Circle (CRCL) Menghadapi Perdebatan Mengenai Penilaian dan Profitabilitas di Tengah Laporan Penghasilan Q3 yang Kuat

Menurut Odaily, komunitas X di Tiongkok telah memicu perdebatan sengit mengenai apakah Circle (NYSE: CRCL) layak untuk diinvestasikan, dengan pendapat yang sangat terpecah. Di satu sisi, CRCL dianggap sebagai aset berharga di sektor stablecoin dengan keunggulan institusi, sementara para kritikus mempertanyakan keberlanjutan model bisnisnya dan risiko siklikal. Meskipun laporan Q3 2025 menunjukkan peningkatan pendapatan sebesar 66% year-over-year menjadi $740 juta dan laba bersih sebesar $214 juta, harga sahamnya turun 11,4% pada hari laporan dirilis dan anjlok 20% pada minggu berikutnya. Kekhawatiran utama mencakup tingginya biaya distribusi, pengeluaran operasional, dan sebagian besar keuntungan yang berasal dari hasil investasi yang tidak berulang. Perdebatan ini juga berfokus pada apakah CRCL adalah sebuah bank atau penyedia infrastruktur keuangan, dengan beberapa pihak membandingkannya dengan Amazon atau JD.com, yang awalnya beroperasi dengan kerugian untuk mendapatkan pangsa pasar. Sementara itu, yang lain memperingatkan risiko dari penurunan suku bunga dan persaingan dari institusi keuangan tradisional. Diskusi ini menyoroti perbedaan struktural mengenai potensi jangka panjang dan logika valuasi CRCL.