CoreWeave pada hari Kamis meluncurkan transaksi pinjaman berseragam tanpa preseden, yang dijamin oleh kontrak pelanggan chip perusahaan seperti OpenAI, membuka wilayah baru dalam gelombang pinjaman pembiayaan infrastruktur kecerdasan buatan.
Meskipun pendanaan senilai $3,1 miliar ini merupakan pendanaan GPU kelima CoreWeave (dinamai berdasarkan prosesor grafis yang digunakan untuk membayar pinjaman), transaksi sebelumnya dilakukan secara tertutup dan hanya terbuka untuk sejumlah kecil investor. Pendanaan kali ini, yang dipimpin oleh Morgan Stanley dan Mitsubishi UFJ Financial Group, akan menggunakan model pinjaman sindikasi luas, secara signifikan memperluas kelompok investor potensial, serta memungkinkan transaksi.
Pinjaman ini semakin memperkuat gelombang pinjaman di perusahaan teknologi (termasuk CoreWeave). Perusahaan-perusahaan ini telah menghimpun ratusan miliar dolar AS dari berbagai pasar utang, mulai dari obligasi sampah hingga pembiayaan proyek, untuk membangun pusat data baru guna mendorong perkembangan kecerdasan buatan. Sementara itu, Meta Platforms Inc. juga berencana menerbitkan obligasi investasi hingga senilai 25 miliar dolar AS, menjadi operator pusat data super skala terbaru yang menerbitkan obligasi besar-besaran untuk mendanai gelombang kecerdasan buatan.
Seiring dengan semakin banyak fasilitas yang mulai beroperasi, dibutuhkan chip mikro untuk menyuplai daya, dan pinjaman GPU diperkirakan akan mendominasi bagian yang semakin besar dari total utang. Pinjaman semacam ini biasanya dijamin oleh dua hal: pertama, kontrak penggunaan chip yang ditandatangani oleh klien, yang menghasilkan arus kas untuk membayar bunga dan melunasi utang secara bertahap; kedua, nilai chip itu sendiri.
Peringkat pinjaman GPU biasanya mencerminkan kondisi kredit pelanggan—dalam kasus ini adalah OpenAI dan pengembang AI Cohere Inc., kedua perusahaan ini dianggap memiliki sifat spekulatif yang lebih tinggi.
Permintaan yang kuat
Menurut sumber yang mengetahui hal ini, penawaran ini diluncurkan pada hari Kamis dan telah menerima pesanan sekitar $6 miliar, menunjukkan permintaan pasar yang kuat. Sumber-sumber ini meminta anonimitas karena terkait dengan informasi pribadi. Dana yang terkumpul akan digunakan untuk membeli dan memasang GPU yang akan dideploy di OpenAI dan Cohere, dua perusahaan yang telah menandatangani kontrak untuk menggunakan teknologi ini.
Baca selengkapnya: Pembangunan senilai 3 triliun dolar AS dalam kecerdasan buatan memicu lonjakan utang dan menimbulkan risiko baru
Perwakilan CoreWeave dan Morgan Stanley semuanya menolak memberikan komentar. Perwakilan MUFG belum menanggapi permintaan komentar.
CoreWeave, yang bermarkas di Livingston, New Jersey, dalam beberapa tahun terakhir secara signifikan memperluas skala pinjamannya, termasuk melalui pinjaman GPU pribadi, untuk mendanai transaksi penyewaan prosesor AI kelas atasnya. Pembiayaan terbaru senilai $8,5 miliar yang diselesaikan pada Maret tahun ini merupakan transaksi yang didukung chip terbesar hingga saat ini, dan memperoleh peringkat kredit investasi, yang mencerminkan dukungan dari kontrak pelanggan dari perusahaan blue-chip Meta.
OpenAI dan Cohere saat ini belum mendapatkan peringkat, dan diharapkan peringkat utang baru akan berada di tingkat BB, yaitu tingkat tertinggi dalam kategori junk. Fitch Ratings telah memberikan peringkat BB+ kepada CoreWeave, hanya satu tingkat di bawah investasi, yang mencerminkan "model bisnis yang kuat dan pendapatan yang stabil serta berulang."
Harga pinjaman baru sedang dinegosiasikan, dengan tingkat bunga 99 sen per dolar, atau sekitar 9% imbal hasil, yang 5 poin persentase lebih tinggi dari suku bunga pembiayaan garansi malam hari. Ini lebih tinggi daripada pinjaman GPU kelas investasi yang dijamin oleh Meta, yang memiliki imbal hasil sekitar 6% dan tingkat bunga 2,25 poin persentase di atas suku bunga acuan, mencerminkan perbedaan kondisi risiko klien.
Bank-bank besar mendapat keuntungan besar
Pinjaman ini akan diberikan melalui anak perusahaannya, CoreWeave Financing DDTL V, LLC, dengan jangka waktu 5,5 tahun, yang sesuai dengan periode penyusutan yang diharapkan untuk GPU dan merupakan jangka waktu yang umum. Pinjaman ini merupakan pinjaman berjangka dengan penarikan bertahap, yang memungkinkan perusahaan untuk menarik seluruh jumlah dalam jangka waktu tertentu. Diperkirakan pinjaman akan dilunasi sepenuhnya selama jangka waktu tersebut.
Komitmen pinjaman baru akan kedaluwarsa pada Rabu, dan diharapkan penetapan harga akan segera ditentukan, memberikan perusahaan beberapa hari untuk mempromosikan transaksi ini kepada investor utang potensial.
Gelombang utang di bidang kecerdasan buatan membawa peluang besar bagi industri perbankan. Morgan Stanley memimpin serangkaian transaksi terkait pusat data, termasuk mengatur lebih dari $27 miliar pembiayaan utang tahun lalu untuk membantu Meta membangun pusat data Hyperion di Louisiana. Sementara itu, MUFG dan Morgan Stanley bersama-sama memimpin pemberian pinjaman $8,5 miliar kepada CoreWeave sebelumnya. Selain itu, MUFG juga terlibat dalam sejumlah transaksi pembiayaan proyek besar, seperti skema pinjaman senilai $38 miliar dan pinjaman $18 miliar untuk mendukung pembangunan pusat data yang bertujuan menyewakan ke Oracle.