Proyek Stablecoin Cosmos Noble Berpindah ke EVM L1, Picu Tren Keluar

Penulis asli: Sanqing

Pada 20 Januari, Noble, sebuah rantai aplikasi Cosmos yang fokus pada stablecoin, mengumumkan rencana untuk bermigrasi dari ekosistem Cosmos ke jaringan L1 EVM mandiri. Noble EVM direncanakan akan diluncurkan pada 18 Maret, dan tim akan terus mendukung blockchain berbasis Cosmos dalam jangka pendek. Setelah migrasi, stablecoin USDN milik Noble akan menjadi fitur inti dari L1 EVM, sementara token NOBLE akan berfungsi sebagai aset tata kelola, menghubungkan erat keputusan protokol dan nilai dengan penggunaan stablecoin di seluruh jaringan.

Sumber gambar: Twit Noble

Kemudian, pendiri CosmosMenulis artikelNoble menjelaskan bahwa transformasi mereka bukanlah penyimpangan dari visi Cosmos, justru justru mencerminkan prinsip inti "sovereignty dan interoperabilitas". Migrasi Noble tidak berarti memisahkan diri dari Cosmos Hub. Sebaliknya, melalui protokol IBC v2, Noble EVM yang telah bermigrasi akan menjadi jembatan penting yang menghubungkan ekosistem EVM dengan ekonomi Cosmos. Ia menambahkan, "Kita sedang memasuki era di mana batas-batas rantai tidak lagi menjadi fokus utama, melainkan likuiditas yang menjadi pusatnya."

Noble adalah salah satu proyek infrastruktur koin stabil paling sukses di ekosistem Cosmos. Ini adalah rantai yang menerbitkan natively USDC dari Circle ke ekosistem Cosmos, mendistribusikan USDC secara aman dan tanpa hambatan ke lebih dari 50 rantai melalui IBC, telah menangani volume transaksi lebih dari 22 miliar dolar AS.

Keberadaan Noble memberi ekosistem Cosmos daya saing "stablecoin asli", sekaligus menghindari risiko kepercayaan pada jembatan eksternal.

Tapi mengapa Noble harus pindah? Alasan resmi Noble terdengar sangat realistis:

EVM mendominasi secara mutlak. Lebih dari 75% pasar stablecoin berada di rantai EVM. Pengembang, alat, dompet, dan dApp semuanya terkonsentrasi di EVM. Noble yang ingin menjadi "L1 infrastruktur stablecoin" secara alami harus mengikuti uang dan orang-orangnya.

Tumpukan teknologi EVM lebih ramah bagi pengembang. EVM memiliki tumpukan alat yang matang seperti Solidity, Remix, dan Hardhat, sehingga lebih mudah terhubung ke protokol seperti Uniswap dan Aave. Meskipun Cosmos SDK sangat kuat, kurva pembelajarannya curam dan alat ekosistemnya relatif tertinggal.

EVM menawarkan kinerja yang lebih baik dan kasus penggunaan dunia nyata. Noble EVM mengejar keterlambatan di bawah satu detik, yang ditujukan untuk skenario seperti pembayaran, embedded finance, agentic commerce, FX, dan lainnya. Meskipun konsensus Tendermint dari Cosmos dapat diandalkan, tumpukan EVM dapat lebih baik bersaing dengan blockchain pembayaran utama.

Noble memiliki ambisi strategis sendiri. Noble tidak hanya ingin menjadi "pemain pendukung" di Cosmos, tetapi ingin menjadi Layer 1 koin stabil berkinerja tinggi yang mandiri, secara langsung bersaing dengan proyek blockchain koin stabil lainnya.

Jadi Noble memilih dengan kakinya. Cosmos memberinya tanah untuk berdiri, tetapi EVM memberinya masa depan yang dapat berkembang.

Noble adalah satu-satunya "raksasa" di Cosmos. Volume transaksi IBC Noble selama 30 hari mencapai 93,84 juta dolar AS, angka ini 1,8 kali lebih besar dibandingkan Osmosis yang menempati peringkat kedua (50,06 juta dolar AS). Dari 110 zona yang terhubung ke IBC Cosmos, Noble menyumbangkan likuiditas yang sangat signifikan.

Sumber gambar: PETA ZONA

Noble adalah "kran" untuk dana institusi. Jumlah transaksi di Osmosis mendekati 900.000, sementara Noble hanya memiliki 73.000 transaksi. Ini berarti nilai rata-rata transaksi di Noble jauh lebih tinggi dibandingkan rantai lainnya. Noble menangani bukan hanya pertukaran kecil dari para retail, tetapi lebih kepada penyelesaian stablecoin berskala institusi dan distribusi besar-besaran.

Meskipun IBC menghubungkan 110 zona, hanya 85 yang masih aktif. Ini berarti bahwa 23% dari rantai sudah mati. Likuiditas sangat terkonsentrasi pada empat rantai terbesar, sementara proyek di luar peringkat sepuluh mengalami penurunan volume transaksi bulanan hingga tingkat jutaan dolar AS, menunjukkan bahwa vitalitas ritel ekosistem sudah sangat terkuras.

Cosmos Hub memiliki sekitar 30.000 pengguna aktif bulanan, enam kali lebih banyak dibandingkan Noble (sekitar 5.000 pengguna). Namun, uang sungguh-sungguh mengalir ke Noble. Pengguna Cosmos umumnya hanya melakukan staking atau sekadar mengamati di Hub, sementara aktivitas koin stabil yang benar-benar menghasilkan nilai tukar hampir sepenuhnya bergantung pada Noble.

Inti dari narasi Cosmos adalah "Internet of Blockchains"—internet dari blockchain, dan visi ini diwujudkan melalui IBC (Inter-Blockchain Communication Protocol, protokol komunikasi antar-blockchain).

IBC adalah penemuan paling unik dan sukses dari Cosmos. Ia memungkinkan berbagai rantai kedaulatan independen berkomunikasi dan mentransfer nilai satu sama lain secara aman tanpa memerlukan pihak ketiga, seperti TCP/IP di internet. Fitur intinya:

Minimalisasi kepercayaan: Memverifikasi status rantai pihak lawan melalui light client, tanpa perlu menitipkan aset atau jembatan tanda tangan ganda.

Konektivitas tanpa izin: Siapa pun dapat membuat saluran (channel), mendukung transfer token, akun antar rantai (Interchain Accounts), dan kueri antar rantai (Interchain Queries).

Universalitas: Tidak terbatas pada mekanisme konsensus tertentu, telah terhubung ke lebih dari 110 rantai (berdasarkan data Map of Zones), bahkan dapat diperluas ke rantai non-Cosmos seperti Ethereum, Optimism, dan lainnya.

IBC memiliki tingkat keamanan yang tinggi, belum pernah dieksploitasi secara besar-besaran, dan telah menangani transfer dana bernilai ratusan miliar dolar AS. Bahkan jika bagian lain dari Cosmos menuai kontroversi, IBC tetap menjadi solusi interoperabilitas terbaik di industri.

Namun, migrasi Noble juga mengungkapkan kelemahan IBC: meskipun menghubungkan dunia, IBC tidak mampu mempertahankan proyek—pada akhirnya, semua pihak yang terhubung pada akhirnya ingin beralih ke rantai tunggal EVM yang mendominasi.

Pada awal 2025 hingga 2026, ekosistem Cosmos mengalami gelombang "proyek keluar/tutup" yang parah.

Pertama, proyek yang sepenuhnya ditutup atau berhenti beroperasi, sebagian besar sudah mati total sebelum tahun 2025, hanya menyisakan penyesalan komunitas dan upaya pemeliharaan yang sporadis.

Rantai privasi Penumbra telah sepenuhnya ditutup, timnya pun telah mundur. Meskipun komunitas masih berusaha mempertahankannya, praktis tidak ada minat lagi, menjadikannya contoh klasik "mati total". Pryzm juga sepenuhnya ditutup, sementara Comdex dan Kujira secara berturut-turut runtuh. Yang terakhir bahkan membawa down proyek turunan seperti Fusion dan Levana, sehingga seluruh ekosistem DeFi mengalami putus rantai.

Stride secara resmi dihentikan operasinya; Quasar dan Tower juga berhenti beroperasi. Setelah Picasso/Composable mengalami kegagalan, aset SOL yang diimpor melalui jembatan terjebak, menyebabkan pengguna kehilangan dana mereka. Drop membatalkan TGE (Token Generation Event) dan dihentikan operasinya, Milkyway ditutup, Demex tidak dapat pulih setelah serangan peretas, dan Evmos juga hampir mati.

Proyek-proyek ini mencakup berbagai bidang seperti DEX, pinjaman, privasi, NFT, dan lainnya. Alasannya sebagian besar adalah pertumbuhan yang lemah, pendapatan yang tidak mencukupi, kehilangan anggota tim, serta dampak jangka panjang dari kehancuran Terra.

Sementara itu, beberapa proyek memilih untuk bermigrasi ke luar tumpukan Cosmos, atau yang paling menusuk narasi Cosmos. Selain Noble, Sei sebelumnya juga memutuskan untuk menghentikan arsitektur dual-stack-nya dalam pembaruan SIP-3, dengan rencana hanya mempertahankan rantai EVM hingga pertengahan 2026.

Akash sedang bermigrasi ke Solana, proyek seperti Elys, pStake, Jackal, Omniflix, dan lainnya bermigrasi ke Base, Stargaze memiliki rantai mandiri dan berencana pindah ke Cosmos Hub, Shade Protocol (sekarang dikenal sebagai Feather) terlebih dahulu bermigrasi ke Sei, dan mungkin akan lebih lanjut EVM-kan.

Motivasi inti di balik migrasi ini hampir seragam: alat pengembang, likuiditas, dan ukuran pasar ekosistem EVM jauh melampaui Cosmos, sehingga tim proyek memilih dengan "kaki mereka" untuk mengikuti dana dan peluang.

Ada juga sejumlah proyek yang belum mati, tetapi sudah memasuki mode pemeliharaan atau pengalihan sumber daya, sehingga progres proyek berjalan lambat.

Osmosis memasuki mode pemeliharaan, meskipun masih melakukan pemeliharaan ekonomi token dan pembaruan lainnya, sumber daya tim jelas berpindah, sehingga aktivitasnya turun drastis; Astroport juga mengalami hal serupa, hampir berhenti; setelah tim Axelar dibeli oleh Circle, pengaruh proyek asli berkurang tajam. Proyek-proyek ini dulu menjadi tulang punggung DeFi Cosmos, kini menjadi gambaran penurunan ekosistem.

Mantra mengalami restrukturisasi (pengurangan karyawan pada Januari 2026, optimasi biaya) dan kejatuhan token OM (turun hampir 99%), tetapi proyek tetap berjalan. Migrasi ERC-20 OM sedang berlangsung, pengembangan fitur RWA vaults, launchpad, dan lainnya sedang berjalan, serta akan terus beroperasi sebagai IBC-compatible RWA EVM L1.

Selain itu, banyak DEX seperti Wynd, Hopers, Junoswap, Loop, TerraSwap, dan lainnya tutup pada 2024-2025. DeFi ritel pada dasarnya sudah mati suri, hanya lembaga keuangan dan RWA yang masih bertahan.

PETA ZONA menunjukkan bahwa IBC terhubung ke 110 rantai, tetapi lalu lintas IBC sangat terkonsentrasi pada beberapa yang teratas (Noble, Osmosis, Cosmos Hub). Jika likuiditas Noble berpindah, keseluruhan aktivitas ekosistem akan semakin memburuk.

Meskipun roadmap Cosmos 2026 berusaha membalikkan keadaan melalui kompatibilitas EVM dan peningkatan kinerja tinggi, keluarnya Noble tanpa diragukan lagi mengungkap kenyataan yang keras: di hadapan likuiditas, narasi teknologi seringkali terlihat lemah dan tidak berdaya.