Tembaga turun sekitar 4% menjadi sekitar $6,25 per pon pada 5 Juni, mundur dari harga penutupan kedua tertinggi dalam sejarahnya yang terjadi beberapa hari sebelumnya. Penyebabnya, seperti biasa, adalah ketidakpastian: para investor tidak ingin memegang posisi besar menjelang laporan ketenagakerjaan AS yang bisa mengubah seluruh arah kebijakan moneter Federal Reserve.
Apa yang mendorong penjualan
Penarikan kembali bukan hanya tentang kekhawatiran ketenagakerjaan. Kekhawatiran geopolitik terkait konflik berkelanjutan di Timur Tengah membebani sentimen, dan penurunan signifikan pada saham teknologi memperkuat suasana risk-off.
Copper telah mengalami kenaikan tajam dengan alasan yang kuat. Chili, produsen tembaga terbesar di dunia, melaporkan produksi April terendah dalam 23 tahun, menciptakan tekanan pasokan yang nyata. Di sisi permintaan, dua kekuatan utama—elektrifikasi global dan pembangunan infrastruktur AI—telah mendorong konsumsi tembaga lebih tinggi.
Mengapa laporan pekerjaan sangat penting
The Federal Reserve telah jelas menyatakan bahwa data ketenagakerjaan merupakan input utama dalam keputusan suku bunga. Pada bulan-bulan sebelumnya, angka tenaga kerja AS yang lebih kuat dari perkiraan secara signifikan mengubah peluang pemotongan suku bunga. Pasar memperbarui ekspektasi hampir semalam, dan tembaga merasakan dampaknya secara langsung. Suku bunga yang lebih rendah cenderung melemahkan dolar, membuat komoditas yang dinyatakan dalam dolar lebih murah bagi pembeli internasional. Suku bunga yang lebih tinggi melakukan sebaliknya.
Apa artinya ini bagi pasar kripto dan pasar yang lebih luas
Penurunan copper menjelang laporan ketenagakerjaan patut diwaspadai oleh investor kripto, meskipun tidak ada hubungan langsung antara harga logam dasar dan token tertentu. Hubungannya tidak langsung tetapi bermakna: kedua kelas aset ini merespons kekuatan makroekonomi yang sama. Ketika Fed menandakan kebijakan yang lebih ketat, likuiditas menyusut secara menyeluruh, dan Bitcoin serta aset digital lainnya secara historis menunjukkan sensitivitas terhadap dinamika yang sama, terutama selama periode ketika ekspektasi suku bunga berubah cepat.
Gambaran pasokan tembaga tetap ketat secara struktural. Kesulitan produksi di Chili tidak akan hilang dalam semalam, dan pendorong permintaan dari elektifikasi dan AI tidak melambat. Laporan ketenagakerjaan tunggal tidak akan mengubah fondamen-fondamen tersebut, tetapi dapat benar-benar mengubah lintasan harga dalam jangka pendek dengan mengubah ekspektasi suku bunga dan kekuatan dolar.