Coinbase dan Better Home & Finance telah mengoperasikan hipotek berbasis kripto pertama yang sesuai dalam sejarah AS, memungkinkan peminjam untuk menjadikan bitcoin atau USDC sebagai jaminan untuk pinjaman rumah yang didukung Fannie Mae tanpa melepas posisi mereka.
Produk ini terhubung langsung ke pasar hipotek perumahan AS senilai $12 triliun, bukan sebagai penawaran pribadi nisbah, tetapi sebagai instrumen yang sesuai dengan GSE yang didukung oleh infrastruktur federal yang sama yang menjamin lebih dari setengah pembelian rumah di Amerika.
Headline permukaan bersejarah. Mekanisme di baliknya adalah tempat trade-off sejati berada. BTC didiskon menjadi 40% dari nilai pasar untuk tujuan jaminan; USDC didiskon menjadi 80%. Seorang peminjam yang menjamin $100.000 dalam bitcoin menerima kredit uang muka yang dapat digunakan sebesar $40.000, potongan yang membuat perhitungan bekerja untuk GSE tetapi menuntut overcollateralization signifikan dari peminjam.
Pertanyaan yang dijawab artikel ini: apa sebenarnya yang diperlukan untuk menggunakan crypto membeli rumah di bawah kerangka ini, dan apa sinyal yang diberikan keberadaan produk ini tentang ke mana arah infrastruktur hipotek institusional?
- Pemicu Kebijakan: Direktur FHFA Bill Pulte mengarahkan Fannie Mae dan Freddie Mac pada 25 Juni 2025 untuk mengembangkan pedoman underwriting aset-kripto, memberikan dasar regulasi untuk produk ini.
- Mekanisme Haircut: BTC dinilai sebesar 40% dari harga pasar; USDC sebesar 80%. Posisi BTC senilai $100.000 menghasilkan $40.000 sebagai jaminan yang memenuhi syarat.
- Pertama Kali: Coinbase dan Better Home & Finance sedang melaksanakan pinjaman pertama yang sesuai dengan struktur ini; pemberi pinjaman Newrez sejak itu meluncurkan program crypto-backed paralel mereka sendiri.
- Batasan Cakupan: Hanya aset yang disimpan di bursa yang diatur di AS dengan kepatuhan AML dan riwayat penyimpanan 60 hari yang memenuhi syarat — dompet dingin, posisi DeFi, dan aset yang di-stake tidak termasuk.
Temukan: Presale kripto terbaik yang sedang mendapat momentum institusional saat ini
Bagaimana Struktur Pinjaman Sebenarnya Bekerja
Produk ini dirancang sebagai dua instrumen yang dilapis: pinjaman hipotek utama yang didukung Fannie Mae dan pinjaman hipotek kedua yang mencakup uang muka, dijaminkan dengan jaminan kripto yang dijaminkan. Coinbase menyimpan aset yang dijaminkan dalam penyimpanan; peminjam tidak mentransfer kepemilikan, tetapi jaminan tersebut terbebani selama masa pinjaman.
Rapikan rumah Anda dan simpan kripto Anda.
— Coinbase
Hipotek yang dijamin kripto sudah hadir – meningkatkan akses kepemilikan rumah bagi jutaan warga Amerika.
Beli rumah tanpa mengonversi portofolio Anda dengan menggunakan BTC atau USDC sebagai jaminan untuk uang muka Anda.
Ditawarkan oleh Better, didukung oleh Coinbase. pic.twitter.com/9hfL3fVty5(@coinbase) 26 Maret 2026
Potongan adalah batasan utama. Untuk menghasilkan kredit uang muka yang memenuhi syarat sebesar $80.000 menggunakan bitcoin dengan tingkat penilaian 40%, peminjam harus menjamin $200.000 dalam BTC.
Tingkat 80% USDC lebih efisien secara modal; $100.000 dalam USDC menghasilkan $80.000 dalam jaminan yang dapat digunakan, tetapi tetap memerlukan buffer overcollateralization yang signifikan.
Fannie Mae’s volatility haircut framework dirancang khusus untuk menyerap fluktuasi harga kelas aset tersebut tanpa memicu likuidasi paksa di sisi peminjam.
Tidak ada margin call. Jaminan tidak berisiko akibat penurunan harga jangka pendek. Posisi kripto menjadi dapat ditindaklanjuti oleh pemberi pinjaman hanya setelah 60 hari atau lebih terlambat, selaras dengan jangka waktu penyitaan standar dan sengaja memisahkan risiko kredit hipotek dari volatilitas harian kripto.
Aset yang memenuhi syarat harus dipegang di bursa yang diatur di AS dengan kepatuhan AML penuh dan riwayat kepemilikan terdokumentasi minimal 60 hari. Dompet dingin tidak termasuk. Posisi DeFi tidak memenuhi syarat. Aset yang di-stake tidak diterima. Kerangka ini sengaja sempit; ia mengorbankan fleksibilitas demi kompatibilitas GSE, yang merupakan satu-satunya jalur untuk mendapatkan status yang sesuai.
Arsitektur kebijakan di balik ini berakar langsung pada arahan Direktur FHFA Pulte pada 25 Juni 2025 yang memerintahkan Fannie Mae dan Freddie Mac untuk mengembangkan pedoman underwriting formal untuk aset digital. Proposal kerangka Fase 1 yang mencakup perlakuan terhadap volatilitas dan standar dokumentasi saat ini sedang dalam tinjauan FHFA, dengan perkiraan waktu 6 hingga 12 bulan sebelum peluncuran kriteria Fase 2.
Temukan: Presale kripto terbaik yang sedang mendapat momentum institusional saat ini
Pos Coinbase Powers First Crypto-Backed Conforming Mortgages muncul pertama kali di Cryptonews.