Berita Kripto
Coinbase telah meluncurkan pasar futures perpetu untuk perusahaan sebelum go public, membuka kontrak pertama pada perusahaan aerospace Elon Musk, SpaceX. Produk ini menyelesaikan pembayaran dalam USDC, diperdagangkan sepanjang waktu, dan mengonversi menjadi eksposur ekuitas nyata setelah perusahaan yang mendasari menyelesaikan debut publiknya. Pedagang yang memenuhi syarat di luar Amerika Serikat kini dapat berspekulasi tentang valuasi perusahaan swasta sebelum acara pencatatan apa pun, dengan posisi yang tidak memiliki tanggal kedaluwarsa. CEO Brian Armstrong menggambarkan peluncuran ini sebagai alat penemuan harga yang membawa aliran ritel dan profesional ke dalam valuasi pasar swasta. Nama-nama tambahan di sektor teknologi, kecerdasan buatan, energi, dan luar angkasa diharapkan menyusul seiring perluasan jajaran derivatif berbasis blockchain bursa.
Pemilihan SpaceX sebagai daftar perdana membawa bobot yang tidak biasa. Perkiraan yang beredar mengenai IPO yang diharapkan dari perusahaan antariksa ini menunjukkan harga saham mendekati $135, tingkat yang akan mendorong pendiri Elon Musk menjadi triliuner publik pertama di dunia. Jangka waktu yang dipercepat yang dilaporkan terkait kesepakatan SpaceX telah memperkuat minat investor terhadap akses awal, dan struktur perpetual kini memberikan alat bagi pedagang non-AS untuk menyampaikan pandangan arah tanpa harus menunggu proses book-build konvensional. Instrumen ini mempererat hubungan antara pasar kripto dan keuangan ekuitas tradisional, sebuah konvergensi yang telah dipercepat seiring bursa yang semakin dalam memasuki aset tertokenisasi, perpetual saham, dan penyelesaian on-chain terhadap risiko off-chain.
Catatan penelitian terpisah dari JPMorgan menunjukkan bahwa jendela legislatif untuk RUU Clarity yang diusulkan menyempit tajam menjelang pemilihan tengah masa jabatan pada November. Para analis yang dipimpin oleh Nikolaos Panigirtzoglou menulis bahwa kalender kongres meninggalkan waktu terbatas agar RUU tersebut dapat disetujui oleh seluruh Senat, menjalani reconciliasi di Dewan Perwakilan Rakyat, dan sampai ke meja presiden. Ukuran ini telah disetujui oleh Komite Perbankan Senat pada 14 Mei, tetapi masih memerlukan enam puluh suara di lantai. Penolakan yang semakin meningkat dari lobi perbankan, ditambah risiko waktu politik, telah menurunkan harapan bahwa undang-undang komprehensif aset digital yang mengatur Bitcoin dan token lainnya akan disahkan sebelum Kongres saat ini menyelesaikan pekerjaannya.
Di pusat kemacetan legislatif terletak pertanyaan yang belum terpecahkan mengenai imbal hasil stablecoin. RUU ini bertujuan untuk melarang pembayaran bunga pasif pada saldo stablecoin sambil mempertahankan imbalan yang terkait dengan pembayaran, transaksi, program loyalitas, dan aktivitas perdagangan. Namun, bahasa draf saat ini kurang eksplisit dalam larangan tersebut dibandingkan sinyal yang diberikan para pembuat kebijakan secara publik, sehingga membuka ruang untuk interpretasi yang mengkhawatirkan para pemberi pinjaman tradisional. Apakah stablecoin dapat berfungsi sebagai pengganti setoran perbankan atau sebagai jaminan dalam ekosistem DeFi bergantung pada pengecualian ini, dan sektor perbankan telah secara agresif berargumen menentang setiap struktur yang menguras pendanaan berbiaya rendah dari lembaga yang diatur. Perselisihan ini muncul sebagai titik hambatan teknis utama dalam RUU tersebut.
Meskipun ada dorongan bipartisan, urutan praktis RUU tersebut tetap menantang. Enam puluh suara di ruang Senat harus diraih, bahasanya harus diselaraskan dengan undang-undang Dewan Perwakilan Rakyat yang terpisah, dan teks kompromi akhir harus bertahan hingga ditandatangani presiden sebelum kalender habis. Para analis mencatat bahwa kesepakatan apa pun yang dicapai sebelum pemilu paruh waktu kemungkinan akan terlihat sangat berbeda dari yang dinegosiasikan setelahnya, ketika insentif politik sering berubah. Para pendukung industri memperingatkan bahwa penundaan lain berisiko mendorong bisnis kripto yang terdaftar di AS menuju yurisdiksi dengan regulasi aset digital yang lebih maju, dengan menyebut Singapura, Hong Kong, dan Uni Emirat Arab sebagai tujuan yang sudah menyerap tim, bursa, dan modal perdagangan yang berpindah.
Tujuan lebih luas dari Clarity Act adalah untuk menyelesaikan persaingan yurisdiksi jangka panjang antara Securities and Exchange Commission dan Commodity Futures Trading Commission. Kerangka federal yang komprehensif akan menggantikan bertahun-tahun regulasi-dengan-penegakan dengan aturan eksplisit bagi penerbit, bursa terpusat, dan operator DEX. Pendukung industri berpendapat bahwa kepastian hukum akan membuka gelombang berikutnya partisipasi institusional, memungkinkan dana pensiun, perusahaan asuransi, dan manajer aset besar untuk menyalurkan modal tanpa tinjauan hukum khusus. Para kritikus berargumen bahwa struktur yang diusulkan dapat melemahkan perlindungan investor dengan mengklasifikasikan banyak token altcoin sebagai komoditas. Hasilnya akan membentuk bagaimana perusahaan Amerika bersaing dengan lokasi luar negeri yang menawarkan aturan yang lebih jelas.
Narasi dominan dalam siklus ini adalah tabrakan antara inovasi produk yang bergerak secepat bursa dan kebijakan yang masih berjalan lambat melalui komite. Dorongan derivatif pra-IPO memperluas apa yang dapat ditawarkan oleh platform crypto pada saat yang tepat ketika Washington memperdebatkan sejauh mana batas tersebut harus diperluas. Sengketa imbal hasil stablecoin, persaingan yurisdiksi antar regulator, dan jendela legislatif yang semakin menutup semuanya menunjukkan pasar yang sedang mengindustrialisasi lebih cepat daripada buku aturannya. Apakah perusahaan Amerika dapat mempertahankan kepemimpinannya bergantung pada apakah Kongres dapat menemukan kompromi sebelum politik pemilu paruh waktu mengubah persamaannya—jika tidak, modal, bakat, dan peluncuran produk akan terus mengalir menuju yurisdiksi yang bersedia menulis aturan terlebih dahulu.