CEO Coinbase Menyalahkan Rancangan Undang-Undang Kripto DPR sebagai Kekalahan Berbahaya bagi Inovasi

WASHINGTON, D.C. — 15 Mei 2025 — Upaya terbaru Senat Amerika Serikat untuk menyusun undang-undang cryptocurrency menyeluruh telah menghadapi hambatan yang signifikan. CEO Coinbase Brian Armstrong telah meluncurkan kritik tajam terhadap rancangan RUU dari Komite Perbankan Senat. Armstrong berargumen bahwa usulan tersebut merupakan langkah mundur regulasi yang signifikan. Perlawanannya mempertanyakan masa depan undang-undang bersejarah ini secara langsung. Perkembangan ini menegaskan ketegangan yang dalam antara industri aset digital yang berkembang pesat dan lembaga legislatif yang hati-hati.

Brian Armstrong menjelaskan kritiknya dalam unggahan media sosial yang panjang. Ia menyatakan bahwa ia menghabiskan dua hari untuk meninjau secara menyeluruh rancangan undang-undang tersebut. Akibatnya, ia menyimpulkan bahwa rancangan undang-undang ini akan menciptakan lebih banyak masalah daripada yang dapat diselesaikan. Armstrong secara khusus menyebut bahwa ketidakjelasan regulasi saat ini lebih baik daripada kerangka kerja rancangan tersebut. Sikapnya menandai momen penting dalam debat regulasi kripto yang sedang berlangsung. Para pemimpin industri sering mencari kejelasan regulasi, tetapi rancangan ini telah memicu kekhawatiran.

Armstrong mengakui upaya bipartisan di balik usulan tersebut. Namun, ia yakin secara tegas bahwa kekurangan mendasar dalam rancangan tersebut mengatasi niatnya. Analisis CEO menunjukkan beberapa ketentuan inti yang dianggapnya secara mendasar merugikan. Ketentuan-ketentuan ini dapat mengubah kembali ekonomi digital Amerika. Selain itu, mereka mungkin mendorong inovasi dan investasi ke yurisdiksi yang lebih menguntungkan di luar negeri.

Perlawanan Armstrong berfokus pada empat aspek spesifik dari rancangan undang-undang kriptocurrency Senat. Setiap poin menangani pilar yang berbeda dari ekosistem aset digital. Pertama, dia menyoroti sebuah larangan de facto atas sekuritas yang dikenai tokenProvisi ini dapat menghambat area transformasional dari teknologi finansial. Tokenisasi berjanji untuk meningkatkan likuiditas dan aksesibilitas untuk aset tradisional seperti properti atau obligasi.

Kedua, rancangan tersebut mengusulkan langkah-langkah yang dapat secara efektif menghalangi keuangan terdesentralisasi (DeFi)Platform DeFi beroperasi tanpa pihak perantara tradisional. Persyaratan kepatuhan dalam rancangan undang-undang tersebut tampaknya disesuaikan untuk entitas terpusat. Oleh karena itu, sebagian besar protokol DeFi tidak akan mungkin beroperasi dalam aturan yang diusulkan. Hal ini mengancam seluruh subsektor yang lahir dari inovasi inti blockchain.

• Larangan Sekuritas Terfragmentasi: Dapat menghentikan inovasi dalam digitalisasi aset.
• Pemblokiran DeFi: Target protokol tidak mampu memenuhi aturan terpusat.
• Otoritas CFTC Melemah: Mengalihkan kekuatan ke SEC, mengubah keseimbangan regulasi.
• Larangan Hadiah Stablecoin: Menghilangkan fitur kunci untuk adopsi pengguna dan hasil.

Ketiga, Armstrong mengkritik rancangan undang-undang tersebut karena melemahkan otoritas Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi (CFTC). Rancangan tersebut dilaporkan memperkuat peran Komisi Sekuritas dan Pertukaran (SEC) secara tidak proporsional. Banyak pihak di industri menganggap CFTC sebagai regulator yang lebih tepat dan gesit untuk aset digital tertentu. Perubahan ini dapat menyebabkan penerapan yang lebih ketat di bawah undang-undang sekuritas yang ada.

Akhirnya, rancangan tersebut mencakup sebuah potensi larangan fitur hadiah stablecoinFitur-fitur ini, seperti rekening berbunga, sangat penting untuk adopsi pengguna. Mereka memberikan alasan yang meyakinkan untuk memegang mata uang digital yang dipegang dolar. Larangan akan secara signifikan mengurangi utilitas stablecoin.

Garis Waktu Regulasi dan Tekanan yang Bertambah

Tindakan Senat mengikuti tahun-tahun ketidakpastian regulasi. Lembaga-lembaga utama seperti SEC dan CFTC telah terlibat dalam perang tarik wilayah yurisdiksi. Perkara-perkara pengadilan landmark telah berusaha mendefinisikan aset digital sebagai sekuritas atau komoditas. Sementara itu, upaya legislatif berkali-kali terhambat di komite. RUU ini muncul sebagai kompromi bipartisan potensial. Penolakan oleh pemimpin industri utama seperti Armstrong menciptakan komplikasi baru.

Suara-suara lain dari industri kini ikut berkomentar. Lembaga think tank dan para ahli hukum sedang menganalisis bahasa dalam rancangan tersebut. Analisis awal mereka sering kali menggambarkan kekhawatiran Armstrong mengenai melebihi batas wewenang dan kelayakan teknis. Penulis-penulis rancangan undang-undang tersebut menghadapi tekanan yang semakin besar untuk merevisi teks secara substansial. Namun, menemukan kompromi yang memuaskan kedua belah pihak, yaitu para pendukung perlindungan konsumen dan pendukung inovasi, tetap menjadi tantangan yang sulit.

Amerika Serikat tidak beroperasi dalam kehampaan. Ekonomi-ekonomi utama lainnya sedang mengembangkan kerangka regulasi mereka sendiri. Uni Eropa menerapkan peraturan Pasar Aset Kripto (MiCA) pada tahun 2024. MiCA menyediakan buku aturan yang komprehensif, meskipun ketat, untuk blok 27 negara tersebut. Demikian pula, Inggris Raya dan Singapura telah menetapkan pedoman yang lebih jelas. Negara-negara ini bertujuan menarik bisnis dan talenta blockchain.

Sebuah RUU yang bersifat restriktif di AS bisa mempercepat sebuah "brain drain" dan kaburnya modalPengembang dan pengusaha mungkin pindah ke yurisdiksi dengan aturan yang lebih dapat diprediksi. Exodus ini akan berdampak pada penciptaan pekerjaan high-tech dan pertumbuhan ekonomi di dalam negeri AS. Peringatan Armstrong secara implisit mengacu pada persaingan global ini. Dia menyarankan rancangan draf Senat akan menyerahkan posisi kepemimpinan Amerika dalam teknologi keuangan.

Analisis Ahli tentang Dampak Praktis Rancangan Undang-Undang

Ahli hukum yang memfokuskan pada teknologi keuangan telah mulai menganalisis teks draf tersebut. Ulasan awal mereka menunjukkan kekhawatiran Armstrong tidak berlebihan. Definisi yang diusulkan untuk istilah seperti "aset digital" dan "keamanan aset digital" tergolong sangat luas. Kekuatan cakupan ini secara tidak sengaja dapat mencakup berbagai jenis perangkat lunak dan catatan digital. Keterlaluan ini menciptakan risiko hukum bagi pengembang dan perusahaan.

Selain itu, beban kepatuhan untuk protokol terdesentralisasi tampaknya secara teknis mustahil. Platform DeFi seringkali tidak memiliki operator sentral yang dapat diadili secara hukum. RUU ini tidak memberikan jalur yang dapat diterapkan bagi entitas-entitas tersebut. Kelalaian ini dapat memaksa penutupan protokol yang sah dan transparan. Sementara itu, pelaku ilegal akan sederhana mengabaikan aturan, merugikan persaingan yang sah.

Perlawanan kuat dari CEO Coinbase Brian Armstrong terhadap rancangan undang-undang kripto Senat menandai titik peralihan yang kritis. Analisisnya menyajikan perundang-undangan ini sebagai langkah mundur yang berbahaya, bukan kemajuan. Kekurangan yang diidentifikasi—menargetkan tokenisasi, DeFi, keseimbangan regulasi, dan utilitas stablecoin—mengenai inti inovasi Web3. Momen ini memaksa sebuah pertanyaan mendasar. Apakah regulasi AS akan mendorong inovasi yang bertanggung jawab atau membatasi inovasi melalui langkah-langkah yang terlalu restriktif? Jalur ke depan memerlukan revisi yang hati-hati. Para pembuat undang-undang harus menyeimbangkan perlindungan konsumen dengan kebutuhan akan sistem keuangan yang kompetitif dan berorientasi masa depan. Balapan global untuk kepemimpinan teknologi tidak akan menunggu konsensus kongres.

Q1: Apa alasan utama CEO Coinbase menentang rancangan undang-undang kripto Senat?
Brian Armstrong menentang rancangan tersebut karena ia percaya ketentuan spesifiknya akan menimbulkan lebih banyak kerusakan daripada ketidakpastian regulasi saat ini. Ia berargumen bahwa rancangan tersebut akan melarang inovasi-inovasi penting seperti sekuritas yang diberi token dan mematikan DeFi.

Q2: Bagaimana rancangan undang-undang ini mempengaruhi keuangan terdesentralisasi (DeFi)?
Aturan dalam rancangan undang-undang tersebut tampaknya dirancang untuk perusahaan yang terpusat. Kebanyakan protokol DeFi, yang tidak memiliki operator sentral, tidak akan bisa memenuhi syarat. Hal ini secara efektif akan menghalangi operasi hukum mereka di Amerika Serikat.

Q3: Apa itu sekuritas yang dikenai token, dan mengapa rancangan undang-undang menargetkannya?
Sekuritas yang dikenai token adalah token digital yang mewakili kepemilikan dalam aset tradisional seperti saham atau properti. Bahasa dalam rancangan undang-undang ini sangat luas sehingga dapat menciptakan larangan de facto terhadap teknologi ini, menghentikan perkembangannya di AS.

Q4: Bagaimana rancangan draf Senat ini dibandingkan dengan peraturan di Eropa?
Regulasi MiCA UE bersifat komprehensif tetapi menyediakan buku aturan yang jelas. Rancangan dari AS, yang dikritik, dianggap lebih restriktif terhadap inovasi inti seperti DeFi, secara potensial menempatkan Amerika dalam posisi tidak kompetitif.

Q5: Apa yang akan terjadi selanjutnya dengan undang-undang kriptocurrency ini?
Rancangan undang-undang tersebut kemungkinan besar akan mengalami revisi signifikan sebagai respons terhadap masukan dari pemimpin industri seperti Armstrong, para ahli hukum, dan senator lainnya. Pemungutan suara atas rancangan tersebut dalam bentuk saat ini kini tampaknya sangat tidak mungkin.