Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Penulis｜Wenser（@wenser 2010）
Setelah membahas pasar spread pre-market untuk saham kripto dalam "Panduan Startup di Pasar Kripto Bearish: Edisi Pertama", Kalshi segera menyelesaikan putaran pendanaan baru dengan valuasi 22 miliar dolar AS, sehingga posisinya di pasar pun meningkat pesat.
Sedangkan arah kedua dalam seri ini berfokus pada segmen yang lebih sehari-hari, lebih sering, dan lebih mudah diabaikan oleh penduduk asli kripto yang biasa berinteraksi dengan AI—stasiun perantara AI Token.
Lini ini sendiri bukan hal baru. Dalam dua tahun terakhir, banyak layanan perantara telah muncul di dalam dan luar negeri dengan menonjolkan "API harga murah", mulai dari kartu bulanan Rp9,9 di Xianyu hingga "saluran stabil" yang dikenal luas di berbagai komunitas pengembang, ukuran bisnis ini jauh melampaui bayangan sebagian besar orang. Namun dari perspektif pasar kripto, ada dua dimensi yang sangat diremehkan: pertama, membeli AI Token secara langsung dengan mata uang kripto (Crypto Token) merupakan pintu struktural yang belum dikembangkan secara penuh; kedua, mengemas dan menjual model-model murah domestik seperti Qwen, Kimi, GLM, Minimax kepada pengguna luar negeri merupakan jalur "ekspor balik" yang belum menjadi arus utama.
Di bagian selanjutnya, kami juga akan menyebut peralihan lintas bidang dari pengusaha elit Alex Atallah, yang secara tegas keluar dari OpenSea pada 2022 dan kemudian mendirikan OpenRouter. Bukan karena proyek ini sendiri sangat legendaris, tetapi pentingnya adalah bahwa proyek ini membuka jalan bisnis baru yang sangat diremehkan bagi pengusaha di dunia kripto—jembatan saluran yang belum benar-benar terhubung antara Crypto Token dan AI Token.
Perbedaan antara satu token dengan token lainnya: Struktur dasar pintu putar AI x Crypto
Stasiun perantara AI Token pada dasarnya adalah lapisan agregasi dan penerusan API. Pengguna mendapatkan kunci tunggal melalui platform, dan platform akan meneruskan permintaan tersebut ke saluran resmi seperti OpenAI dan Anthropic.
Permintaan itu nyata: melewati ambang pendaftaran kartu kredit, mengurangi biaya akses. Sepertinya ambangnya tidak tinggi, tetapi sebenarnya sangat dalam.
Berdasarkan pengujian tim peneliti terhadap 17 platform API pihak ketiga, 45,83% mengalami «ketidaksesuaian identitas» — pengguna membayar harga GPT-4, tetapi sebenarnya menjalankan model open-source murah, dengan perbedaan kinerja hingga 40%, yang sebagian besar pengguna tidak sadari.
Ini menjelaskan mengapa banyak platform dengan harga sangat murah sering kabur. Bukan karena penipuan aktif, tetapi karena kumpulan akun hulu mengalami pemblokiran massal, sehingga struktur biaya runtuh seketika. Gelombang pemblokiran besar-besaran yang dipicu oleh pembaruan protokol Claude pada Maret 2026 adalah contoh klasik reaksi berantai.
Tiga sumber barang: pembelian resmi melalui kontrak perusahaan untuk "barang putih", kumpulan akun yang didaftarkan secara massal untuk "barang abu-abu", dan pengisian ulang kartu hitam atau akun curian untuk "barang hitam". Sebagian besar platform dengan harga sangat murah bergantung pada dua kategori terakhir.
Pengguna mengejar harga rendah, di belakang harga rendah terdapat pasokan yang tidak stabil dan risiko data tersembunyi. Kontradiksi ini saat ini tidak memiliki solusi.
Tiga pintu di Token Transit Station: Pasukan Resmi, Mitra, dan Perang Sendiri
OpenRouter adalah kasus paling patut diperhatikan di segmen ini. Pendiri Alex Atallah, co-founder dan mantan CTO OpenSea, latar belakang CS Stanford, alumni sekaligus YC dan HF0, salah satu miliarder NFT pertama versi Forbes. Pada 2018, ia bersama Devin Finzer mendirikan OpenSea, dan pada 2021 menyelesaikan salah satu akumulasi kekayaan paling representatif dalam sejarah industri kripto. Pada 2022, ketika pasar NFT memasuki periode resesi panjang, Atallah beralih ke infrastruktur AI.
Dari "lapisan perdagangan terpadu" pasar NFT hingga "lapisan routing terpadu" LLM, intuisi produk berkelanjutan—membangun pintu masuk agregasi standar di atas pasokan yang terfragmentasi.
OpenRouter kini terhubung ke lebih dari 60 penyedia layanan inferensi, 300+ model, dengan lebih dari 4,2 juta pengguna global dan lebih dari 250.000 aplikasi yang terintegrasi. Antarmuka kompatibel OpenAI yang terpadu memungkinkan pengembang mengakses model utama mana pun dengan gesekan minimal.
Selain itu, jalur pembayaran Crypto juga merupakan bidang yang jarang disentuh.
Platform Openrouter jarang-jarang membuka saluran pembelian Credits dengan mata uang kripto melalui Coinbase Business Checkouts, memungkinkan pengguna untuk mengisi saldo secara langsung dengan USDC/ETH di blockchain, tanpa melewati saluran perbankan tradisional. Tentu saja, saluran pembayaran Crypto akan menambahkan biaya tambahan sekitar 5%, tetapi bagi pengguna yang ingin menghindari hambatan pembayaran tradisional, premi ini dapat diterima.
OpenRouter、APIMart.ai、cabbagewwc.com, mewakili tiga pendekatan saat ini di segmen ini.
OpenRouter mengikuti pendekatan "kripto-natif + pengembang global", dengan keunggulan utama pada kepatuhan dan kredibilitas pendiri. APIMart membedakan diri melalui cakupan multimodal yang luas dan integrasi mendalam dengan model lokal, termasuk serangkaian Qwen dan ByteDance, yang sangat ramah terhadap strategi ekspor balik. cabbagewwc mewakili pusat perantara bagi pengembang lokal, yang fokus pada operasional lokal dan layanan berdenominasi RMB, menjadi titik terdekat dengan sumber model domestik.
Ketiganya bersatu membentuk rantai nilai lengkap dari pengadaan sumber, agregasi protokol, hingga pembayaran kripto. Di rantai ini, saat ini belum ada pemain yang benar-benar menghubungkan semua tahapannya.
Jalan mundur token: Mengekspor model kinerja tinggi buatan lokal ke seluruh dunia
Jika pembayaran Crypto merupakan "diferensiasi pintu masuk", maka ekspor balik termasuk "diferensiasi sumber pasokan".
Berdasarkan upaya yang menunjukkan bahwa keuntungan pemrosesan halus jauh lebih besar daripada pemrosesan kasar, selisih keuntungan yang terakhir tentu lebih menakjubkan.
Dengan data awal tahun 2026 sebagai acuan: Harga Qwen3.5 per juta Token turun hingga 0,8 yuan Cina, sekitar 0,11 dolar AS, hanya 1/18 dari harga Gemini 3 Pro, dan selisih lebih dari 27 kali dibandingkan harga masukan Claude Sonnet 4.6 yang sebesar 3 dolar.
GLM-5 mencapai skor 77,8% pada benchmark pemrograman SWE-Bench Verified, melebihi Gemini 3 Pro dan mendekati Claude Opus 4.5, dengan harga API hanya sebagian kecil dari yang terakhir. Kimi K2.5 telah menghasilkan pendapatan lebih dari $2025 juta dalam waktu hampir 20 hari sejak peluncurannya.
Ketersediaan model-model ini di luar negeri relatif sangat rendah: ambang pendaftaran, batasan pembayaran, antarmuka bahasa, serta ketidaksetaraan informasi di kalangan pengembang luar negeri mengenai kemampuan model lokal, membentuk dinding akses yang tak terlihat.
Ruang hidup untuk stasiun transit balik keluar negeri ada di sini.
Untuk operasi spesifik, pertimbangkan untuk membeli secara massal kuota API model dalam RMB di dalam negeri, lalu eksposkan antarmuka kompatibel OpenAI melalui lapisan konversi protokol, dengan harga dalam USDT/USDC, untuk dijual kepada pengembang dan tim startup luar negeri. Paket Coding Plan dari Alibaba Cloud BAILIAN menyediakan acuan biaya: empat model—Qwen3.5, GLM-5, MiniMax M2.5, Kimi K2.5—dibundel, pengguna baru hanya perlu membayar 7,9 yuan RMB pada bulan pertama untuk mendapatkan 18.000 kuota permintaan. Jika dipetakan ke pasar luar negeri dengan harga dalam dolar AS, margin keuntungannya sangat menarik.
Tiga kekhawatiran tersembunyi di balik peluang: dana, sumber daya, dan ambang kepatuhan
Jangan sembarangan bersikap bullish. Sebelum bisnis ini benar-benar terwujud, ada beberapa hambatan yang harus diakui.
Threshold of capital. Bulk purchasing domestic model API quotas, building a technical forwarding layer, and maintaining overseas servers and crypto payment channels all require upfront capital investment. More critically, liquidity management—exchange rate fluctuations and friction in fund inflows and outflows between crypto receipts and RMB payments—can easily lead to aging issues without a mature capital turnover solution.
Sumber daya saluran. Saluran pembelian API model domestik yang stabil adalah aset inti. Saluran resmi berarti membangun kerja sama bisnis dengan pabrikan model atau platform cloud, yang memerlukan waktu dan kualifikasi; pendekatan pool akun menghadapi risiko pemblokiran berkelanjutan dan masalah kepatuhan. Sementara itu, kemampuan menjangkau pengguna luar negeri juga tak kalah penting—saluran seperti Twitter/X, Reddit, Discord, Telegram untuk peluncuran awal menjadi hambatan nyata bagi tim tanpa pengalaman operasional komunitas luar negeri.
Kepatuhan hukum. Risiko berasal dari kedua ujungnya. Batasan penjualan kembali dalam syarat dan ketentuan layanan model, sebagian besar produsen utama secara jelas melarang penjualan kembali API secara komersial, sehingga model akun terus berada dalam risiko pelanggaran hukum. Keamanan data dan kepatuhan lintas batas, menjual layanan model lokal kepada pengguna luar negeri melibatkan persyaratan kepatuhan keluar的数据, yang perlu dievaluasi dengan hati-hati dalam lingkungan regulasi saat ini. Penerimaan pembayaran Carno di beberapa yurisdiksi juga dapat memicu persyaratan lisensi VASP.
Satu poin lagi: telah ada bukti yang cukup di industri bahwa sejumlah platform perantara mengemas dan menjual data prompt pengguna untuk pelatihan model. Ini bukan hanya risiko hukum, tetapi juga bom waktu bisnis yang akan langsung menghancurkan kepercayaan pengguna jika terungkap.
Hambatannya bukan pada teknologi, melainkan pada integrasi sumber daya dan manajemen risiko. Tim yang mampu melakukan keempat hal ini sekaligus—sumber pengadaan model murah di dalam negeri, konversi protokol kompatibel OpenAI, saluran pembayaran Crypto, dan operasi pengguna luar negeri—hampir tidak ada di pasar saat ini.
Ini sekaligus merupakan peluang dan tantangan nyata.
Dari pembukaan keanggotaan hingga transisi token, jangkauan penjualan AI sedang berkembang
Dari Alex Atallah yang beralih mendirikan OpenRouter setelah gelombang NFT surut, hingga sekelompok pengembang domestik yang diam-diam membangun stasiun perantara yang melayani puluhan ribu pengguna, keberadaan bisnis ini sendiri sudah menjadi jawaban nyata atas pertanyaan “Apa yang bisa bertahan di pasar bear?”: tidak bergantung pada spekulasi Token, tidak bergantung pada narasi pendanaan, tetapi menghasilkan pendapatan nyata melalui volume panggilan API yang nyata.
Kedalaman air tidak berarti Anda tidak bisa berenang. Yang penting adalah mengukur seberapa dalam airnya sebelum masuk.
Read Recommended
Panduan Memulai Bisnis di Pasar Bearish Kripto: Pasar Spread Sebelum Perdagangan Coin-Stock