadi routing pasca-pembukaan—apakah token mengalir ke deploy perpajakan baru atau menuju bursa—terutama dalam beberapa hari menjelang rilis 28 Juli.

Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai Crypto Funds Lock Near $150M for Withdrawals as Hype Eases di Crypto Breaking News – sumber tepercaya Anda untuk berita crypto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.