Komentar media asing menyatakan bahwa pasar sering memahami "perusahaan kehilangan ratusan miliar dolar AS nilai pasar" sebagai kehilangan tunai sebesar itu, tetapi ini tidak akurat. Nilai pasar ditentukan oleh harga saham dan jumlah saham beredar; setelah perubahan harga transaksi marginal, valuasi keseluruhan dapat segera dihitung ulang.
Nilai pasar Nike turun signifikan
Artikel tersebut menggunakan Nike sebagai contoh, menyatakan bahwa nilai pasar perusahaan ini sekitar $264 miliar pada akhir 2021, turun menjadi sekitar $57 miliar pada September 2026, dengan penurunan akumulatif lebih dari $200 miliar. Namun, pendapatannya selama 12 bulan terakhir tetap sekitar $46,4 miliar, secara tahunan relatif stabil.
Ini menunjukkan bahwa penurunan pasar tidak hanya mencerminkan penilaian terhadap penjualan saat ini, tetapi juga ekspektasi terhadap pertumbuhan masa depan, margin keuntungan, dan lanskap persaingan. Artikel tersebut menyatakan bahwa rasio harga terhadap penjualan Nike telah turun dari sekitar 4,0 kali pada tahun fiskal 2022 menjadi sekitar 1,2 kali saat ini, dengan rasio harga terhadap nilai buku dan rasio harga terhadap laba juga menyusut secara signifikan.
Marginal trades determine total market cap
Artikel tersebut menyatakan bahwa perubahan kapitalisasi pasar tidak memerlukan aliran dana nyata dengan volume yang setara. Jika harga saham suatu perusahaan turun, harga transaksi terbaru akan langsung menurunkan valuasi seluruh saham beredar, sehingga kapitalisasi pasar dapat menyusut secara signifikan dalam waktu singkat.
Ini tidak berarti akun perusahaan mengurangi jumlah tunai yang setara, juga tidak berarti investor benar-benar menjual saham dengan volume yang sama. Kapitalisasi pasar pada dasarnya adalah hasil penilaian keseluruhan yang diberikan pasar berdasarkan harga terbaru.
Logika ini juga berlaku untuk pasar kripto
Artikel tersebut menunjukkan bahwa perubahan kapitalisasi pasar aset kripto juga mengikuti logika yang sama. Setelah harga naik atau turun, total kapitalisasi pasar yang dihitung berdasarkan pasokan beredar akan membesar atau menyusut, tetapi ini tidak berarti bahwa dana dengan volume yang sama benar-benar mengalir masuk atau keluar dari pasar.
Teks tersebut juga menyebutkan bahwa untuk menilai nilai sebuah perusahaan atau aset, tidak cukup hanya melihat kapitalisasi pasar. Pendapatan, laba, arus kas, serta nilai perusahaan setelah mempertimbangkan utang dan kas, seringkali lebih mencerminkan kondisi operasional dan struktur keuangan.