Dengan tokenisasi aset tradisional seperti saham, obligasi, dan real estat a growing industry, masih ada beberapa bidang produk yang belum tersentuh.
Di antaranya adalah obligasi bencana, produk asuransi khusus yang membayar ganti rugi jika terjadi bencana besar, seperti badai atau gempa bumi. Itu mungkin akan berubah, dengan rencana untuk membawa ini ke dalam blockchain.
Harneys, sebuah firma hukum yang memiliki keahlian dalam memberikan saran mengenai produk transfer risiko alternatif termasuk cat bond, dan droppRW, sebuah platform berbasis Bahama yang membantu Arab Saudi melakukan tokenisasi ekonominya, berencana untuk menerbitkan apa yang mereka sebut sebagai cat bond pertama yang kepemilikannya dicatat langsung di blockchain, dengan transaksi pertama ditargetkan untuk awal 2027.
Dalam banyak produk tokenisasi, token itu sendiri merupakan representasi dari produk yang dijamin di lingkungan tradisional, offchain seperti perusahaan holding. Meskipun kepemilikan token dapat ditransfer dengan cepat, ia mengacu pada pihak ketiga, bukan asetnya. Hal ini tidak berlaku untuk proyek cat bond yang direncanakan.
“Token tersebut tidak hanya akan menunjuk pada obligasi yang disimpan di tempat lain,” kata Henry Mander, mitra dan kepala global trust dan kekayaan pribadi di Harneys, dalam sebuah wawancara. “Di bawah struktur yang telah dikembangkan perusahaan di Bermuda, investor akan memegang hak hukum atas obligasi tersebut.”
Itu penting karena "daftar investor, pemeriksaan kelayakan, dan proses pembayaran akan berada pada sistem yang sama yang dapat ditegakkan secara hukum, bukan di samping catatan kepemilikan offchain," kata Faisal Monai, CEO dan co-founder droppRWA, kepada CoinDesk. Sistem ini dapat mengurangi reconciliasi dari hari menjadi detik, asalkan mendapatkan persetujuan regulasi yang diperlukan.
Perusahaan keuangan sudah melangkah melampaui tokenisasi aset konvensional dan mulai menguji sistem blockchain untuk penerbitan, kepemilikan, dan penyelesaian. Pasar aset yang ditokenisasi hampir tiga kali lipat dalam setahun terakhir menjadi lebih dari $33 miliar, menurut RWA.xyz. Citi memperkirakan sektor ini bisa mencapai $5,5 triliun pada tahun 2030.
Obligasi bencana adalah pasar senilai $65,6 miliar yang digunakan oleh perusahaan asuransi, perusahaan reasuransi, dan entitas pemerintah untuk mentransfer sebagian eksposur mereka terhadap bencana alam kepada investor pasar modal.
Investor menerima pembayaran kupon, biasanya berupa imbal hasil pasar uang mengambang atas jaminan ditambah spread risiko, tetapi harus membayar jika terjadi peristiwa yang memenuhi syarat. Daya tariknya adalah imbal hasil yang tidak berkorelasi dengan pasar keuangan, siklus ekonomi, atau peristiwa politik.
“Masalahnya bukan apakah Anda bisa meletakkan obligasi bencana di blockchain,” kata Edwin Mata, CEO dan co-founder perusahaan tokenisasi Brickken. “Tapi apakah blockchain menjadi catatan kepemilikan hukum. Jika iya, mentransfer token berarti mentransfer hak hukum. Jika tidak, Anda hanya memindahkan versi digital dari aset yang dicatat di tempat lain.”
Mata mengatakan tokenisasi tidak mengubah risiko bencana, mekanisme pemicu, kualitas jaminan, atau valuasi obligasi, dan tidak menciptakan likuiditas dengan sendirinya. Bukti nyata, katanya, akan menjadi penerbitan langsung dengan partisipasi institusional, penyelesaian hukum yang final, dan pasar sekunder yang berfungsi secara praktis.
Kuartal kedua tahun 2026 merupakan kuartal terbesar dalam sejarah pasar obligasi kategori bencana, dengan penerbitan baru senilai $11,3 miliar melalui 48 transaksi. Bermuda Stock Exchange menyimpan 93% dari seluruh penerbitan obligi bencana global pada tahun 2025 dan memiliki $70,5 miliar obligasi bencana dan sekuritas yang terkait asuransi terdaftar pada akhir kuartal kedua tahun 2026.
Juga sedang dipertimbangkan cara untuk mengurangi investasi minimum. Alih-alih membeli langsung cat bond notes, yang biasanya memiliki denominasi minimum $250.000 atau lebih, investor akan membeli kepentingan manfaat dalam suatu kendaraan yang memegang obligasi tersebut dan menyalurkan pendapatan kepada mereka—sejalan dengan beberapa proyek tokenisasi yang lebih mapan. Dalam struktur tersebut, investasi minimum bisa turun menjadi $5.000.
Proyek ini masih menunggu persyaratan dan persetujuan regulasi yang berlaku. Setiap peran administrator platform akan tunduk pada lisensi berdasarkan Digital Asset Business Act 2018 di Bermuda.
Jika, seperti yang direncanakan, penerbitan pertama berlangsung pada 2027, hal ini akan menguji apakah infrastruktur hukum, penyelesaian, dan audit yang mendasari pasar obligasi bencana dapat beroperasi onchain.