Blackstone sedang dalam pembahasan awal dengan investor untuk menyusun paket pembiayaan utang besar kedua guna mendanai penggunaan chip khusus Google oleh Anthropic. Kesepakatan ini, jika terwujud, akan mengikuti paket pertama senilai sekitar $35-36 miliar yang baru saja ditutup beberapa bulan lalu.
Apa yang kita ketahui sejauh ini
Bloomberg melaporkan pada 4 Agustus bahwa Blackstone telah mulai menggali minat investor untuk tranches kedua pembiayaan. Strukturnya meniru kesepakatan pertama: sebuah kendaraan tujuan khusus, atau SPV, membeli Tensor Processing Units milik Google dan kemudian menyewakannya ke Anthropic.
Paket pertama merupakan upaya bersama antara Blackstone dan Apollo Global Management. Kesepakatan tersebut ditutup sekitar akhir Mei hingga awal Juni 2026 dan bernilai sekitar $35-36 miliar. Sebagian dari utang awal tersebut diharapkan masuk ke pasar sekunder pada Juli 2026. Paket kedua yang diusulkan dilaporkan diperkirakan berukuran serupa, dengan angka setidaknya $36 miliar sedang dibahas. Paket ini masih berada pada tahap awal, sehingga syarat-syarat akhir, komitmen investor, dan waktu pelaksanaan masih sangat fluktuatif.
Momen AI untuk kredit pribadi
Struktur SPV adalah inovasi utama di sini. Dengan menciptakan entitas hukum terpisah yang memiliki chip dan menyewakannya ke Anthropic, kesepakatan ini melindungi investor dari risiko korporat luas Anthropic. Jika Anthropic menghadapi masalah keuangan, SPV tetap memiliki perangkat keras tersebut. Ini adalah model pembiayaan yang diambil dari real estat dan penyewaan pesawat, sekarang dimanfaatkan ulang untuk silikon.
Pendekatan ini memungkinkan Anthropic memperluas infrastruktur AI-nya, termasuk pusat data di berbagai negara bagian AS, tanpa beban neraca dari pembelian langsung peralatan senilai miliaran dolar.
Mengapa ini penting di luar AI
Nilai gabungan dari kedua paket tersebut, jika paket kedua ditutup pada level yang serupa, akan mendekati $72 miliar. Sebagai perbandingan, seluruh pasar pinjaman berisiko di AS mengeluarkan sekitar $1,4 triliun secara total setiap tahunnya.
Aktivitas pasar sekunder seputar transaksi pertama juga patut dipantau secara ketat. Sebagian utang awal diharapkan masuk ke pasar sekunder pada Juli 2026, menunjukkan bahwa permintaan institusional cukup kuat untuk mendukung perdagangan aktif instrumen-instrumen ini.