Dana Treasury AS yang ditokenisasi dibangun di atas infrastruktur Centrifuge secara diam-diam telah menjadi salah satu produk investasi onchain terbesar yang pernah ada, dengan total nilai aset sekitar $882 juta dan peringkat kredit yang hanya bisa diimpikan oleh sebagian besar protokol DeFi.
JTRSY, token yang mewakili Dana Kas Janus Henderson Anemoy, memberikan APY 7 hari sekitar 4,4% sambil memberikan visibilitas real-time kepada pemegangnya terhadap NAV, portofolio, dan metrik kinerja.
Apa itu JTRSY
Centrifuge meng-tokenisasi apa yang sebelumnya dikenal sebagai Anemoy Liquid Treasury Fund, meluncurkan ulang sebagai JTRSY pada 13 September 2024. Dana ini berinvestasi dalam surat utang pemerintah AS jangka pendek dengan jatuh tempo antara nol hingga tiga bulan, dengan Janus Henderson bertindak sebagai sub-penasihat.
Dana ini beroperasi sebagai vault ERC-7540 di platform Centrifuge, sebuah standar token yang dirancang khusus untuk aset dunia nyata yang ditokenisasi yang memerlukan alur setoran dan penebusan yang terstruktur. Penyelesaian dilakukan melalui jalur USDC, dan sistem ini menggunakan proof-of-reserves dan oracle NAV secara real-time untuk menjaga semua hal tetap transparan.
Pemesanan dan penebusan terjadi pada hari yang sama untuk investor yang terdaftar. Biaya manajemen tahunan berada di 25 basis point, dipotong langsung dari NAV. Sejak awal Agustus 2026, NAV per token adalah $1,11 dengan sekitar 30 pemegang tercatat.
Dana ini dirancang untuk investor profesional non-AS dan beroperasi di bawah pengawasan regulasi Kepulauan Virgin Inggris. Dana ini mencapai lebih dari $1 miliar dalam AUM selama Q1 2026 sebelum menetap pada level saat ini.
Peringkat yang menarik perhatian
Pada Maret 2025, S&P Global Ratings memberikan peringkat AA+f/S1+ kepada JTRSY. Hal itu menjadikannya dana tertokenisasi dengan peringkat tertinggi yang pernah ada pada saat itu, menurut kerangka milik S&P.
Dana tersebut juga memiliki peringkat dari Moody’s dan Particula, lembaga peringkat yang lebih baru yang secara khusus berfokus pada produk tertokenisasi. Penilaian S&P menyoroti ketahanan operasional dana tersebut, dengan menunjukkan penggunaan dompet multisig dan kerangka tokenisasi yang dianggap efisien oleh lembaga tersebut.
Mengapa hal ini penting untuk adopsi DeFi dan institusional
Karena JTRSY ada sebagai token onchain, ia secara teoretis dapat digunakan sebagai jaminan dalam protokol pinjaman—token dana Treasury berperingkat AA+f yang dijaminkan sebagai jaminan di platform pinjaman terdesentralisasi.
Struktur dana, dengan likuiditas hari yang sama, pelacakan NAV real-time, dan penyelesaian USDC, menghilangkan banyak titik gesekan yang secara historis membuat manajer aset tradisional menjauh dari jalur blockchain.
Keterlibatan Janus Henderson sebagai sub-adviseur patut diperhatikan. Perusahaan ini mengelola ratusan miliar aset secara global dan telah melekatkan namanya pada produk tertokenisasi ini.
Dengan APY 4,4% pada apa yang pada dasarnya adalah dana T-bill yang ditokenisasi, JTRSY bersaing langsung dengan dana pasar uang tradisional dan produk yield DeFi. Lanskap kompetitif untuk Treasury yang ditokenisasi mencakup dana BUIDL dari BlackRock dan BENJI dari Franklin Templeton sebagai salah satu peserta utama.