Kripto Berkembang Menjadi Infrastruktur Keuangan Generasi Berikutnya pada 2026

Penulis: imToken

Secara jujur, selama beberapa tahun terakhir, sebagian besar narasi dalam industri kripto dapat dirangkum menjadi satu pertanyaan yang hampir obsesif:

Aset berikutnya yang akan naik adalah apa?

Sejak DeFi Summer, NFT, blockchain publik/L2, re-staking, meme, hingga token AI bergantian muncul, masing-masing narasi memiliki logika teknis dan latar belakang pasar yang berbeda, tetapi pada akhirnya semuanya kembali pada bagaimana kinerja harganya. Bahkan meskipun stablecoin, dompet, dan jembatan lintas rantai memiliki sifat alat yang jelas, perhatian pasar terhadapnya sering kali terbatas pada seberapa banyak transaksi dan aktivitas spekulasi yang dapat mereka tampung.

Namun, setelah memasuki tahun 2026, sejumlah perubahan yang tersebar di berbagai sektor mulai muncul secara padat dalam jendela waktu yang sama:

• Total market capitalization of stablecoins has reached approximately $300 billion, entering a plateau phase of widespread integration into global payment networks;
• DTCC telah menyelesaikan konversi tokenisasi aset pertama di lingkungan produksi, dan berencana meluncurkan layanan terkait secara resmi pada bulan Oktober;
• Pasar prediksi sedang berpindah dari produk kripto asli ke perantara keuangan dan bursa yang diatur;
• Agen AI mulai secara mandiri membeli data, pemanggilan model, dan layanan digital melalui stablecoin;

Perubahan-perubahan ini tampaknya saling terpisah, tetapi jika digabungkan, akan terlihat pola yang lebih lengkap: kemampuan yang telah dikumpulkan oleh industri kripto selama sepuluh tahun terakhir dalam hal penerbitan, penitipan, perdagangan, pembayaran, dan penyelesaian sedang berpindah dari melayani aset kripto itu sendiri secara bertahap menuju aktivitas keuangan yang lebih luas dan ekonomi mesin.

Dengan kata lain, Crypto belum lepas dari spekulasi, tetapi di bawah pasar spekulatif ini, infrastruktur yang semakin lengkap sedang tumbuh.

Secara objektif, RWA, stablecoin, pasar prediksi, dan AI Agent tidak tiba-tiba mendapat perhatian pada tahap yang sama karena satu narasi tren tertentu.

Alasan sebenarnya adalah bahwa berbagai komponen infrastruktur keuangan baru yang telah berkembang secara independen selama bertahun-tahun akhirnya mulai saling terhubung.

1. Stablecoin mengubah mata uang menjadi antarmuka yang dapat dipanggil

Pertama adalah stablecoin, yang sudah lama bukan hal baru, tetapi perannya sedang berubah.

Secara umum, stablecoin awalnya digunakan terutama untuk penilaian pertukaran, perlindungan di rantai, dan penyelesaian transaksi aset kripto, dengan sebagian besar dana tetap berputar di dalam ekosistem Crypto. Saat ini, semakin banyak penerbit, bank, lembaga pembayaran, dan perusahaan fintech yang mulai menggunakan stablecoin untuk penerimaan pembayaran pedagang, pembayaran gaji global, pembayaran perusahaan, pengumpulan dana, dan penyelesaian lintas batas.

Berdasarkan data yang diungkapkan oleh Circle pada kuartal pertama 2026, volume transaksi tahunan jaringan tersebut, yang dihitung berdasarkan transaksi 30 hari terakhir, mencapai sekitar US$8,3 miliar, sementara jaringan pembayaran mitra Nium mencakup lebih dari 190 negara dan wilayah, yang berarti stablecoin di sini sudah tidak lagi hanya menjadi "dolar on-chain", tetapi merupakan bentuk mata uang yang dapat dipanggil langsung oleh perangkat lunak.

Ini dapat ditransfer 24/7, dapat diintegrasikan ke dalam program, dapat dilepaskan secara otomatis berdasarkan kondisi, dan dapat langsung menjadi aset penyelesaian setelah transaksi selesai. Bagi aplikasi internet, mengirimkan satu stablecoin kini semakin mirip dengan memanggil sebuah API pembayaran, tanpa perlu memahami bank agen, waktu kliring, atau sistem akun lintas batas—hanya perlu mengonfirmasi jumlah, alamat, dan kondisi eksekusi.

Ini juga merupakan perubahan kunci di mana stablecoin berubah dari alat perdagangan Crypto menjadi infrastruktur pembayaran.

2. RWA mengubah aset menjadi objek yang dapat diprogram

Jika stablecoin menyelesaikan masalah "dengan uang apa yang dibayarkan", RWA menyelesaikan masalah "aset apa yang dapat diperdagangkan dan dibayarkan".

Produk RWA sebelumnya sebagian besar terfokus pada obligasi pemerintah AS, dana pasar uang, dan kredit pribadi, dengan nilai inti utamanya adalah memungkinkan pengguna Crypto memperoleh imbal hasil dari aset off-chain. Namun, sejak tahun lalu, infrastruktur TradFi secara nyata secara aktif membawa proses pendaftaran sekuritas, penitipan, perdagangan, dan penyelesaian ke blockchain.

Pada 15 Juli, DTCC menyelesaikan pengujian transaksi aset ter-tokenisasi di lingkungan produksi nyata, dengan lebih dari 30 lembaga keuangan tradisional dan perusahaan aset digital yang berpartisipasi, serta berencana meluncurkan layanan terkait secara resmi pada Oktober. Berbeda dengan pemetaan aset biasa, DTCC berencana agar sekuritas ter-tokenisasi mempertahankan semua hak kepemilikan, perlindungan investor, dan pengaturan hak yang sesuai dengan sekuritas tradisional.

Sebelumnya, SEC Amerika Serikat telah menyetujui pada Maret agar Nasdaq mengizinkan sekuritas yang memenuhi syarat untuk diperdagangkan dalam bentuk tokenisasi. Saham yang ditokenisasi menggunakan CUSIP yang sama dengan saham tradisional, memiliki hak substantif yang sama, dan terus diperdagangkan di bawah sistem pasar dan peraturan sekuritas yang ada.

Ini berbeda secara mendasar dari sekadar menerbitkan "token pemetaan saham", karena berarti aset di rantai mulai mencoba terhubung dengan kepemilikan nyata, hubungan penitipan, tindakan perusahaan, dan hak hukum, mulai memikul sebagian siklus hidup aset tradisional.

Oleh karena itu, ketika lapisan koneksi ini secara bertahap dibangun, blockchain tidak hanya menciptakan aset baru, tetapi juga mulai menangani sebagian proses operasional aset tradisional.

3. Pasar prediksi mengubah informasi masa depan menjadi harga

Yang diisi oleh pasar prediksi adalah lapisan informasi dan penemuan harga.

Saham diperdagangkan berdasarkan arus kas masa depan perusahaan, obligasi diperdagangkan berdasarkan kredit dan suku bunga, sedangkan pasar prediksi diperdagangkan berdasarkan probabilitas terjadinya suatu peristiwa—hasil pemilu, keputusan suku bunga, acara olahraga, peristiwa perusahaan, bahkan waktu peluncuran produk—semuanya dapat dikompresi menjadi harga pasar yang terus berubah (baca lanjutan: "Perayaan Piala Dunia, Pasar Prediksi Siap: Bagaimana Polymarket Membuka Jalan ke Massa?").

Robinhood mengungkapkan bahwa dalam tahun pertama peluncuran bisnis pasar prediksi mereka, lebih dari 1 juta pengguna berpartisipasi, dengan total perdagangan sekitar 9 miliar kontrak, dan telah mengakuisisi bursa serta infrastruktur kliring yang diatur oleh CFTC; dari sudut pandang infrastruktur, pasar prediksi menyediakan kemampuan yang sulit dicapai secara skala besar oleh pasar keuangan tradisional, dan segera akan mengkonsolidasikan informasi menjadi probabilitas yang dapat dibaca secara real-time.

4. Agen AI mulai menjadi pelaku ekonomi baru

Stablecoin dan RWA menyelesaikan masalah aset dan dana, sedangkan variabel baru yang dibawa oleh AI Agent adalah siapa yang memulai kegiatan ekonomi.

Perangkat lunak tradisional hanya dapat menjalankan operasi sesuai proses yang telah ditentukan sebelumnya, sedangkan Agent dapat memahami tujuan, mencari layanan, membandingkan harga, dan membuat keputusan dalam batas wewenang tertentu. Ketika Agent mampu membeli API secara mandiri, ia tidak lagi hanya menjadi alat informasi, tetapi juga mulai menjadi agen ekonomi baru.

Masalahnya adalah, sejumlah besar pembayaran agen mungkin hanya beberapa sen atau bahkan lebih rendah, biaya tetap kartu bank tradisional sulit menutupinya; biaya tetap, siklus penyelesaian, dan proses verifikasi identitasnya tidak secara alami cocok untuk pembayaran mesin frekuensi tinggi, nilai kecil, dan otomatis.

Ini adalah skenario di mana stablecoin dan blockchain berbiaya rendah dapat berperan.

Coinbase telah mengintegrasikan x402 dan dompet stablecoin ke dalam AWS Bedrock AgentCore, memungkinkan perusahaan untuk menetapkan anggaran dan aturan tata kelola untuk Agent; Protokol Pembayaran Agent dari Google menggunakan kredensial otorisasi yang ditandatangani secara kriptografi untuk mencatat apa yang diizinkan pengguna agar Agent beli, batas jumlahnya, serta siapa yang secara spesifik memicu operasi tersebut (baca lebih lanjut di "Profil Lengkap Protokol AI Kripto: Dari Medan Pertempuran Ethereum, Bagaimana Membangun Sistem Operasi Baru untuk AI Agent?").

Secara keseluruhan, garis-garis ini terjadi secara bersamaan justru karena mereka memang merupakan bagian-bagian berbeda dari sistem yang sama.

Stablecoin mengubah uang menjadi API, RWA mengubah aset menjadi objek yang dapat diprogram, pasar prediksi mengubah informasi masa depan menjadi harga, dan AI Agent membuat perangkat lunak mampu berpartisipasi langsung dalam pertukaran aset untuk pertama kalinya.

Namun, perlu dicatat bahwa menilai apakah Crypto mulai menjadi infrastruktur tidak berarti menilai apakah masih ada spekulasi di pasar. Seperti halnya pasar saham, valuta asing, dan komoditas yang juga memiliki banyak transaksi spekulatif, standar yang lebih penting adalah apakah perusahaan dan pengguna eksternal mulai mengandalkan serangkaian teknologi untuk menyelesaikan pekerjaan yang sebelumnya sulit, terlalu mahal, atau kurang efisien.

Menurut standar ini, Crypto dan Web3 sebagai infrastruktur keuangan generasi berikutnya telah secara awal membentuk kemampuan bertingkat.

Lapisan pertama adalah penerbitan dan pemetaan aset.

Saat ini, yang dapat masuk ke rantai tidak lagi hanya token asli. Stabilitas, obligasi pemerintah, dana pasar uang, kredit pribadi, emas, unit reksa dana, dan saham telah muncul dalam berbagai bentuk produk di rantai, dan makna dari berbagai aset yang di-chain bukan hanya memasukkan satu dokumen ke dalam dompet.

Ketika aset dapat dikenali oleh kontrak pintar, ia dapat langsung memasuki proses jaminan, pinjaman, perdagangan, manajemen dana, dan investasi otomatis, sehingga operasi yang sebelumnya tersebar di lembaga pendaftaran, penitip, broker, dan sistem penyelesaian berpeluang dipadatkan ke dalam satu lingkungan eksekusi yang lebih terpadu.

Lapisan kedua adalah pembayaran dan penyelesaian sepanjang waktu.

Pembayaran lintas batas tradisional biasanya memerlukan beberapa bank agen, serta terbatas oleh jam operasional, sistem akun, dan pembatasan jaringan wilayah, sedangkan stablecoin dapat melakukan transfer nilai hampir real-time dan 24/7 di bawah standar aset yang seragam.

J.P. Morgan menyatakan bahwa sejak peluncurannya, Kinexys telah menangani total nilai lebih dari $4 triliun, dengan volume transaksi harian melebihi $7 miliar, dan telah memperluas akun deposit blockchain ke berbagai mata uang seperti dolar AS, euro, pound sterling, yen Jepang, dolar Hong Kong, dolar Singapura, dan yuan Tiongkok.

Secara sederhana, penyelesaian di rantai tidak selalu memerlukan semua dana diubah menjadi stablecoin yang diterbitkan secara publik; di masa depan, mungkin ada secara bersamaan token simpanan bank, stablecoin yang diatur, mata uang digital bank sentral, dan uang bank komersial di rantai, yang semuanya memiliki kesamaan bahwa dana dapat dibaca dan diatur oleh program, serta diselesaikan secara bersamaan dengan penyerahan aset.

Tingkat ketiga adalah perdagangan berkelanjutan dan penemuan harga.

Kripto telah membuktikan bahwa pasar dapat beroperasi 24/7 dan dapat secara otomatis mencocokkan serta mengelola likuiditas melalui kontrak pintar.

Kemampuan ini sedang diperluas ke lebih banyak kelas aset. Sekuritas yang ditokenisasi dapat memperpendek waktu antara perdagangan dan penyelesaian, sementara pasar prediksi dapat memberikan probabilitas untuk peristiwa yang sulit dihargai secara langsung oleh keuangan tradisional.

Di masa depan, sebuah perusahaan tidak hanya dapat memegang dana pasar uang di blockchain, tetapi juga secara otomatis menyesuaikan posisi kas berdasarkan prediksi suku bunga pasar; AI Agent juga mungkin secara bersamaan membaca harga aset, probabilitas peristiwa, dan kondisi likuiditas sebelum memutuskan apakah akan menjalankan transaksi.

Pada saat itu, pasar tidak lagi hanya menyediakan penawaran yang hanya bisa dilihat, tetapi sekelompok sinyal real-time yang dapat langsung dipanggil oleh perangkat lunak.

Lapisan keempat adalah identitas, izin, dan otorisasi.

Kegiatan keuangan bukan hanya tentang pemindahan aset, tetapi juga harus menjawab serangkaian pertanyaan: Siapa yang memulai transaksi? Siapa yang memiliki otoritas? Berapa lama otorisasi ini berlaku? Berapa batas jumlahnya? Siapa yang bertanggung jawab jika terjadi masalah?

Awalnya, Crypto menjawab pertanyaan-pertanyaan ini melalui kunci pribadi; memiliki kunci pribadi berarti memiliki seluruh kendali. Namun, ketika perusahaan, institusi, dan AI Agent memasuki rantai, kunci pribadi tunggal jelas tidak lagi memenuhi kebutuhan manajemen izin yang kompleks.

Google AP2 menggunakan catatan otorisasi yang dapat diverifikasi untuk merekam niat pengguna; Visa sedang membangun direktori identitas agen, kredensial, dan mekanisme penilaian; Mastercard's Agent Pay for Machines berusaha memberikan otentikasi identitas, penetapan izin, serta kemampuan transaksi dan penyelesaian kepada mesin.

Account abstraction, passkey, multisig wallets, session keys, and spending policies also allow users to grant limited permissions to an application or agent rather than handing over full control of their account.

Ini berarti peran dompet juga dapat berubah. Dompet masa depan tidak hanya akan menyimpan aset dan kunci pribadi, tetapi juga perlu mengelola identitas pengguna, kredensial institusi, izin Agent, anggaran pengeluaran, dan riwayat otorisasi, menjadi antarmuka kontrol untuk memasuki ekonomi on-chain (baca lebih lanjut di Web3 Wallet Sepuluh Tahun: Ketika Titik Kritis AI Semakin Cepat Datang, Melihat Peta Baru Pengguna Crypto).

Lapisan kelima terhubung dengan sistem hukum dan regulasi nyata.

Sebuah sistem keuangan dapat menjadi infrastruktur nyata tidak hanya tergantung pada apakah teknologinya dapat berjalan, tetapi juga pada apakah hukum nyata mengakui hasil transaksi.

Pada Januari 2026, SEC Amerika Serikat merilis penjelasan mengenai sekuritas ter-tokenisasi, secara jelas membedakan antara sekuritas ter-tokenisasi yang diterbitkan langsung oleh penerbit, hak ter-tokenisasi yang dibentuk oleh aset dasar yang dipegang oleh pihak ketiga, dan produk on-chain yang hanya memberikan eksposur harga sintetis; perbedaan ini sangat penting karena beberapa produk tampak seperti 'saham on-chain', namun hak hukum yang dimiliki pemegangnya bisa sangat berbeda.

Undang-Undang CLARITY berusaha memperjelas pembagian yurisdiksi regulasi antara SEC dan CFTC, serta menetapkan aturan yang lebih jelas mengenai penerbitan aset digital, platform perdagangan, pengembang perangkat lunak, DeFi, dan perlindungan investor. Undang-undang ini masih kontroversial dan belum selesai diproses legislatif, tetapi fokus regulasi telah secara bertahap berpindah dari «apakah Crypto seharusnya diizinkan» menjadi «siapa yang dapat menerbitkan, siapa yang bertanggung jawab atas penyimpanan, dan aturan apa yang berlaku untuk aset tertentu».

Perubahan ini sendiri merupakan sinyal penting terhadap infrastrukturisasi, karena hanya ketika peserta dapat memperkirakan tanggung jawab hukum mereka secara kasar, bank, perusahaan sekuritas, lembaga manajemen aset, dan perusahaan pembayaran baru mungkin melakukan investasi jangka panjang, bukan hanya proyek uji coba terpisah.

Apakah kripto sedang berpindah dari pasar spekulatif ke infrastruktur?

Jawabannya ya, dan proses ini tidak dapat dibatalkan, tetapi bukan proses penggantian saling eksklusif.

Kripto tidak akan tiba-tiba kehilangan sifat spekulatifnya hanya karena pembayaran stablecoin dan pertumbuhan RWA; lebih tepatnya, ia sedang membangun sistem eksekusi yang dapat digunakan bersama oleh aset nyata, lembaga tradisional, dan perangkat lunak cerdas di bawah pasar perdagangan yang sudah ada.

Perubahan ini pertama kali terlihat dalam perluasan sumber dana industri. Di masa lalu, sebagian besar pendapatan protokol berasal dari perdagangan margin, penerbitan aset, likuidasi, dan siklus dana on-chain; kini, arus kas kategori kedua mulai muncul dari aktivitas ekonomi eksternal, di mana perusahaan menggunakan stablecoin untuk penyelesaian lintas batas, dana mendistribusikan dan mengelola aset melalui saluran on-chain, perangkat lunak membeli API berdasarkan penggunaan, dan Agent membayar biaya data dan model secara otomatis.

Selanjutnya, pelaku ekonomi rantai juga sedang diperluas. Pengguna khas masa lalu adalah trader manusia yang duduk di depan layar dan mengklik "konfirmasi" dan "tanda tangan"; di masa depan, sebagian besar interaksi rantai kemungkinan akan dipicu oleh sistem perusahaan, program pembayaran, dan AI Agent, dengan manusia bertanggung jawab menetapkan tujuan, batasan, dan izin, sementara perangkat lunak menangani eksekusi spesifik.

Diskusi regulasi juga berubah. Perdebatan masa lalu terutama berfokus pada apakah Crypto harus dimasukkan ke dalam sistem keuangan yang ada; sekarang, masalahnya perlahan bergeser ke bagaimana membagi batas regulasi, melindungi investor, mengendalikan perantara, sekaligus mempertahankan ruang untuk self-custody dan perangkat lunak terbuka.

Namun, dari "dapat dijalankan" hingga "layak diandalkan dalam jangka panjang", infrastruktur kripto masih memiliki jalan panjang yang harus ditempuh.

Pertama, konfirmasi di rantai tidak sama dengan keputusan hukum yang final. Siapa yang menahan aset di balik token, apakah investor dapat menarik kembali aset setelah lembaga penerbit bangkrut, apakah yurisdiksi berbeda mengakui peralihan kepemilikan di rantai, serta apakah pemegang token memiliki hak dividen, hak suara, atau hanya eksposur harga—masalah-masalah ini tidak dapat diselesaikan hanya dengan kontrak cerdas.

Agentic pembayaran juga menghadapi batasan tanggung jawab. Ketika AI Agent melakukan transaksi salah karena informasi salah, prompt injection, atau ilusi model, tanggung jawab sebenarnya berada pada pengguna, penyedia model, dompet, atau pedagang—saat ini masih belum ada mekanisme penanganan yang matang. Di masa depan, dompet tidak hanya perlu menyelesaikan bagaimana membuat Agent membayar, tetapi juga bagaimana membatasi aset apa yang dapat digunakan, kepada siapa pembayaran dapat dilakukan, berapa batasnya, serta bagaimana menghentikan dan mencabut izin jika terjadi anomali.

Sementara itu, semakin banyak aset dan jaringan, semakin nyata masalah fragmentasi likuiditas. Aset yang sama, seperti stablecoin, dana, atau sekuritas, dapat tersebar di berbagai blockchain publik, buku besar perbankan, dan jaringan berlisensi, namun belum tentu dapat beredar secara bebas. Tahap selanjutnya yang lebih penting daripada terus menerbitkan lebih banyak aset adalah membangun standar aset yang seragam, komunikasi lintas-jaringan, dan mekanisme penyelesaian yang aman.

Privasi juga merupakan bagian tak terpisahkan dalam adopsi institusional. Blockchain publik mendukung verifikasi dan audit, tetapi perusahaan tidak akan bersedia mempublikasikan semua pelanggan, pemasok, gaji, dan arus dana. Cara memanfaatkan bukti pengetahuan nol, pengungkapan selektif, dan sertifikat on-chain untuk memenuhi persyaratan kepatuhan sekaligus mempertahankan privasi yang diperlukan akan secara langsung menentukan sejauh mana keuangan on-chain dapat berkembang.

Masalah yang lebih mendasar adalah bahwa blockchain dapat meningkatkan efisiensi transaksi dan penyelesaian, tetapi tidak dapat secara otomatis menciptakan kredit. Pinjaman kredit, asuransi, piutang, penanganan wanprestasi, dan dukungan likuiditas dalam sistem keuangan nyata memerlukan sistem manajemen risiko, hukum, dan tanggung jawab yang kompleks. Pasar prediksi juga tidak akan secara alami menyelesaikan masalah informasi dalam, kurangnya likuiditas, dan penentuan hasil hanya karena harga bersifat terbuka.

Oleh karena itu, Crypto hari ini lebih mirip telah membangun kerangka dasar aset, mata uang, perdagangan, dan penyelesaian, tetapi kredit, privasi, tanggung jawab, dan kepastian hukum belum membentuk siklus lengkap.

It is becoming infrastructure, but it is still far from being a set of infrastructure that everyone can unconditionally trust.

Melihat kembali, yang paling patut diperhatikan pada tahun 2026 bukanlah satu segmen tunggal yang tiba-tiba meledak, melainkan beberapa keping puzzle yang sebelumnya berkembang secara terpisah, mulai tersambung pada tahap yang sama.

Aset memiliki bentuk di blockchain, uang memiliki media yang dapat diprogram, pasar mulai menyediakan harga 24 jam, perangkat lunak secara bertahap memperoleh otoritas pembayaran dan perdagangan, dan regulasi bergerak dari zona abu-abu yang kabur menuju pembagian batas yang lebih spesifik.

Perubahan-perubahan ini belum cukup untuk membuktikan bahwa sebuah "sistem keuangan baru" telah dibangun, tetapi cukup untuk menunjukkan bahwa peran Crypto sedang berubah; ia tidak meninggalkan pasar spekulasi, melainkan secara bertahap membangun sistem eksekusi yang dapat digunakan oleh aset nyata, lembaga tradisional, dan perangkat lunak cerdas.

Bagaimanapun, industri Crypto telah mengalami 15 tahun evolusi, dan akhirnya melangkah maju dari "eksperimen sosiologis emas digital" ke "kasino spekulasi frekuensi tinggi", lalu ke "infrastruktur keuangan global tanpa hambatan" yang paling krusial.

Mari terus menyaksikan 15 tahun ke depan.