Menurut Bloomberg, CME Group dan Intercontinental Exchange, induk dari New York Stock Exchange, sedang mendesak regulator dan legislator AS untuk meningkatkan pengawasan terhadap pertukaran derivatif terdesentralisasi Hyperliquid.
Dua operator bursa ini memiliki meningkatkan pasar futures berkelanjutan Hyperliquid yang tumbuh pesat, yang menimbulkan kekhawatiran di kalangan petugas Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas dan anggota parlemen. Kekhawatiran mereka terutama berfokus pada manipulasi pasar, penghindaran sanksi, serta dampak potensial dari aktivitas perdagangan terdesentralisasi terhadap mekanisme penentuan harga komoditas tradisional.
Hyperliquid telah menjadi salah satu platform perdagangan derivatif on-chain terbesar, dengan volume perdagangan yang kuat dalam kontrak berjangka berkelanjutan dan eksposur sintetis terhadap aset seperti komoditas dan saham. Platform ini beroperasi 24/7, memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan produk berspekulasi di luar jam perdagangan bursa tradisional.
Laporan menyatakan bahwa Chicago Mercantile Exchange (CME) dan Intercontinental Exchange (ICE) percaya bahwa struktur terdesentralisasi dan lingkungan perdagangan yang sangat anonim dari platform Hyperliquid dapat memberi peluang bagi pelaku jahat untuk memanipulasi harga atau menghindari regulasi keuangan. Dilaporkan bahwa kedua perusahaan ini sedang mendesak penguatan regulasi, termasuk kemungkinan mewajibkan platform yang menawarkan perdagangan derivatif kepada pengguna AS untuk mendaftar di Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
Chicago Mercantile Exchange dan Intercontinental Exchange menimbulkan kekhawatiran tentang manipulasi pasar
Chicago Mercantile Exchange (CME) dan Intercontinental Exchange (ICE) mengoperasikan pasar derivatif dan komoditas terregulasi terbesar di dunia. Dilaporkan, mereka khawatir aktivitas perdagangan Hyperliquid dapat memengaruhi harga acuan di bidang-bidang seperti minyak, karena pasar tradisional bergantung pada tempat perdagangan terregulasi dan mekanisme penetapan harga acuan.
Hyperliquid memasuki pasar sintetis melalui HIP-3, membuat platformnya lebih dekat dengan pasar yang telah lama didominasi oleh bursa tradisional. Produk-produk ini memungkinkan trader untuk mendapatkan akses terhadap aset seperti saham dan komoditas melalui kontrak on-chain.
Operator bursa tradisional percaya bahwa tempat perdagangan anonim atau dengan regulasi longgar dapat menimbulkan risiko jika peserta besar mengkoordinasikan perdagangan, memanfaatkan informasi dalam, atau melakukan transaksi melalui entitas yang terkait dengan yurisdiksi yang disanksi.
CME Group juga memperluas bisnis derivatif kriptocurrency-nya, yang menimbulkan kekhawatiran. Bursa ini sedang bersiap untuk meluncurkan futures volatilitas Bitcoin dan futures indeks kriptocurrency CME Nasdaq masing-masing pada 1 Juni dan 8 Juni, setelah mendapatkan persetujuan regulator. Produk-produk ini ditujukan bagi trader institusional yang mencari investasi kriptocurrency yang terregulasi.
Hyperliquid mempertahankan model pasar on-chain
Superliquid respon platform membantah kekhawatiran dalam laporan tersebut, menyatakan bahwa kekhawatiran tersebut tidak berdasar. Platform tersebut berargumen bahwa blockchain publik menyediakan catatan transaksi yang transparan, sehingga membuat manipulasi tersembunyi lebih sulit dilakukan dibandingkan di struktur pasar pribadi.
Pertukaran terdesentralisasi ini menyatakan bahwa modelnya menyediakan akses pasar 24/7, selisih harga yang lebih kecil, serta transparansi publik terhadap aktivitas pasar. Ia juga menyatakan bahwa sistem on-chain dapat menciptakan lingkungan yang lebih terbuka bagi regulator, karena informasi transaksi dan posisi dapat ditinjau di infrastruktur publik.
HyperliquidHyperliquid berkembang pesat di bidang derivatif on-chain. Hingga Mei 2026, dilaporkan bahwa Hyperliquid menguasai 53% biaya transaksi di bidang derivatif on-chain, dengan volume kontrak yang belum diselesaikan mencapai $2,45 miliar. Pertumbuhan platform ini menjadikannya pesaing langsung terhadap bursa kripto terpusat dan tempat perdagangan derivatif tradisional.
Sementara itu, penyelidik kripto ZachXBT menunjukkan adanya hubungan keuangan antara ICE dan Polymarket, serta mempertanyakan mengapa ICE, pemilik New York Stock Exchange, khawatir tentang Hyperliquid tetapi tidak khawatir tentang platform pasar prediksi Polymarket.
Screenshot terlampir dia menunjukkan bahwa ICE menyelesaikan investasi sebesar $600 juta di Polymarket pada Maret 2026, setelah sebelumnya menginvestasikan $1 miliar, sehingga total kepemilikannya mencapai sekitar $1,64 miliar. Komentar ini semakin memperkuat perdebatan tentang apakah bursa tradisional memperlakukan pesaing berbasis rantai secara adil.
Dilaporkan bahwa organisasi advokasi yang terkait dengan ekosistem blockchain, Hyperliquid Policy Center, telah bertemu dengan Commodity Futures Trading Commission (CFTC) AS untuk membahas jalur hukum bagi partisipasi AS di pasar blockchain. Organisasi ini sedang mencari kerangka yang memungkinkan akses ke pasar yang terregulasi sekaligus mengakui perbedaan antara pasar blockchain publik dan bursa terpusat.
Setelah laporan regulasi dirilis, harga saham turun karena hype
Token asli Hyperliquid, HYPE, mengalami penurunan harga setelah laporan Bloomberg. Harga turun dari di atas $45 menjadi di bawah $43, kemudian pulih mendekati $44, tetapi tetap berada pada level tinggi dalam 24 jam.
Sebelumnya, harga Hyperliquid mengalami kenaikan kuat pada awal minggu ini. Popularitas Hyperliquid semakin meningkat setelah Coinbase dan Circle mengumumkan kemitraan dengan Hyperliquid. Coinbase menyatakan bahwa mereka akan menjadi mitra dana USDC resmi platform tersebut, sehingga menambahkan satu perusahaan kripto besar Amerika ke dalam ekosistemnya.
Reaksi pasar menunjukkan bahwa masalah regulasi tetap menjadi inti dari valuasi dan prospek pertumbuhan Hyperliquid. Memperoleh kualifikasi pendaftaran resmi dari Commodity Futures Trading Commission (CFTC) AS akan membantu memperluas akses bagi investor institusional, tetapi peraturan regulasi yang lebih ketat juga dapat mengubah cara platform melayani pengguna.
Debat ini terjadi tepat ketika para legislator Amerika Serikat mendorong undang-undang struktur pasar kripto yang lebih luas. Undang-Undang CLARITY baru saja dipindahkan ke Komite Perbankan Senat, yang bertujuan untuk memperjelas bagaimana mengatur sekuritas dan komoditas digital.