Circle membawa kasusnya untuk dominasi Amerika dalam keuangan digital langsung ke Capitol Hill minggu ini, dengan Presiden Heath Tarbert memberikan kesaksian di depan Komite Jasa Keuangan Dewan Perwakilan Rakyat pada 2 September. Pesannya jelas: AS memiliki jendela sempit untuk memperkuat peran dolar dalam generasi berikutnya dari pembayaran global, dan stablecoin adalah alatnya.
Pengujian ini terjadi pada saat Circle sedang menikmati serangkaian kemenangan regulasi, dan CEO Jeremy Allaire secara publik memproyeksikan bahwa pasar stablecoin bisa tumbuh dari ratusan miliar menjadi triliunan dalam total kapitalisasi. Bagi perusahaan yang produk intinya, USDC, saat ini berada di sekitar $70-75 miliar nilai pasar, itu bukan sekadar ramalan, melainkan rencana bisnis.
Jalur regulasi
Pada 10 Juli 2026, Kantor Pengawas Mata Uang memberikan izin bank trust nasional kepada Circle. Tiga minggu kemudian, pada 31 Juli, Departemen Jasa Keuangan New York menyusul dengan izin trust tujuan terbatas.
Latar belakang dari semua ini adalah Undang-Undang GENIUS, yang ditandatangani menjadi undang-undang pada 18 Juli 2025. Undang-undang ini menetapkan kerangka lisensi federal pertama yang secara khusus untuk stablecoin pembayaran, menetapkan standar mengenai cadangan, transparansi, dan akuntabilitas penerbit. Penerapan penuh mulai berlaku pada Januari 2027.
Circle menyatakan bahwa USDC sudah memenuhi atau melampaui semua standar yang diperlukan oleh Undang-Undang GENIUS.
Dari spekulasi ke perpipaan
USDC telah memproses triliunan volume transaksi kumulatif, dan bagian yang terus meningkat dari aktivitas tersebut mengalir melalui saluran non-spekulatif: pembayaran lintas batas, manajemen kas perusahaan, penyelesaian gaji, dan perdagangan merchant.
Pengujian Tarbert menempatkan stablecoin sebagai mekanisme untuk memperkuat dominasi dolar pada saat pesaing geopolitik secara aktif membangun alternatif.
Persaingan semakin ketat
Konsorsium Open USD mewakili tantangan kompetitif yang signifikan. Pendukungnya mencakup Stripe, Coinbase, Visa, dan BlackRock. Stablecoin yang dipimpin bank juga merupakan ancaman yang muncul, dengan lembaga keuangan tradisional kini memiliki jalur jelas untuk mengeluarkan token mereka sendiri yang dipatok dolar menyusul tersedianya lisensi federal.
USDC saat ini menempati peringkat kedua stablecoin yang dipatok dolar berdasarkan kapitalisasi pasar.
Apa yang perlu diperhatikan
Batas waktu penegakan Januari 2027 untuk Undang-Undang GENIUS akan menjadi titik balik utama berikutnya. Penerbit yang gagal memenuhi standar federal akan menghadapi pembatasan atau kemungkinan penghentian operasi, yang dapat mengkonsolidasikan pangsa pasar di kalangan pemain yang patuh seperti Circle.