BlockBeats melaporkan, pada 18 Oktober, menurut Bloomberg, tren pendanaan CoreWeave memperdalam kekhawatiran pasar terhadap kemampuan perusahaan AI dalam memperoleh pendanaan, dengan investor obligasi berimbal hasil semakin enggan memberikan dana kepada perusahaan rintisan teknologi. Para pendiri bersama CoreWeave menyatakan bahwa perusahaan sedang mengeksplorasi masuk ke pasar utang investasi grade dan memperoleh dana dari lembaga asuransi, sementara imbal hasil obligasi berimbal hasil perusahaan naik menjadi 15% minggu ini, mencapai tingkat yang biasanya menandai kesulitan utang. Kreditor semakin khawatir bahwa rencana perusahaan untuk memperoleh utang dalam skala besar lebih lanjut.
CoreWeave menyatakan bahwa kondisi keuangannya「sepenuhnya mampu mendukung」kewajiban pembayaran utang, dan CEO NVIDIA, Jensen Huang, juga ikut mempertahankan kesehatan keuangan perusahaan tersebut. Namun, sebagian investor percaya bahwa masalah intinya bukanlah penurunan mendadak dalam kredit perusahaan, melainkan masih akan ada pasokan utang baru yang besar dalam satu setengah tahun ke depan.
Kekhawatiran terkait telah menyebar ke pasar obligasi berimbal hasil tinggi yang lebih luas. Pada Rabu minggu ini, imbal hasil rata-rata pasar naik menjadi 8,41%, mencapai level tertinggi dalam 18 bulan, dengan premi risiko melebar ke level tertinggi sejak Maret. Pinjaman berbunga tinggi senilai 5 miliar dolar AS oleh perusahaan rintisan cloud AI, Volta Infrastructure, juga disesuaikan syaratnya, dengan imbal hasil akhir yang dibayarkan melebihi 11% yang awalnya dibahas oleh bank, mendekati level tertinggi dalam pembiayaan infrastruktur AI.
Data dari Goldman Sachs menunjukkan bahwa sepanjang tahun ini, perusahaan telah menerbitkan $106 miliar obligasi pembiayaan proyek investasi dan high-yield di pasar dolar, sebagian besar digunakan untuk investasi AI seperti pusat data, dengan volume mendekati tiga kali lipat dari total $37 miliar pada seluruh tahun 2025. Pada tahun depan, volume penerbitan obligasi pembiayaan proyek terkait global kemungkinan akan melebihi $300 miliar. Sementara itu, harga rata-rata obligasi pusat data high-yield telah turun dari $101 pada Juni menjadi mendekati $95.
Chief Investment Officer Shorecliff Asset Management, Grant Nachman, menyatakan bahwa pada tingkat pasar saat ini, pembiayaan tanpa jaminan untuk penyedia layanan cloud besar "baru" mungkin terlalu mahal, tidak dapat dilakukan, atau keduanya. Transaksi baru mungkin memerlukan jaminan arus kas aset atau kontrak, serta perlindungan kreditor yang lebih kuat. Jika pembiayaan high-yield bond terhambat, perusahaan mungkin beralih ke obligasi konversibel, ekuitas, utang berjaminan, dan pembiayaan sekuritisasi.