Manajer aset terbesar Wall Street meminta investor untuk bernapas tenang. Jeffrey Rosenberg, manajer portofolio Systematic Multi-Strategy Fund BlackRock, mengatakan kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin dari Federal Reserve tidak akan secara signifikan mengancam aset berisiko, sebuah pandangan yang bertentangan dengan kecemasan yang saat ini tercermin di sebagian pasar.
Argumennya sederhana: kinerja keuangan perusahaan yang kuat, terutama yang didorong oleh investasi kecerdasan buatan, dapat menyerap tekanan yang diciptakan oleh biaya pinjaman yang sedikit lebih tinggi. Dalam kerangka Rosenberg, angin ekor struktural dari AI saat ini memberikan dampak lebih besar terhadap valuasi saham daripada yang bisa dihapus oleh perubahan suku bunga kecil.
Apa yang sebenarnya diprediksi BlackRock
Komentar Rosenberg merupakan bagian dari prospek investasi BlackRock yang lebih luas pada pertengahan 2026, yang mendukung saham AS sebagai kelas aset yang paling siap menghadapi lingkungan suku bunga lebih tinggi. Tesis ini bergantung pada pertumbuhan laba yang melampaui beban dari kenaikan imbal hasil, sebuah taruhan yang memerlukan perusahaan-perusahaan Amerika terus memberikan hasil.
Di sisi pendapatan tetap, pemodelan BlackRock juga seimbang. Perusahaan memperkirakan return satu tahun sebesar 2,5% untuk indeks Treasury AS Bloomberg bahkan dalam skenario di mana Fed menaikkan suku bunga hingga 100 basis poin dalam setahun ke depan.
Rosenberg juga mencatat bahwa Fed, dalam katanya, "tidak terburu-buru untuk menaikkan suku bunga," sebuah sinyal bahwa bank sentral lebih cenderung bergerak secara bertahap daripada mengejutkan pasar dengan dorongan ketat yang agresif.
Tokoh di pusat semua ini adalah Ketua Federal Reserve Kevin Warsh, yang diharapkan mengambil pendekatan yang sangat bergantung pada data dalam kebijakan moneter. Alih-alih berkomitmen pada jalur yang telah ditentukan sebelumnya, Fed di bawah Warsh akan merespons data ekonomi yang masuk, yang mengurangi risiko overcorrection kebijakan yang bisa mengguncang pasar.
Mengapa kerangka "lebih tinggi untuk jangka panjang" berubah
Mekanisme di sini layak untuk diuraikan. Ketika suku bunga naik, tingkat diskonto yang diterapkan pada pendapatan masa depan meningkat, yang secara mekanis mengurangi nilai sekarang dari pendapatan tersebut. Itulah mengapa saham pertumbuhan cenderung melemah ketika imbal hasil melonjak. Namun, jika pendapatan tumbuh cukup cepat, mereka dapat mengalahkan hambatan tingkat diskonto. Taruhan Rosenberg adalah bahwa produktivitas dan kenaikan pendapatan yang terkait AI sedang melakukan hal yang sama untuk sebagian signifikan dari pasar saham AS.
Rosenberg mengelola ETF Aktif iShares Systematic Alternatives bersama dana multi-strategi, yang berarti pandangannya membentuk keputusan alokasi modal nyata, bukan hanya komentar yang dipublikasikan.
Apa artinya ini bagi posisi pasar
Investor pendapatan tetap menghadapi gambaran yang lebih rumit. Pengembalian yang diproyeksikan sebesar 2,5% pada Treasury terdengar sederhana, tetapi dalam skenario di mana suku bunga naik 100 basis poin, mengunci hasil semacam itu akan merepresentasikan manajemen risiko yang solid daripada peluang yang terlewat. Variabel utama adalah apakah Fed benar-benar bergerak agresif seperti itu, atau apakah sikap Warsh yang bergantung pada data akan menjaga kenaikan suku bunga lebih kecil dan lebih jarang.
Untuk pasar kripto dan aset digital, yang secara historis sensitif terhadap kebijakan Fed melalui saluran risk-on, risk-off, lingkungan suku bunga yang terukur umumnya bersifat konstruktif. Sebaliknya juga berlaku: syok suku bunga tahun 2022 yang memukul saham justru lebih keras memukul kripto, memperbesar kerugian secara menyeluruh.