Circle Internet Group baru saja merilis laporan keuntungan Q2 2026, dan perusahaan ini mencatatkan EBITDA disesuaikan sebesar $143 juta, memperkuat posisinya sebagai penerbit stablecoin publik terbesar di NYSE dengan ticker CRCL. Perusahaan ini mencetak USDC senilai $83 miliar selama kuartal tersebut, meraih pangsa pasar stablecoin sebesar 27%.
Angka-angka dalam konteks
EBITDA yang disesuaikan sebesar $143 juta tersebut menunjukkan sedikit penurunan dari Q1 2026, ketika Circle mencatat $151 juta dengan pendapatan $694 juta. Angka Q1 itu sendiri menandai peningkatan 24% year-over-year dalam EBITDA yang disesuaikan. Pada awal Agustus 2026, sirkulasi total USDC berada di sekitar $72 miliar, mengonfirmasi posisi USDC sebagai stablecoin terbesar kedua di dunia.
Kesenjangan antara $83 miliar yang dicetak dan $72 miliar yang beredar menunjukkan aktivitas penukaran yang signifikan selama kuartal tersebut. Q1 2026 melaporkan $77 miliar sirkulasi USDC, menjadikan volume pencetakan dan sirkulasi sebagai metrik yang berbeda: pencetakan mencatat penerbitan kotor, sementara sirkulasi mencerminkan jumlah bersih yang beredar pada waktu tertentu.
Perjalanan pasar publik Circle
Pendapatan tersebut diungkapkan setelah pengumuman awal pada 21 Juli 2026, dengan hasil lengkap dirilis pada 5 Agustus. CEO Jeremy Allaire dan CFO Jeremy Fox-Geen diharapkan memberikan komentar tambahan dalam panggilan pendapatan langsung, mencakup pandangan ke depan dan prioritas strategis termasuk Circle Payments Network.
Model pendapatan cadangan Circle dibangun berdasarkan fakta bahwa setiap USDC yang beredar didukung oleh kas dan surat berharga jangka pendek AS. Dalam lingkungan suku bunga tinggi, cadangan tersebut menghasilkan imbal hasil yang mengalir langsung ke pendapatan utama Circle, bukan kepada pemegang USDC.
Apa artinya ini bagi para investor
Penurunan berturut-turut dari $151 juta menjadi $143 juta dalam adjusted EBITDA merupakan penurunan sekitar 5% di tengah pertumbuhan 24% year-over-year pada kuartal sebelumnya. Model pendapatan Circle sangat bergantung pada suku bunga: suku bunga lebih rendah berarti pendapatan lebih rendah per dolar USDC yang beredar, yang berarti Circle perlu meningkatkan sirkulasi lebih cepat hanya untuk menjaga pendapatan tetap stabil.