NEW YORK — Meskipun ETF Bitcoin iShares BlackRock (IBIT) termasuk di antara peluncuran produk paling sukses dalam sejarah Wall Street, ketergantungan pasar kripto yang terus meningkat terhadap leverage bisa menyebabkan kerusakan jangka panjang terhadap daya tarik institusional bitcoin, menurut Robert Mitchnick, kepala aset digital di BlackRock.
Selama percakapan dengan Anthony Pompliano dan investor Dan Tapiero di konferensi Bitcoin Investor Week di New York pada hari Kamis, Mitchnick mengatakan bahwa meskipun fundamental bitcoin tetap kuat, spekulasi berlebihan—terutama di platform derivatif berisiko—memperkenalkan ketidakstabilan yang mengancam posisi aset ini sebagai lindung nilai portofolio yang serius.
“Saat ini, Anda memiliki hal kecil yang seharusnya tidak berdampak pada harga sama sekali—dan jika berdampak, seharusnya kecil—misalnya, 10 Oktober, sesuatu terkait tarif, dan tiba-tiba saja [bitcoin] turun 20%,” kata Mitchnick. “Itu karena terjadi likuidasi berantai dan auto-deleveraging.”
Meskipun nilai jangka panjang bitcoin sebagai "aset moneter global, langka, dan terdesentralisasi" tetap terjaga, Mitchnick memperingatkan bahwa perilaku perdagangan jangka pendek aset ini mulai terlihat sangat mirip dengan "NASDAQ berbunga" — persepsi yang mungkin menghalangi alokator konservatif untuk masuk ke ruang ini.
"Fakta-faktanya lebih mendukung bagaimana saya menggambarkannya," katanya, merujuk pada atribut fundamental bitcoin. "Tetapi sekarang data perdagangan, setidaknya baru-baru ini, terlihat sangat berbeda, dan hambatan untuk adopsi jika bitcoin diperdagangkan seperti NASDAQ berbunga jauh, jauh, jauh lebih tinggi."
Mitchnick juga menolak gagasan bahwa dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) seperti IBIT berkontribusi terhadap volatilitas, dan justru menunjuk platform futures perpetu sebagai sumber ketidakstabilan.
“Ada kesalahpahaman di luar sana bahwa sekelompok dana lindung nilai di ETF yang menciptakan volatilitas dan menjual; itu bukan yang kami lihat,” katanya. “Pada minggu yang jelas penuh gejolak di pasar bitcoin, kami memiliki 0,2% dana yang ditebus. Jika benar-benar ada dana lindung nilai yang secara besar-besaran membuka posisi mereka… Anda akan melihat miliaran. Kami melihat banyak miliaran dilikuidasi di platform-platform bersifat margin ini.”
Meskipun ada turbulensi jangka pendek, Mitchnick menekankan bahwa BlackRock tetap berkomitmen terhadap aset digital sebagai bagian dari transformasi keuangan yang lebih luas.
“Kami melihat diri kami sebagai jembatan… antara keuangan tradisional dan dunia aset digital,” katanya. “Seiring waktu, pasti akan terus ada peran yang lebih besar untuk aset digital dan tema teknologi ini secara umum bagi banyak klien kami.”
Baca Selengkapnya: Bitcoin Mungkin Berkembang Menjadi Investasi Ekuitas Ber-Beta Rendah Secara Reflektif, Kata Mitchnik dari BlackRock