CFTC akan Merilis Panduan tentang Futures Perpetual Kripto AS

Sinyal publik dari Ketua Mike Selig menunjukkan regulator derivatif AS sedang bersiap untuk menerbitkan panduan untuk futures perpetu kripto dalam beberapa minggu mendatang, langkah yang bisa membawa kontrak-kontrak ini kembali ke dalam negeri setelah bertahun-tahun sebagian besar diperdagangkan di luar negeri, seperti dilaporkan oleh Blockonomi. Fokus jangka pendek dirumuskan sebagai panduan mengenai struktur dan kepatuhan, bukan aturan akhir, yang menunjukkan jalur bertahap di mana bursa dan organisasi penyelesaian menyesuaikan operasi sesuai harapan pengawasan.

Komentar Selig merujuk pada pemberdayaan kontrak "perpetual sejati" di bawah jaminan dan di kedua platform terpusat maupun terdesentralisasi, menurut KuCoin News. Meskipun rincian masih menunggu, arah ini menyiratkan kondisi berbasis risiko yang menyelaraskan futures perpetual dengan standar integritas pasar AS yang ada, sekaligus mengakui perdagangan 24/7 dan struktur pasar khusus kripto.

Hasil awal menunjukkan persyaratan operasional yang mencerminkan standar derivatif inti AS, pendaftaran tempat perdagangan, penyelesaian melalui organisasi penyelesaian derivatif, pengawasan pasar yang kuat, tata kelola margin dan jaminan, pengungkapan yang disesuaikan dengan mekanisme pendanaan perpetual, dan pengawasan berkelanjutan, sejalan dengan prioritas yang ditandai dalam analisis hukum yang diterbitkan oleh JDSupra. Pendekatan lembaga ini diharapkan menekankan transparansi terkait tingkat pendanaan, mekanisme likuidasi, dan tata kelola data oracle dan indeks yang digunakan untuk menyelesaikan kontrak perpetual.

Salah satu jalur utama yang sedang dibahas adalah penggunaan otoritas pengecualian, yang terkadang disebut sebagai “pengecualian inovasi”, untuk mengizinkan futures perpetuitas tanpa menunggu undang-undang baru, menurut Pillsbury Winthrop Shaw Pittman LLP. Secara paralel, komentar industri menekankan penyesuaian kewajiban berdasarkan risiko produk daripada menciptakan kembali aturan paling memberatkan dari pasar komoditas tradisional; seperti yang dikatakan salah satu suara industri, tujuannya adalah “regulasi minimum yang efektif”, kata Futures Industry Association.

Bantuan pengecualian dapat dipasangkan dengan akses pasar bertahap. Daftar awal mungkin memprioritaskan peserta profesional atau yang memenuhi syarat sambil agensi mengevaluasi apakah akses ritel memerlukan perlindungan tambahan seperti batasan leverage yang lebih ketat, pengungkapan risiko standar, dan pemeriksaan kesesuaian yang ditingkatkan. Setiap jalur ritel, jika dipertimbangkan, kemungkinan besar akan bergantung pada kontrol tingkat tempat dan pengungkapan jelas mengenai pembayaran pendanaan, ambang likuidasi, dan celah harga 24/7.

Onshoring juga diharapkan dapat membentuk ulang kendali leverage dan risiko dibandingkan norma offshore. Tempat yang diawasi AS akan berada dalam posisi untuk menerapkan pemeriksaan risiko sebelum perdagangan, ambang margin yang selaras dengan volatilitas yang diamati, circuit breaker atau jeda selama pergerakan ekstrem, dan protokol likuidasi yang teratur, dengan alur kerja yang terkoordinasi di antara bursa, clearinghouse, merchant komisi futures, dan custodian. Kesiapan untuk pengawasan 24 jam dan respons insiden tetap menjadi pertanyaan operasional inti, seperti dicatat oleh Sidley dalam pembaruan kebijakannya.

Pada saat penulisan ini, angka-angka menunjukkan Bitcoin (BTC) mendekati $68.607 dengan RSI 14-hari sebesar 47,53, volatilitas sekitar 5,12% (tinggi), 12 hari hijau dari 30 hari terakhir (40%), dan rata-rata bergerak sekitar $77.542 (50-hari) dan $97.055 (200-hari). Metrik konteks ini bersifat deskriptif dan tidak menyiratkan arah; mereka menegaskan bahwa peluncuran perpetual yang diatur AS kemungkinan akan disertai dengan standar margin dan pengungkapan yang responsif terhadap kondisi pasar.