Ketika simpanan bitcoin perusahaan Anda bernilai lebih tinggi daripada nilai perusahaan itu sendiri, sesuatu telah salah. Canaan Inc., produsen perangkat keras penambangan yang terdaftar di Nasdaq, mempertaruhkan bahwa pasar telah salah menghitung, dan perusahaan ini sedang mempertaruhkan kripto mereka sesuai dengan perkataan mereka.
Perusahaan mengumumkan pada 4 Agustus bahwa dewan telah memberikan otorisasi kepada manajemen untuk memonetisasi sebagian dari kas aset digitalnya untuk membiayai pembelian kembali saham. Dengan sekitar $130 juta dalam aset digital yang tersimpan di neraca hingga 3 Agustus, Canaan percaya bahwa kepemilikannya saja melebihi kapitalisasi pasarnya.
Angka-angka menceritakan kisahnya
Kotak perang aset digital Canaan mencakup 1.915 BTC dan 3.952 ETH per akhir Juni dan awal Juli. Dengan harga saat ini, portofolio tersebut bernilai sekitar $130 juta.
Program pembelian kembali saham itu sendiri bukan hal baru. Dewan menyetujuinya pada 12 Desember 2025, memberikan otorisasi hingga $30 juta untuk pembelian saham depositari Amerika dan saham biasa Kelas A. Yang baru adalah sumber pendanaannya: alih-alih menarik dana kas atau mengambil utang, Canaan berencana menjual sebagian aset kripto miliknya untuk membiayai pembelian tersebut.
“Keputusan ini mencerminkan pendekatan disiplin kami dalam alokasi modal dan komitmen kami untuk menciptakan nilai jangka panjang bagi pemegang saham,” kata CEO Nangeng Zhang.
Zhang juga menunjukkan produksi bitcoin berkelanjutan perusahaan sebagai sumber kepercayaan. Canaan tidak hanya menyimpan kripto yang dibeli di pasar terbuka. Perusahaan menambangnya sendiri. Perusahaan merancang dan memproduksi chip ASIC, perangkat keras khusus yang digunakan untuk menambang bitcoin, serta mengoperasikan armada penambangan sendiri sekaligus menjual peralatan kepada penambang lain.
Mengapa perusahaan penambangan menyimpan crypto sebanyak ini
Identitas ganda Canaan, sebagian produsen perangkat keras, sebagian penambang, menjelaskan bagaimana perusahaan ini mengakumulasi kas yang begitu signifikan. Perusahaan berbasis Singapura ini telah membangun operasi penambangan mandiri selama beberapa tahun terakhir, dengan menyimpan sebagian bitcoin yang ditambang daripada segera mengonversinya ke fiat.
Sebagai per laporan keuangan perusahaan tanggal 31 Maret, nilai gabungan aset digital dan setara kasnya sudah melebihi apa yang bersedia dibayar investor untuk keseluruhan perusahaan.
Apa artinya ini bagi para investor
Dana sebesar $30 juta yang diizinkan untuk program pembelian kembali mewakili sekitar 23% dari total kas aset digital. Itu signifikan tetapi tidak agresif, sehingga Canaan tetap memiliki eksposur besar terhadap potensi kenaikan crypto di masa depan sambil tetap mengatasi ketidaksesuaian valuasi.
Ada risiko yang perlu diawasi. Menjual bitcoin untuk membiayai pembelian kembali hanya berfungsi jika saham tetap dihargai lebih rendah dibandingkan aset yang tersisa. Jika harga bitcoin turun tajam setelah penjualan, perusahaan bisa saja menemukan dirinya dengan lebih sedikit aset digital dan harga saham yang masih belum pulih.