Mesin konsumen Tiongkok sedang melemah. Setelah mencatat penurunan penjualan ritel tahunan pertama sejak Desember 2022, ekonomi terbesar kedua di dunia ini mengirimkan tanda peringatan yang penting jauh melampaui perbatasan Beijing, terutama bagi siapa pun yang memegang aset berisiko.
Biro Statistik Nasional melaporkan bahwa penjualan ritel Mei 2026 turun 0,6% dibandingkan tahun sebelumnya. Juni berhasil memulai pemulihan lemah menjadi pertumbuhan 1,0%. Namun, sinyal awal memasuki Juli menunjukkan perlambatan ini berlanjut, bukan membaik.
Angka-angka tersebut menceritakan kisah yang menyadarkan
Pada paruh pertama 2026, total penjualan eceran barang dan jasa tumbuh 2,7% secara tahunan. Pengeluaran untuk jasa naik 5,3% pada paruh pertama, sementara penjualan barang hanya meningkat 1,1%. Penjualan barang konsumen secara khusus, yang mencakup produk fisik dan katering, naik 1,3% menjadi 24,87 triliun yuan.
Latar makro yang lebih luas tidak membantu. Pertumbuhan PDB kuartal kedua mencapai 4,3% year-over-year, laju terlambat dalam lebih dari tiga tahun dan di bawah perkiraan. Investasi aset tetap memburuk. Pengeluaran pemerintah daerah menurun. Pasar saham turun.
Mengapa investor kripto harus peduli terhadap pembeli Tiongkok
Bitcoin dan aset digital telah mengalami korelasi yang semakin meningkat dengan dinamika risiko-risiko yang lebih luas selama beberapa tahun terakhir. Secara historis, periode pelemahan ekonomi Tiongkok yang signifikan sering kali berbarengan dengan posisi hati-hati di seluruh pasar aset digital. Perlambatan Tiongkok menarik turun saham pasar berkembang, menekan mata uang komoditas, dan menciptakan ketidakpastian yang membuat manajer portofolio cenderung menekan tombol jual pada aset berisiko tinggi mereka.
Penurunan penjualan ritel Mei, yang merupakan penurunan negatif pertama sejak akhir 2022, sangat mencolok karena terjadi meskipun ada upaya stimulus pemerintah yang berkelanjutan. Beijing telah mengeluarkan voucher konsumsi, melonggarkan beberapa pembatasan, dan mendorong permintaan domestik.
Apa yang harus diperhatikan dari sini
Data penjualan eceran penuh Juli dari Biro Statistik Nasional dijadwalkan dirilis sekitar pertengahan Agustus. Pemulihan bulan Juni ke pertumbuhan 1,0% lebih baik daripada kontraksi bulan Mei, tetapi peningkatan 1,0% di negara yang beberapa tahun lalu secara rutin mencatat pertumbuhan penjualan eceran di angka belasan persen bukanlah hal yang patut dirayakan.
Laporan PDB Q2 sebesar 4,3% patut dipantau dibandingkan target pertumbuhan tahunan implisit Beijing. Jika pejabat menyimpulkan mereka berisiko gagal mencapai target mereka, respons kebijakan bisa sangat signifikan.