12 Maret 2026, staking Ethereum mencapai momen bersejarah.
Perusahaan manajemen aset terbesar di dunia, BlackRock, secara resmi meluncurkan ETF Ethereum berbasis staking di Nasdaq, 'iShares Staked Ethereum Trust' (kode: ETHB)—ETF ini tidak hanya memegang Ethereum spot, tetapi juga akan menggunakan sebagian besar asetnya untuk staking on-chain, dengan distribusi imbal hasil secara berkala kepada investor.
Dapat dikatakan bahwa setelah diskusi pasar selama lebih dari satu tahun, peluncuran ETHB secara substantif menyelesaikan masalah inti yang belum terpecahkan sejak peluncuran ETF spot Ethereum: apakah ETH dapat diterima secara resmi oleh sistem keuangan utama sebagai aset berbunga?
Ini juga menandai bahwa «Staking», yang dulunya merupakan aktivitas eksklusif pengguna asli blockchain, secara resmi masuk ke dalam kerangka alokasi aset Wall Street.
Apa itu ETHB dan bagaimana cara kerjanya?
Dari segi waktu dan lingkungan pasar, peluncuran ETHB oleh BlackRock merupakan keberuntungan yang tepat.
Di satu sisi, iShares Bitcoin Trust (IBIT) dari BlackRock kini mengelola aset senilai lebih dari $55 miliar, sementara iShares Ethereum Trust (ETHA) telah mencapai aset senilai $6,5 miliar, membuktikan penerimaan institusional terhadap ETF aset kripto; di sisi lain, diskusi dan persiapan kebijakan mengenai apakah ETF diizinkan untuk berpartisipasi dalam staking telah berlangsung selama lebih dari satu tahun, mulai dari Amerika Serikat hingga Hong Kong.
Sedangkan perbedaan terbesar ETHB dibandingkan ETF spot Ethereum sebelumnya seperti ETHA adalah bahwa ETHB tidak membiarkan ETH menganggur.
Untuk diketahui, cara kerja ETF kripto tradisional sangat sederhana, biasanya membeli ETH, menyimpannya, melacak perubahan harga, lalu tidak melakukan apa-apa, sedangkan ETHB memperkenalkan perubahan kunci, yaitu memungkinkan aset ETH yang dipegang untuk berpartisipasi dalam konsensus jaringan dan menghasilkan pendapatan:
Ia akan menyerahkan 70% hingga 95% ETH dalam posisi ke node verifikasi profesional seperti Figment melalui Coinbase Prime, sehingga aset secara aktif berpartisipasi dalam pemeliharaan konsensus jaringan Ethereum dan memperoleh hadiah staking.
Secara rinci memecah mekanisme ini:
- Investor membeli unit dana ETHB;
- Dana menggunakan dana yang terkumpul untuk membeli ETH spot;
- Sebagian besar ETH telah di-stake;
- Hadiah dari staking, sekitar 82% dialokasikan setiap bulan kepada pemegang dana, dan sisa 18% dipertahankan sebagai biaya layanan oleh BlackRock dll.;
- Dana juga dikenakan biaya manajemen tahunan sebesar 0,25% (diskon tarif 0,12% untuk skala hingga $2,5 miliar di tahun pertama);
Ini juga menunjukkan nilai inti dari staking berbunga majemuk. Sebagai contoh, dengan stETH, saldo token stETH yang diterima pengguna setelah melakukan staking ETH akan otomatis meningkat seiring dengan reward staking, tanpa perlu tindakan manual apa pun; setiap reward menjadi bagian dari modal utama dan terus menghasilkan keuntungan baru.
Sedangkan untuk ETHB, kita juga bisa melakukan perhitungan serupa—imbal hasil staking tahunan saat ini di jaringan Ethereum berkisar antara 2,8% hingga 3,1%. Karena ETHB mendistribusikan sekitar 3,1% × 82% kepada investor, maka imbal hasil bersih setelah dikurangi biaya manajemen diperkirakan sekitar 2,3% hingga 2,5%.
Meskipun angkanya tampak tidak tinggi, yang penting adalah ini adalah arus kas yang berkelanjutan, otomatis, dan dapat diprediksi, yang berarti investor biasa yang membeli ETHB mulai sekarang juga akan dapat menikmati bunga majemuk.
Tentu, meskipun ETHB mendistribusikan hadiah setiap bulan, jika investor tidak secara aktif mereinvestasikan pendapatan yang didistribusikan untuk membeli unit ETF, mereka tidak akan menikmati efek bunga majemuk, yang mungkin membuat staking asli di rantai sedikit lebih unggul dalam hal imbal jangka panjang.
Kedua, mengapa kehadiran ETHB sangat penting?
Arti ETHB jauh lebih dari sekadar kelahiran sebuah dana baru.
Seperti diketahui, selama masa jabatan mantan Ketua SEC Gary Gensler, semua aplikasi ETF Ethereum diminta menghapus fitur staking, dengan alasan bahwa staking dapat dianggap sebagai sekuritas yang tidak terdaftar. Seiring dengan berakhirnya masa jabatan Gensler dan datangnya ketua baru, Paul Atkins, sikap regulasi berubah secara signifikan, akhirnya membuka jalan bagi kelahiran ETHB.
Sementara itu, BlackRock saat ini mengelola lebih dari $130 miliar aset ETP terkait kripto, dengan produk iShares-nya menangkap sekitar 95% aliran bersih ETP aset digital global pada tahun 2025; ketika institusi sebesar ini menuliskan 'Staking' ke dalam arsitektur produknya, sinyal yang dikirimkan ke seluruh pasar adalah bahwa imbal hasil staking telah menjadi sumber pengembalian investasi yang sah dan berkelanjutan.
Oleh karena itu, kemungkinan besar akan terjadi situasi seperti ketika ETF Bitcoin disetujui, diikuti oleh Ethereum, Solana, dan lainnya yang antri untuk menyusul; setelah penerbitan ETHB, permohonan ETF staking untuk jaringan PoS seperti Solana, Cardano, Polkadot juga akan masuk ke antrian tinjauan, dan semua penerbit ETF aset kripto akan segera menyusul.
Kita bahkan dapat memprediksi bahwa dalam enam bulan ke depan, sejumlah besar dana ETF spot akan kembali ke ETF berpendapatan.
Sebenarnya sejak Januari tahun ini, ETF Ethereum sudah mulai mencoba bidang ini, di mana pemegangnya dapat menerima bunga secara berkala seperti memegang sekuritas—Grayscale Ethereum Staking ETF (ETHE) milik Grayscale telah mendistribusikan pendapatan staking yang diperoleh kepada pemegang saham yang ada, ini juga merupakan produk perdagangan aset kripto spot pertama di Amerika Serikat yang mendistribusikan pendapatan staking kepada pemegangnya.
Tindakan ini, meskipun di mata pemain Web3 Native hanyalah operasi on-chain yang biasa, namun dalam sejarah keuangan kripto, menandai pertama kalinya imbal hasil asli Ethereum dikemas ke dalam wadah standar keuangan tradisional, yang jelas memiliki makna penting.
Perlu ditekankan bahwa ini tidak berarti staking Ethereum telah sepenuhnya sesuai peraturan, juga tidak mewakili pandangan seragam dari otoritas regulasi mengenai layanan staking ETF, tetapi secara fakta ekonomi, perubahan penting telah terjadi, yaitu pengguna non-kripto untuk pertama kalinya secara tidak langsung memperoleh imbalan asli dari konsensus jaringan Ethereum tanpa perlu memahami node, kunci pribadi, atau operasi on-chain.
Dari sudut pandang ini, Staking Ethereum telah melangkah maju sebagai langkah penting menuju cakupan modal yang lebih luas.
Tiga, langkah selanjutnya apa?
Of course, not everyone will earn staking rewards by purchasing ETHB. For most crypto users, a more direct approach is to participate on-chain.
Kita masih perlu meninjau kembali metode staking Ethereum utama saat ini, yang terdiri dari tiga jalur utama.
Pertama-tama adalah staking asli, namun memerlukan pengguna untuk meng-stake minimal 32 ETH dan menjalankan node verifikasi mandiri, sehingga meskipun imbalannya paling tinggi dan paling terdesentralisasi, ambang batasnya cukup tinggi dan lebih cocok untuk pengguna mendalam yang memiliki kemampuan teknis.
Kedua adalah liquid staking, yang saat ini menjadi standar pasar, dengan total volume mendekati 15 juta ETH dan nilai total lebih dari $35 miliar, memungkinkan pengguna untuk berpartisipasi melalui protokol seperti Lido (stETH) dan Rocket Pool (rETH) tanpa memerlukan 32 ETH.
Setelah staking, Anda akan menerima token likuiditas yang terikat secara proporsional dengan aset asli, yang dapat terus berpartisipasi dalam aktivitas DeFi, menghasilkan efek bunga majemuk paling signifikan.
Sumber: DeFiLlama
Tentu saja ada staking node, yang terutama dilakukan langsung melalui dompet yang mendukung fitur staking, dengan operasi sederhana dan cocok untuk pengguna non-teknis, yang juga menuntut infrastruktur pendukung seperti dompet dengan persyaratan lebih tinggi.
Secara keseluruhan, peluncuran ETHB oleh BlackRock merupakan tonggak penting dalam peralihan staking Ethereum dari "perilaku asli di rantai" menuju "produk keuangan utama", sekaligus memvalidasi legalitas imbal hasil staking dan mempercepat arus modal institusional ke ekosistem ETH.
Namun, bagi pemegang koin biasa, sinyal yang lebih penting adalah: staking sebagai cara membuat aset terus bekerja telah diakui oleh lembaga manajemen aset terbesar di dunia.
Ketika ETH mulai menghasilkan bunga secara otomatis, logika penetapan harga aset pun berubah. Ia tidak lagi sekadar aset spekulatif yang menunggu apresiasi, tetapi sebuah "mesin pendapatan" yang terus-menerus menghasilkan arus kas. Baik melalui ETF maupun staking on-chain, tren ini sudah tak bisa dibendung.
Dan kamu, sudah siap membuat ETH-mu bekerja?