BlackRock, manajer aset terbesar di dunia, melihat nilai portofolio mata uang kripto berbasis rantainya menurun tajam pada kuartal pertama 2026, karena penurunan harga mengimbangi akumulasi bitcoin (BTC) yang berkelanjutan dan keluarnya ethereum (ETH) yang terus berlangsung.
Antara 1 Januari dan 31 Maret 2026, nilai gabungan kepemilikan Bitcoin dan Ethereum BlackRock turun dari $78,36 miliar menjadi $57,89 miliar, yang menunjukkan penurunan $20,47 miliar, atau penurunan 26,12%, berdasarkan data yang dihitung oleh Finbold dari platform analitik blockchain Arkham.
Penurunan tersebut didorong terutama oleh kondisi pasar, bukan oleh keluarnya modal dari portofolio, dengan kepemilikan Bitcoin meningkat selama periode tersebut sementara eksposur terhadap Ethereum menyusut.
Akumulasi bitcoin berlanjut meskipun terjadi penurunan valuasi sebesar $16 miliar
Bitcoin tetap menjadi komponen dominan dalam alokasi kripto BlackRock, meskipun nilai dolarannya menurun signifikan akibat tekanan harga.
Selama kuartal tersebut, harga bitcoin turun dari $88.341 menjadi $65.982, penurunan sebesar 25,31%. Akibatnya, nilai kepemilikan BTC BlackRock turun dari $68,05 miliar menjadi $51,81 miliar, yang merepresentasikan penurunan sebesar $16,24 miliar.
Meskipun terjadi penurunan, BlackRock terus mengakumulasi bitcoin. Pemegangan meningkat dari sekitar 770.290 BTC menjadi 785.240 BTC, atau tambahan 14.950 BTC, pertumbuhan 1,94% selama kuartal tersebut.
Perbedaan antara peningkatan kepemilikan dan penurunan nilai menunjukkan bahwa penurunan tersebut sebagian besar didorong oleh harga, bukan hasil dari penjualan bersih.
Penurunan ethereum mencerminkan tekanan harga dan distribusi bersih
Ethereum mengalami kontraksi yang lebih nyata, dengan penurunan harga dan pengurangan kepemilikan yang berkontribusi terhadap penurunan valuasi.
Harga ETH turun dari $2.966 menjadi $1.983, menandai penurunan 33,12% selama kuartal tersebut. Pada saat yang sama, BlackRock mengurangi kepemilikan Ethereum-nya dari sekitar 3,47 juta ETH menjadi 3,06 juta ETH, penurunan sebesar 410.750 ETH, atau 11,82%.
Dalam istilah dolar, eksposur ethereum turun dari $10,31 miliar menjadi $6,08 miliar, yang menunjukkan penurunan sebesar $4,23 miliar. Berbeda dengan bitcoin, kinerja ethereum mencerminkan kombinasi depresiasi pasar dan distribusi aktif, yang menandakan pergeseran dalam posisi.
Kerugian berkurang dibandingkan penurunan Q4 2025
Meskipun Q1 2026 menandai penurunan signifikan, laju kerugian melambat dibandingkan kuartal sebelumnya.
Pada Q4 2025, portofolio kripto BlackRock turun dari $103,8 miliar menjadi $77,35 miliar, penurunan sebesar $26,44 miliar. Selama periode tersebut, bitcoin turun sebesar $20,74 miliar, sementara ethereum turun sebesar $5,71 miliar, keduanya didorong terutama oleh koreksi harga.
Secara kuartal-ke-kuartal, penurunan total membaik sebesar $5,97 miliar, menunjukkan bahwa meskipun kondisi pasar tetap lemah, laju kontraksi melambat memasuki 2026.
Perbandingan tahun 2025 menunjukkan penurunan tajam dalam kondisi pasar
Dibandingkan dengan kuartal pertama 2025, skala kerugian meningkat secara signifikan. Pada Q1 2025, portofolio kripto BlackRock turun sebesar $4,95 miliar, dengan bitcoin turun $3,54 miliar dan ethereum turun sebesar $1,41 miliar.
Pada saat itu, kedua aset masih berada dalam fase akumulasi. Pemegang bitcoin meningkat sebesar 23.300 BTC, sementara pemegang ethereum meningkat sebesar 120.350 ETH, mencerminkan arus masuk yang berlanjut meskipun terjadi pelemahan harga sementara.
Sebaliknya, Q1 2026 menunjukkan perbedaan yang jelas: akumulasi bitcoin berlanjut, tetapi ethereum telah berpindah dari akumulasi ke arus keluar bersih, memperkuat penurunan keseluruhan dalam nilai portofolio.
Posisi institusional berubah seiring perkembangan dinamika pasar
Data ini menunjukkan perubahan lanskap institusional di pasar kripto. Bitcoin terus berfungsi sebagai alokasi strategis inti, dengan akumulasi yang stabil bahkan selama periode penurunan harga. Perilaku ini menunjukkan bahwa permintaan institusional tetap kuat, dengan modal yang dikeluarkan secara oportunis selama penurunan.
Ethereum, bagaimanapun, tampaknya sedang mengalami fase penyeimbangan ulang, dengan penurunan kepemilikan yang menunjukkan adanya pengambilan keuntungan, manajemen risiko, atau perubahan preferensi alokasi.
Penurunan yang didorong harga, bukan pelarian modal
Pentingnya, penurunan Q1 2026 tidak mewakili peristiwa "keluar" tradisional. Sebaliknya, ini mencerminkan kontraksi penilaian pasar yang didorong terutama oleh penurunan harga aset.
Peningkatan kepemilikan bitcoin bersamaan dengan penurunan tajam dalam valuasi menunjukkan bahwa modal tidak keluar dari pasar sebesar yang diimplikasikan oleh angka-angka utama.
Sebaliknya, eksposur crypto BlackRock terus berkembang di balik layar, dengan akumulasi Bitcoin yang mengimbangi kelemahan pasar yang lebih luas dan pengurangan selektif dalam posisi Ethereum.
Alur yang didorong oleh klien melalui ETF
Bitcoin dan Ethereum yang dilacak dalam laporan ini mencerminkan aset yang dipegang secara penitipan melalui platform ETF BlackRock, terutama iShares Bitcoin Trust (IBIT) dan iShares Ethereum Trust (ETHA).
Pemegangan ini terakumulasi atau dikurangi sebagai respons terhadap permintaan investor terhadap ETF tersebut, bukan merepresentasikan posisi kripto propietaris yang diambil oleh BlackRock sendiri.
Dalam pengertian itu, BlackRock bertindak sebagai penerbit dan perantara untuk akses pasar yang terregulasi, sementara eksposur dasar didorong oleh modal klien yang mengalir masuk atau keluar dari produk-produknya.