ETF Bitcoin spot AS mengalami aliran keluar sebesar $265,4 juta pada 31 Juli, mengakhiri kembalinya sementara ke arus masuk. BlackRock’s iShares Bitcoin Trust, yang lebih dikenal sebagai IBIT, menyumbang hampir setengah dari kerugian tersebut, dengan catatan penarikan sebesar $122,7 juta.
Hanya satu hari sebelumnya, dana-dana yang sama ini menarik aliran bersih sebesar $233,1 juta, dengan IBIT saja menarik $183,4 juta.
Angka-angka di balik pembalikan
Pengeluaran $122,7 juta IBIT bahkan tidak mendekati hari terburuknya. Gelar itu milik sesi pada Mei 2026, ketika dana tersebut mencatat arus keluar harian sekitar $528 juta.
FBTC milik Fidelity berada di posisi kedua dalam daftar aliran keluar, mengalami penarikan sebesar $54,8 juta. Bersama-sama, dua ETF Bitcoin spot terbesar berdasarkan aset bertanggung jawab atas sekitar $177,5 juta dari total penarikan hari itu.
Meskipun hari yang sulit, aset bersih IBIT tetap berada di sekitar $46,52 miliar per 31 Juli. Turun dari $47,67 miliar sehari sebelumnya. Dana ini memegang sekitar 739.066 BTC.
Pola yang lebih besar sedang terbentuk
Q2 2026 menandakan kuartal ketiga berturut-turut dengan arus keluar bersih untuk ETF Bitcoin spot AS secara keseluruhan. Penarikan kumulatif di Q2 melebihi yang terjadi di Q1.
Juli sendiri telah menjadi studi kasus ketidakpastian. Bulan ini dibuka dengan rangkaian arus keluar selama 10 hari yang berlanjut hingga 2 dan 3 Juli, diikuti oleh hari-hari masuk yang sporadis. Arus masuk pada 30 Juli sebesar $233,1 juta sempat tampak seperti bisa menjadi tanda perubahan. Ternyata tidak.
Total aset yang dikelola di seluruh ETF Bitcoin spot AS tetap stabil di sekitar $105 miliar pada Q2 2026. Angka $105 miliar ini perlu dilihat dalam konteks: ketika ETF-ETF ini diluncurkan pada Januari 2024, AUM sejak itu berada di titik datar di sekitar $105 miliar meskipun terjadi arus keluar yang berkelanjutan, yang menunjukkan bahwa apresiasi harga bitcoin telah mengimbangi penebusan saham dengan keuntungan penilaian pasar.
Apa artinya ini bagi para investor
Ketika ETF mengalami arus keluar yang berkelanjutan, peserta yang berwenang menebus saham dan menjual bitcoin yang mendasarinya. Jika ini terjadi secara bertahap, pasar menyerapnya tanpa banyak kekacauan. Jika percepatannya meningkat, tekanan penjualan dapat menciptakan loop umpan balik di mana harga yang jatuh memicu lebih banyak penebusan, yang memicu lebih banyak penjualan.
IBIT tetap menjadi pemain utama di ruang ini, dan aset bersih sebesar $46,5 miliar memberinya cadangan yang hanya bisa diimpikan oleh pesaing lebih kecil. Dana ini telah bertahan melalui hari-hari yang lebih buruk, termasuk arus keluar $528 juta pada Mei, dan pulih kembali.
Tiga kuartal berturut-turut dengan arus keluar adalah pola, bukan anomali. Katalis berikutnya yang perlu diawasi adalah apakah Q3 akan memutus rantai ini. Jika arus keluar berlanjut atau memburuk, lantai AUM sebesar $105 miliar bisa mulai retak.