CoinShares telah menerbitkan kerangka penilaian lima tahun untuk Ethereum yang mengubah pandangan nilai jangka panjang ETH dari pendapatan biaya lapisan dasar menuju perannya sebagai uang, jaminan, dan infrastruktur penyelesaian di seluruh ekonomi Ethereum yang lebih luas. Laporan ini, yang ditulis oleh Luke Nolan, asisten peneliti senior untuk Ethereum di CoinShares, menguraikan model sum-of-parts dan menghasilkan berbagai kemungkinan hasil untuk tahun 2031: skenario bearish sekitar $1.443, skenario dasar $4.935, dan skenario bullish $14.135 — yang menyiratkan return tahunan sekitar -9%, 16%, dan 43% dari level saat ini (ETH diperdagangkan di dekat $1.870 pada saat pelaporan). Mengapa penilaian berubah CoinShares menyatakan bahwa upgrade Dencun secara signifikan mengubah ekonomi Ethereum. Aktivitas eksekusi telah berpindah dari L1 ke layer-2, mendorong peningkatan throughput dan penurunan biaya pengguna — tetapi juga menurunkan pendapatan biaya yang sebelumnya mendukung narasi ETH sebagai “uang ultrasound”. Di mana biaya mingguan pernah mencapai $200 juta pada awal 2024, kini hanya mendekati $10 juta meskipun jumlah pengguna aktif bulanan hampir berlipat ganda. “Ether bukan saham teknologi dan bukan emas digital,” demikian pernyataan laporan tersebut. “Ia adalah aset asli dari platform tanpa izin di mana para pembangun dapat menerapkan hampir apa pun… Di dalam ekosistem itu, ether juga berfungsi sebagai uang dan sebagai jaminan.” Bagaimana model dibangun Nolan menggunakan pendekatan sum-of-parts tiga bagian: - Penilaian arus kas (blockspace): Memperlakukan Ethereum seperti bisnis yang menjual blockspace dan memproyeksikan pendapatan biaya dari perdagangan DEX, transfer stablecoin, DeFi, transaksi blob, transfer ETH, penyelesaian aset dunia nyata, operasi staking, dan kategori “lainnya”. Arus ini memberikan kontribusi relatif kecil terhadap harga ETH tahun 2031 dalam laporan ini: sekitar $25 (bearish), $385 (dasar), dan $2.055 (bullish). - Premi moneter/jaminan: Komponen dominan dalam model ini. Model ini memperkirakan permintaan terhadap ETH dari staking, jaminan DeFi, cadangan L2, aliran ETF, alokasi kas perusahaan, dan pembelian sebagai penyimpan nilai. Ini menghasilkan kontribusi harga sekitar $1.774 (bearish), $3.960 (dasar), dan $10.065 (bullish) untuk tahun 2031. - Overlay jaringan/spesulatif: Multiplier regime pasar yang mencerminkan dinamika likuiditas, penemuan harga, dan permintaan spekulatif. Asumsi bullish, dasar, dan bearish Skenario bullish secara eksplisit ambisius. Asumsinya adalah beberapa katalisator permintaan saling memperkuat pada tingkat tinggi: - Pendapatan biaya mencapai $5,7 miliar pada tahun 2031 (volume DEX dengan CAGR 25%; pangsa pasar Ethereum L1 meningkat menjadi 35%). - Pasokan stablecoin di Ethereum mencapai $2,8 triliun (CAGR 50%). - Aset dunia nyata yang ditokenisasi di Ethereum mencapai $420 miliar. - Aliran ETF tahunan mencapai $40 miliar pada tahun 2031; investasi perusahaan total mencapai $25 miliar. - Multiplier regime 3x diterapkan pada tekanan pembelian untuk mencerminkan pasokan yang lebih ketat / penemuan harga yang lebih kuat. CoinShares menyebut skenario ini sebagai “semuanya berjalan sempurna dan bahkan lebih dari itu.” Skenario dasar lebih konservatif tetapi tetap positif: Ethereum mempertahankan dominasinya di antara platform kontrak pintar, volume DEX tumbuh dengan CAGR 17%, pangsa DEX L1 tetap sekitar 20%, pasokan stablecoin di Ethereum mencapai sekitar $450 miliar, dan TVL DeFi tumbuh dengan kompound 25% — menghasilkan proyeksi harga 2031 sebesar $4.935 (sekitar 110% potensi kenaikan dari harga saat ini). Di mana CoinShares melihat probabilitas tertinggi Perusahaan menyatakan bahwa hasil paling mungkin berada di antara skenario dasar dan bullish. Untuk mencapai setidaknya skenario dasar, Ethereum harus mempertahankan pangsa DEX, mempertahankan posisi stablecoin-nya, memberikan upgrade skalabilitas lebih lanjut (CoinShares menyebut Glamsterdam sebagai contoh), serta melihat aliran ETF ETH mendekati level yang disesuaikan dengan Bitcoin. Risiko utama CoinShares menyoroti beberapa variabel downside yang dapat memaksa revisi model: pendapatan biaya yang terus lemah, mekanisme blob yang belum terselesaikan, persaingan lebih kuat dari L1 alternatif, hambatan regulasi, perubahan kebijakan moneter makro, dan keterlambatan dalam pencapaian milestone skalabilitas. Kesimpulan Laporan ini mengubah pendorong nilai ETH: dengan biaya lapisan dasar yang berkurang pasca-Dencun, harga masa depan jauh lebih sensitif terhadap peran ETH sebagai infrastruktur moneter dan jaminan, serta sejauh mana ETF, kas perusahaan, dan aset yang ditokenisasi berkembang di Ethereum. Rentang hasilnya sangat luas — dari rendah di ribuan dolar hingga kenaikan lebih dari sepuluh kali lipat — dan akan sangat bergantung pada lintasan adopsi dan struktur pasar dalam lima tahun ke depan.
CoinShares Memproyeksikan Harga Ethereum Rentang $1,4k hingga $14k pada 2031
ChainGPTBagikan
Ringkasan
Berita Ethereum: CoinShares telah merancang model penilaian lima tahun untuk ETH, memproyeksikan kisaran harga tahun 2031 antara $1.443 hingga $14.135. Laporan ini menekankan berita ekosistem Ethereum, dengan fokus pada peran ETH sebagai uang dan jaminan. Permintaan dari staking, DeFi, L2, ETF, dan aset yang ditokenisasi telah diperhitungkan, dengan upgrade Dencun mengubah model ekonomi Ethereum. Kasus dasar berada di $4.935.
Sumber:Tampilkan versi asli
Penafian: Informasi pada halaman ini mungkin telah diperoleh dari pihak ketiga dan tidak mencerminkan pandangan atau opini KuCoin. Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum, tanpa representasi atau jaminan apa pun, dan tidak dapat ditafsirkan sebagai saran keuangan atau investasi. KuCoin tidak bertanggung jawab terhadap segala kesalahan atau kelalaian, atau hasil apa pun yang keluar dari penggunaan informasi ini.
Berinvestasi di aset digital dapat berisiko. Harap mengevaluasi risiko produk dan toleransi risiko Anda secara cermat berdasarkan situasi keuangan Anda sendiri. Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat Ketentuan Penggunaan dan Pengungkapan Risiko.