Artikel ini terutama membahas whitepaper Arc Network yang dirilis oleh Circle dan mekanisme ekonomi barunya, menganalisis apakah hal itu dapat menjadi "lapisan koordinasi penyelesaian" untuk pembayaran stablecoin tingkat institusi.
Penulis artikel: ShirleyLi, peneliti Web3Caff Research
Sumber artikel: Web3Caff Research
Jumlah kata: Seluruh teks berjumlah 3100+ kata
Pemberitahuan kepatuhan: Stabilcoin adalah mata uang virtual (Token), dan mohon Anda menyadari bahwa penerbitan serta partisipasi dalam investasi Token memiliki persyaratan dan pembatasan hukum yang berbeda-beda tingkat ketatannya di berbagai negara dan wilayah, khususnya di Tiongkok Daratan, penerbitan Token dianggap sebagai tindakan "penerbitan sekuritas ilegal", dan kegiatan terkait perdagangan kripto seperti penyediaan penyesuaian perdagangan Token juga termasuk dalam "kegiatan keuangan ilegal" (pembaca di Tiongkok Daratan sangat disarankan untuk membaca Ringkasan dan Poin Penting Regulasi Hukum Tiongkok Daratan Terkait Blockchain dan Mata Uang Virtual), konten berikut hanya merupakan analisis objektif terhadap kemajuan dan strategi kelayakan pasar Arc Network serta bertujuan untuk membahas dan menganalisis bagaimana aplikasi yang didukung oleh teknologi blockchain sedang berkembang secara bertanggung jawab dalam lingkungan regulasi global, oleh karena itu mohon jangan menjadikan informasi ini sebagai dasar pengambilan keputusan, dan mohon patuhi secara ketat peraturan dan hukum di negara serta wilayah Anda, serta jangan terlibat dalam kegiatan keuangan ilegal apa pun.
Sejak lama, stablecoin telah menjadikomponen penting dariekonomi keuangan di atas rantai. Baru-baru ini, seiring perkembangan pesat skenario sepertiRWA, pembayaran lintas batas, perannya sedang berubah dari sekadar alat transaksi di atas rantai, secara bertahap menjadi pembawa nilai penting yang menghubungkan keuangan tradisional dengan ekonomi di atas rantai di sejumlah negara dan wilayah di seluruh dunia, sehingga pembayaran stablecoin pun menjadi bentuk infrastruktur keuangan baru.
Last May, Circle announced the launch of Arc, apayment stablecoinand its underlying ecosystem-focusedLayer1blockchain, aiming to provide enterprises with a high-performance, predictable, and compliant enterprise-grade stablecoin gateway. The emergence of Arc is also expected to transform Circle’s native stablecoin, USDC, from a standalone payment token into a utility token on the blockchain. Previously, Circle released the ArcLiterpaper, detailing the blockchain’s operational logic at the product level, and Web3Caff Research provided a detailed analysis:
Arc sebagai rantai L1 melakukan inovasi utama berfokus pada pengguna enterprise:
- USDC sebagai Token Gas Asli: Arc pertama kali memperkenalkan USDC sebagai token gas asli di blockchain publik untuk menghilangkan dampak volatilitas harga token, sehingga biaya interaksi dapat diprediksi secara langsung berdasarkan biaya dasar per unit Gas. Untuk lebih mengurangi volatilitas, Arc secara dinamis menyesuaikan biaya dasar saat ini menggunakan eksponensial weighted moving average (EWMA) dari utilitas blok historis, mencegah kenaikan tiba-tiba dalam biaya transaksi akibat kemacetan jaringan yang mendadak. Selain itu, ketika pengguna membayar dengan stablecoin lain, Arc secara otomatis membayar biaya interaksi menggunakan stablecoin aslinya melalui Circle Paymaster dan mengurangi jumlah stablecoin lain yang setara dari akun pengguna. Langkah ini memberikan fleksibilitas bagi perusahaan multinasional dan pengguna di wilayah non-dolar, menjadikan Arc berpotensi sebagai blockchain keuangan multivaluta global untuk penyelesaian transaksi.
- Desain konsensus berkinerja tinggi: Dalam konteks rantai, karena kepastian finalitas interaksi memerlukan waktu, perusahaan tidak dapat segera memproses pesanan karena ada kemungkinan bahwa serangkaian pemrosesan otomatis sistem keuangan/operasional berikutnya perlu dibatalkan. Oleh karena itu, setiap transaksi perusahaan memiliki kemungkinan memerlukan biaya pemrosesan tambahan, yang tidak dapat diterima dalam operasi bisnis nyata. Untuk itu, Arc menggunakan mekanisme konsensus Malachite (sebuah mekanisme Tendermint Byzantine Fault Tolerance), di mana pembayaran yang telah diverifikasi dan diajukan oleh dua pertiga validator langsung menjadi final dan tidak dapat dibatalkan. Sebagai tambahan, validator Arc bukanlah node staking anonim, melainkan sekelompok institusi terpilih dengan reputasi baik yang dapat memenuhi kebutuhan kepatuhan terhadap berbagai sistem regulasi global. Di masa depan, Arc akan memperkenalkan Multi-proposer, memungkinkan beberapa validator untuk secara paralel menghasilkan proposal blok dalam jendela waktu yang sama, lalu menggabungkannya menjadi satu blok tunggal selama tahap konsensus—ini akan lebih meningkatkan throughput sistem pembayaran dan mengurangi latensi dalam proses pemrosesan keuangan.
- Privasi tingkat perusahaan: Untuk memastikan informasi bisnis inti perusahaan tidak bocor, Arc menyediakan fitur privasi opsional bagi perusahaan dan menerapkannya secara bertahap. Di masa depan, seiring dengan kedewasaan teknologi keamanan seperti komputasi aman multi-pihak dan enkripsi homomorfik, Arc akan memperkenalkan pengaturan privasi yang lebih kompleks di blockchain, seperti buku pesanan privat dan strategi keuangan privat, yang berjalan otomatis sebagai kontrak blockchain pribadi.
If you want to learn more about how the Arc blockchain works, we recommend reading:“Market Pulse Analysis: Circle Enters the Public Chain Arena—Can Its L1 Network Arc Become the First Compliant Chain for Payment Stablecoins?”.
Waktu memasuki Mei tahun ini, enam bulan telah berlalu sejak Arc testnet diluncurkan, Circle kembali merilis whitepaper blockchain Arc, menjelaskan lebih lanjut logika desain ARC Token sebagai aset koordinasi asli jaringan Arc, serta mengungkapkan bahwa Arc mainnetdiperkirakan akan diluncurkan pada musim panas tahun ini.
Sebagaimana disebutkan sebelumnya, saat ini jaringan Arc menggunakan mekanisme PoA (Proof of Authority), di mana sekelompok node institusi yang telah dipilih dan memiliki reputasi baik bertanggung jawab atas validasi dan pembuatan blok jaringan. Namun, model ini memiliki risiko sentralisasi tertentu dan lebih cocok untuk tahap awal proyek. Seiring meningkatnya adopsi jaringan, jaringan Arc kemungkinan besar akan beralih ke mekanisme PoS di masa depan, namun stablecoin USDC tidak cocok untuk di-stake. Oleh karena itu, Circle sedang mempertimbangkan untuk memperkenalkan sistem Token baru — ARC Token, yang akan berfungsi sebagai aset koordinasi asli jaringan Arc, bertugas mengoordinasikan kepentingan dan perilaku berbagai pihak yang terlibat (validator, pengembang, pengguna, institusi, dll).
Menurutwhitepaper yang dirancang, pemegang ARC dapat berpartisipasi dalam pemungutan suara tata kelola jaringan berdasarkan bobot staking mereka, bersama-sama menentukan tarif biaya jaringan, tingkat inflasi, dan logika pembakaran; selain itu, mereka juga akan memperoleh hak akses dan interaksi protokol di masa depan. Namun, whitepaper juga secara jelas menyatakan bahwa model tata kelola Arc network tidak sepenuhnya mengadopsi model DAO, tetapi tetap akan mempertahankan mekanisme koordinasi institusional. Untuk hal-hal sensitif tinggi seperti respons keamanan, kepatuhan, akses node verifikasi, dan pembaruan protokol, pada tahap awal jaringan tetap akan ditangani terutama oleh Circle dan lembaga yang ditunjuk.
Meanwhile, transaction fees paid in stablecoins on the Arc network are automatically converted into ARC Token, with a portion distributed as rewards to validators and stakers, and another portion burned. Compared to traditional blockchains that require users to hold native Gas Tokens directly, this design may better align with the usage habits of institutions and enterprises.
Untuk jaringan Arc, cakupan aplikasi ARC Token kemungkinan akan diperluas lebih jauh di masa depan, misalnya, dapat digunakan untuk membangun saluran perdagangan khusus; mengoordinasikan dan mengelola aliran aset dan interkoneksi data antar blockchain; mendukung skenario multi-aset Gas Circle Paymaster, memungkinkan pengguna membayar biaya jaringan dengan berbagai stablecoin, dll.
Sumber gambar: ARC: Aset Asli dari Economic OS
Namun, perlu diperhatikan bahwa sistem ARC Token saat ini masih berada dalam tahap diskusi dan desain, dan kemungkinan besar akan mengalami perubahan besar di masa depan. Selain itu, Circle juga terus menekankan bahwa ARC sendiri bukan merupakan sekuritas maupun produk investasi, dan tidak mewakili saham atau hak atas pendapatan apa pun.
Pada blockchain khusus seperti Arc Network yang berfokus pada pembayaran berbasis stablecoin, aktivitas ekonomi skala besar biasanya berasal dari bank, lembaga pembayaran, pengguna perusahaan, dan pasar modal. Seiring dengan pembentukan dan penyempurnaan regulasi terkait stablecoin, aset on-chain, dan aktivitas keuangan on-chain di seluruh dunia, jalur bagi lembaga-lembaga ini untuk berpartisipasi dalam pembangunan infrastruktur on-chain juga semakin jelas. Tren ini juga mendorong perubahan logika persaingan dalam infrastruktur Web3. Perang blockchain yang semata-mata membandingkan kinerja jaringan dan biaya transaksi kini menjadi masa lalu, dan fokus persaingan baru akan menjadilikuiditas, kepatuhan, stabilitas, keberlanjutan, serta skalabilitas ekosistem.
Of course, this transition will not happen overnight, and the Arc network still faces several potential challenges in its future development.
Misalnya, arsitektur keseluruhan jaringan Arc saat ini masih memiliki sifat terpusat yang kuat. Meskipun Circle berusaha membangun mekanisme ekonomi dan tata kelola jangka panjang untuk jaringan dengan memperkenalkan ARC Token, serta secara bertahap mendorong jaringan menuju arah PoS, sistem ini tetap berada dalam tahap diskusi dan belum diimplementasikan secara resmi, sehingga struktur tata kelola serta model ekonominya masih memiliki ketidakpastian yang besar. Pada saat yang sama, mekanisme ARC Token sendiri juga akan membawa beberapa risiko tata kelola dan keamanan tambahan bagi jaringan Arc, seperti apakah desain model ekonomi dapat sesuai dengan kebutuhan nyata jaringan? Apakah akan terjadi konsentrasi penambangan oleh node besar yang menyebabkan kekuatan tata kelola jaringan kembali terpusat? Semua hal ini masih perlu dibahas dan dioptimalkan lebih lanjut oleh pihak resmi.
Selain itu, meskipun mekanisme regulasi stablecoin saat ini sedang secara bertahap disempurnakan, kerangka regulasi spesifik masih memiliki perbedaan besar antar negara dan wilayah, yang berarti Arc Network akan tetap perlu terus menyesuaikan diri dengan persyaratan kepatuhan yang terus berubah.
Currently,Ethereum, Base,Solana and other traditional blockchains are actively expanding toward on-chain financial infrastructure, stablecoin payments, and institutional-grade applications. This is sufficient to be seen as a signal that leading Web3 institutions, including Circle, are seeking change, but it remains to be seen which will ultimately establish the next-generation global on-chain financial infrastructure.
Diagram struktur poin:
Referensi:
[1] Memperkenalkan Whitepaper ARC: Menjelajahi Aset Koordinasi Asli Arc
Disclaimer: Laporan ini disusun oleh Web3Caff Research, dan informasi yang terkandung di dalamnya hanya untuk tujuan referensi dan tidak merupakan prediksi, saran investasi, rekomendasi, atau penawaran apa pun. Investor tidak boleh mengandalkan informasi semacam ini untuk membeli, menjual sekuritas apa pun, cryptocurrency, atau menerapkan strategi investasi apa pun. Istilah yang digunakan dan pandangan yang diungkapkan dalam laporan ini dimaksudkan untuk membantu memahami tren industri dan mendorong perkembangan bertanggung jawab di bidang Web3, termasuk industri blockchain, dan tidak boleh ditafsirkan sebagai pandangan hukum yang jelas atau pandangan dari Web3Caff Research. Pandangan dalam laporan ini hanya mencerminkan opini pribadi penulis hingga tanggal yang disebutkan, tidak terkait dengan posisi Web3Caff Research, dan dapat berubah seiring perkembangan situasi selanjutnya. Informasi dan pandangan dalam laporan ini berasal dari sumber-sumber eksklusif dan non-eksklusif yang dianggap dapat dipercaya oleh Web3Caff Research, namun tidak selalu mencakup semua data dan tidak dijamin keakuratannya. Oleh karena itu, Web3Caff Research tidak memberikan jaminan apa pun mengenai keakuratan dan keandalannya, serta tidak bertanggung jawab atas kesalahan atau kelalaian apa pun yang timbul dengan cara lain (termasuk tanggung jawab terhadap siapa pun akibat kelalaian). Laporan ini mungkin memuat informasi “prospektif”, yang dapat mencakup prediksi dan perkiraan; namun, dokumen ini tidak memberikan jaminan apa pun terhadap prediksi tersebut. Keputusan untuk mengandalkan informasi dalam laporan ini sepenuhnya menjadi tanggung jawab pembaca. Laporan ini hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan saran, rekomendasi, atau penawaran investasi untuk membeli atau menjual sekuritas apa pun, cryptocurrency, atau menerapkan strategi investasi apa pun, dan Anda diharapkan benar-benar mematuhi hukum dan peraturan terkait di negara atau yurisdiksi Anda.