Bank Pertanian Tiongkok dan Bank Industri dan Perdagangan Tiongkok baru saja mengumumkan penggalangan modal gabungan sekitar 260 miliar yuan, sekitar $38,7 miliar, melalui penempatan pribadi saham A di Bursa Saham Shanghai.
AgBank menargetkan hingga 160 miliar yuan (sekitar $24 miliar), sementara ICBC berencana mengumpulkan hingga 100 miliar yuan (sekitar $15 miliar). Setiap sen dari hasilnya dialokasikan untuk satu tujuan: mengisi modal Tier 1 inti, fondasi keuangan yang paling diperhatikan oleh regulator.
Modal yang didukung pemerintah dengan cek sebesar negara
Identitas investor utama mengatakan segalanya tentang kesepakatan ini. Kementerian Keuangan Tiongkok adalah peserta yang diusulkan terbesar, berkomitmen 130 miliar yuan untuk penempatan AgBank dan 70 miliar yuan untuk ICBC. Itu adalah 200 miliar yuan dari kas negara saja, menyumbang sekitar 77% dari total penggalangan dana.
Langganan yang tersisa akan berasal dari entitas lain yang terkait negara, menjaga seluruh penambahan modal tetap berada dalam lingkaran pemegang saham yang sejalan dengan pemerintah.
Mengapa sekarang, dan mengapa sebanyak ini
Putaran penggalangan modal ini berawal dari arahan regulasi yang dikeluarkan pada September 2024. Arahan tersebut menginstruksikan enam bank komersial terbesar di Tiongkok untuk memperkuat cadangan modal mereka secara bertahap.
AgBank dan ICBC bukan yang pertama merespons. Bank of China dan China Construction Bank telah menyelesaikan suntikan modal serupa pada 2025, membentuk gelombang pertama upaya rekapitalisasi yang dipimpin negara ini. Pengumuman saat ini mewakili gelombang kedua.
Modal inti tingkat 1 adalah bentuk modal perbankan dengan kualitas tertinggi, yang terutama terdiri dari ekuitas biasa dan laba ditahan. Ini adalah lapisan perlindungan yang menyerap kerugian sebelum nasabah atau kreditor mengalami kerugian.
Gambaran lebih besar untuk sektor perbankan Tiongkok
Sistem perbankan Tiongkok telah menghadapi tekanan yang terus meningkat selama beberapa tahun terakhir. Penurunan pasar properti yang berkepanjangan membebani kualitas aset di seluruh sektor, sementara margin bunga bersih ditekan oleh pemotongan suku bunga berulang yang dirancang untuk mendorong pertumbuhan.
Dalam lingkungan tersebut, generasi modal organik melalui laba yang ditahan menjadi lebih sulit. Penempatan pribadi secara efektif melewati kendala tersebut, dengan langsung menyuntikkan ekuitas ke neraca daripada menunggu keuntungan untuk bertumbuh seiring waktu.
Struktur penawaran pribadi saham A juga penting. Dengan menerbitkan saham kepada entitas negara daripada di pasar terbuka, bank-bank menghindari pelemahan dan tekanan harga yang akan ditimbulkan oleh penawaran umum. Pemegang saham yang ada tidak menghadapi guncangan pasokan mendadak, dan pemerintah mempertahankan kepemilikan kendali tanpa gangguan.
Satu hal yang patut diawasi adalah apakah dua bank tersisa di "Enam Besar" Tiongkok, Bank of Communications dan Postal Savings Bank of China, mengumumkan penempatan serupa dalam bulan-bulan mendatang. Arahan tahun 2024 mencakup keenam lembaga tersebut, dan jika empat pertama sudah bertindak, dua terakhir kemungkinan tidak akan lama lagi.