Sumber: Coinbase
Dikompilasi oleh Felix, PANews
Coinbase Institutional dan Glassnode merilis laporan Charting Crypto Q2 2026 secara bersama-sama, yang menyatakan bahwa prospek pasar kripto untuk Q2 2026 bersifat netral karena ketidakpastian yang berkelanjutan dan tinggi dalam tatanan geopolitik saat ini.
PANews merangkum inti laporan, berikut detail lengkapnya.
Kondisi geopolitik saat ini berkelanjutan dan sangat tidak pasti, sehingga membuat keputusan investasi jangka pendek sulit diambil dengan percaya diri. Oleh karena itu, laporan tersebut menyimpulkan bahwa dalam lingkungan saat ini, strategi yang menyeimbangkan risiko dan imbalan sebaiknya diadopsi. Pasar keuangan terutama didorong oleh peristiwa makroekonomi dan perkembangan terbaru konflik di Timur Tengah, sementara situasi di Timur Tengah berubah dengan cepat. Meskipun dampak akhir konflik terhadap perekonomian global masih belum jelas, Dana Moneter Internasional (IMF) mengeluarkan pernyataan yang menurunkan perkiraan pertumbuhan PDB global tahun ini dari 3,4% menjadi 3,1%, dengan asumsi “durasi dan cakupan konflik tetap terbatas”. Namun, Oxford Economics memperkirakan bahwa tingkat keparahan gangguan pasokan minyak dapat menyebabkan laju pertumbuhan PDB global melambat menjadi 1,4% pada tahun 2026, karena “Amerika Serikat dan sebagian besar ekonomi maju utama akan mengalami resesi”.
Pasar kripto masih memiliki beberapa faktor khusus penting, seperti perkembangan regulasi dan munculnya AI. Namun, kepentingan faktor-faktor ini jauh lebih kecil dibandingkan ketidakpastian yang lebih luas, yang membuat partisipan pasar sulit memprediksi. Laporan ini optimis secara hati-hati bahwa kondisi makroekonomi telah berubah menjadi positif, yang berpotensi membantu banyak aset kripto memulihkan diri dalam jangka pendek dan pulih pada akhir kuartal ini. Faktanya, indikator teknis pasar kripto dan saham secara umum berubah menjadi positif, tetapi hal ini masih bergantung pada apakah Iran dapat mencapai kesepakatan.
Selain geopolitik, pertemuan semi tahunan Dana Moneter Internasional (IMF) baru-baru ini mengumpulkan sejumlah menteri keuangan dan gubernur bank sentral untuk membahas risiko sistemik yang mungkin ditimbulkan oleh model AI Mythos yang baru diluncurkan oleh perusahaan Anthropic. Laporan tersebut menyatakan bahwa kemampuan model ini memanfaatkan kerentanan keamanan berpotensi memengaruhi pasar di masa depan.
Sementara itu, laporan tersebut menilai ada dua faktor intrinsik di bidang kripto yang perlu diperhatikan dalam jangka menengah dan pendek. Yang pertama adalah perkembangan Undang-Undang CLARITY, dan yang kedua adalah perkembangan kriptografi pasca-kuantum.
Perlu dicatat bahwa laporan tersebut menunjukkan bahwa penyelesaian penuh konflik Timur Tengah, disertai penurunan harga minyak dan pelonggaran inflasi, dapat membantu penguatan keseluruhan aset berisiko. Kemajuan positif dalam masalah regulasi juga dapat memicu antusiasme terhadap cryptocurrency. Sebaliknya, jika konflik melebar dan harga minyak terus naik, hal ini dapat meredam kepercayaan investor dan menghambat pertumbuhan ekonomi global, karena risiko resesi ekonomi global akan meningkat.
Survei Investor Global
Pada periode 16 Maret 2026 hingga 7 April, survei dilakukan terhadap 91 investor global (29 institusi dan 62 non-institusi) untuk memahami pandangan mereka mengenai tren pasar kripto, posisi industri, manajemen risiko, dan aspek lainnya.
Survei menunjukkan bahwa pada akhir kuartal pertama, pandangan investor jelas berubah menjadi pandangan bearish di akhir siklus. Saat ini, sekitar 82% investor institusional dan 70% investor non-institusional percaya bahwa pasar berada dalam kondisi bearish (turun) atau akhir bearish, meningkat dari 31% dan 36% pada Desember 2025.
Namun, investor tetap percaya bahwa bitcoin sangat diremehkan. Tiga perempat investor institusional (75%) dan sekitar tiga perlima investor non-institusional (61%) percaya bahwa bitcoin diremehkan, perubahan kecil dibandingkan Desember tahun lalu; sementara hanya 7% investor institusional dan 11% investor non-institusional yang percaya bahwa bitcoin terlalu mahal.
Selain itu, ekspektasi terhadap dominasi bitcoin telah berubah menjadi "keadaan stabil". Proporsi investor institusional yang mengharapkan peningkatan dominasi bitcoin telah turun dari 40% menjadi 25%, sementara sebagian besar investor institusional (54%) sekarang mengharapkan dominasi tetap di sekitar level saat ini (lebih tinggi dari 44% sebelumnya), dengan 21% investor institusional lainnya mengharapkan penurunan dominasi.
Market Overview
Dipengaruhi oleh penjualan luas, total kapitalisasi pasar kripto (tidak termasuk stablecoin) turun sekitar 18% pada kuartal pertama 2026. Patut dicatat, selama periode yang sama, total pasokan stablecoin meningkat dari $308 miliar menjadi $318 miliar, menunjukkan bahwa beberapa penjual mungkin memilih untuk tetap berada di dalam ekosistem kripto sambil menunggu volatilitas pasar mereda.
Dari perspektif korelasi dengan aset makro, pada kuartal keempat tahun 2025, korelasi antara imbal hasil harian Bitcoin dan imbal hasil saham AS (diwakili oleh indeks S&P 500) meningkat menjadi 0,58, yang berarti meskipun terdapat beberapa perbedaan dalam indikator kinerja absolut, korelasi ini tetap signifikan secara statistik.
Sementara itu, sebagian besar peserta pasar kripto kecewa karena korelasi antara bitcoin dan emas tetap sangat rendah, mengingat emas telah menjadi salah satu aset dengan kinerja terbaik pada tahun 2025.
Matriks korelasi aset kripto dan makro
Bitcoin
Pada kuartal pertama 2026, volume open interest opsi Bitcoin meningkat sedikit sebesar 2,4% (dibandingkan akhir kuartal keempat 2025), sementara volume open interest kontrak perpetuasi mengalami pemulihan yang lebih signifikan, meningkat sekitar 8,6%. Hal ini menunjukkan bahwa struktur pasar Bitcoin kemungkinan sedang kembali normal setelah peristiwa deleveraging pada 10 Oktober 2025.
Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) adalah selisih antara keuntungan tidak terwujud relatif dan kerugian tidak terwujud relatif. Interval-interval ini dirancang untuk mencerminkan sentimen berbagai investor.
Berdasarkan indikator NUPL, setelah gelombang penjualan pada Februari, sentimen investor berubah dari kecemasan menjadi ketakutan dan tetap bertahan hingga akhir Q1 2026. Terutama di awal konflik Iran, sentimen tetap berada dalam keadaan ini. Baru-baru ini, indikator tampaknya menembus ke zona optimis pada April, tetapi masih sebagian besar didorong oleh peristiwa berita.
Jumlah pasokan Bitcoin yang diperdagangkan dalam tiga bulan terakhir turun 37% pada kuartal pertama 2026, sementara proporsi pasokan yang tidak diperdagangkan selama lebih dari satu tahun naik 1%, menunjukkan bahwa beberapa spekulan murni mungkin telah terdorong keluar dari pasar.
Grafik di bawah ini menunjukkan persentase pasokan bitcoin yang berada dalam kondisi untung, serta dua interval statistik yang ditetapkan pada +1 dan -1 simpangan baku. Interval ini masing-masing mewakili zona peringatan penting dan zona akumulasi. Indikator saat ini menunjukkan bahwa bitcoin berada di zona akumulasi, yang mengkonfirmasi bentuk teknis positif menjelang kuartal kedua 2026.
Grafik di bawah ini membandingkan pasokan beredar Bitcoin yang tidak melakukan transaksi selama setidaknya satu tahun dengan pasokan beredar Bitcoin yang aktif diperdagangkan dalam periode terbaru (kurang dari tiga bulan). Pada kuartal pertama 2026, pasokan Bitcoin yang diperdagangkan dalam tiga bulan terakhir turun 37%, sementara proporsi pasokan yang tidak diperdagangkan selama lebih dari satu tahun naik 1%, menunjukkan bahwa beberapa spekulan murni mungkin telah terdorong keluar dari pasar.
Grafik di bawah menunjukkan perubahan bersih posisi pemegang jangka panjang (berdasarkan ambang batas 155 hari atau lebih) dibandingkan dengan perubahan bersih posisi di bursa. Laporan tersebut menyatakan bahwa konvergensi kedua data ini (yaitu, peningkatan simultan pada posisi pemegang jangka panjang dan posisi bersih di bursa) dapat mengungkapkan kapan realisasi keuntungan sebenarnya terjadi.
Periode yang ditebalkan warna hijau dalam grafik menunjukkan peningkatan jumlah pemegang jangka panjang dan penurunan jumlah pemegang di bursa, yang menunjukkan bahwa token sedang meninggalkan bursa dan meningkatkan kemungkinan bahwa pemegang jangka panjang lebih cenderung mengakumulasi daripada mendistribusikan selama periode ini.
Ethereum
Pada awal Februari 2026, NUPL jatuh di bawah fase "menyerah" dan tetap berada di fase tersebut sebagian besar kuartal pertama 2026, tetapi sejak awal April, sentimen pasar telah mulai berubah menuju fase "harapan".
Pada kuartal pertama 2026, porsi ETH yang tidak berubah selama lebih dari satu tahun naik 1%, sementara porsi yang berubah dalam tiga bulan terakhir turun 38%, menunjukkan bahwa banyak spekulan murni kemungkinan telah terdorong keluar dari pasar.
Bacaan terkait: Laporan riset pangsa pasar kripto Q1 2026