Rep. Tom Emmer ingin Anda tahu bahwa Undang-Undang CLARITY tidak muncul dalam semalam. Wakil Mayoritas DPR dan ko-ketua Congressional Crypto Caucus menggambarkan Undang-Undang Kejelasan Pasar Aset Digital 2025 sebagai sekitar "iterasi kelima atau keenam" dari upaya Kongres untuk membangun kerangka regulasi federal untuk aset digital.
Apa yang sebenarnya dilakukan Undang-Undang CLARITY
Rancangan undang-undang tersebut, yang secara resmi dikenal sebagai H.R. 3633, diperkenalkan pada 29 Mei 2025 oleh Ketua Komite Jasa Keuangan Dewan Perwakilan Rakyat, Rep. French Hill. Misi intinya tampak sederhana: menentukan lembaga federal mana yang bertanggung jawab atas apa terkait aset digital.
Saat ini, SEC dan CFTC memiliki klaim yang tumpang tindih dan terkadang bertentangan atas pasar kripto. Undang-Undang CLARITY menetapkan batas antara yurisdiksi kedua lembaga tersebut.
Salah satu ketentuan yang lebih baru adalah sesuatu yang disebut uji "blockchain matang". Ini adalah kerangka klasifikasi yang dirancang untuk menentukan kapan aset digital memenuhi syarat sebagai komoditas daripada sekuritas. Setelah jaringan memenuhi ambang decentralization tertentu, token aslinya dapat diperlakukan sebagai komoditas digital daripada kontrak investasi yang tunduk pada pengawasan SEC.
Undang-undang tersebut juga menetapkan bahwa jaringan terdesentralisasi tertentu dapat dianggap sebagai bukan sekuritas, dan menyatakan bahwa penyedia aset digital non-kustodial tidak akan diklasifikasikan sebagai pengirim uang. Emmer telah menolak kekhawatiran penegak hukum mengenai ketentuan ini sebagai berlebihan, dan menyatakan keyakinan bahwa kerangka kerja undang-undang tersebut secara memadai mengatasi risiko keuangan ilegal tanpa meredam inovasi.
Jalan panjang melalui Kongres
Rumah Tangga mengesahkan Undang-Undang CLARITY pada 17 Juli 2025, dengan suara bipartisan 294-134. Komite Perbankan Senat kemudian mengusulkan versi diperbarui dari RUU tersebut pada 14 Mei 2026, dengan suara 15-9.
Keterlibatan Emmer jauh melampaui satu RUU ini. Ia sebelumnya telah mengusulkan dan mengusulkan kembali Undang-Undang Kepastian Regulasi Blockchain, yang memuat elemen-elemen yang akhirnya masuk ke dalam Undang-Undang CLARITY. Fakta bahwa ia menyebut RUU saat ini sebagai versi kelima atau keenam memberi tahu Anda sesuatu tentang kesulitan tugas tersebut dan ketekunan para pendukungnya.
Apa artinya ini bagi para investor
Uji coba "blockchain matang" bisa sangat berdampak bagi jaringan layer-1 utama dan ekosistemnya. Jika sebuah blockchain dapat menunjukkan tingkat desentralisasi yang memadai, token-nya dapat lepas dari peraturan efek yang lebih berat akibat pengawasan SEC. Hal ini memiliki implikasi langsung terhadap cara token didaftarkan di bursa, cara dipasarkan kepada investor ritel, dan bagaimana proyek menyusun tata kelolanya.
Untuk DeFi khususnya, ketentuan penyedia non-custodial bisa bersifat transformasif. Mengklarifikasi bahwa menulis atau mendeploy perangkat lunak non-custodial tidak membuat Anda menjadi pengirim uang akan menghilangkan efek menakutkan yang signifikan terhadap pengembang Amerika.
Meskipun demikian, rancangan undang-undang tersebut masih perlu disetujui oleh seluruh Senat, dan rekonsiliasi antara versi Dewan Perwakilan Rakyat dan Senat dapat memunculkan perubahan. Kesenjangan antara margin 294-134 dari Dewan Perwakilan Rakyat dan suara 15-9 dari komite Senat menunjukkan bahwa kamar atas akan menjadi audiens yang lebih sulit, dan versi akhir rancangan undang-undang tersebut mungkin berbeda dari yang telah disetujui Dewan Perwakilan Rakyat.