Larry Fink, CEO BlackRock, ingin Anda tahu bahwa AI tidak sedang dalam gelembung. Dan dia sangat menghargai jika semua orang mulai menghabiskan uang lebih cepat.
Berbicara di World Economic Forum 2026 di Davos pada 22 Januari, Fink menyampaikan argumen luas untuk mempercepat investasi infrastruktur AI secara global. Argumen intinya: dunia tidak bergerak cukup cepat, pengeluaran modal yang dibutuhkan sangat besar, dan manfaat ekonomi dari membangun infrastruktur ini akan membawa dampak luas ke seluruh perekonomian global.
Saya percaya sepenuh hati bahwa tidak ada gelembung di bidang AI. Diperlukan ratusan miliar dolar untuk membangunnya. Pengeluaran modal akan mendorong pertumbuhan global yang lebih besar.
Alasan untuk ratusan miliar
AI memerlukan infrastruktur fisik: pusat data, chip, jaringan listrik, sistem pendingin. Perusahaan teknologi besar seperti AWS, Google, dan Microsoft diperkirakan akan menghabiskan $200 miliar atau lebih hanya untuk pusat data pada tahun 2026. Laporan laba Q1 2026 BlackRock sendiri mengonfirmasi bahwa perusahaan tersebut melihat infrastruktur AI sebagai peluang senilai lebih dari $1 triliun dalam lima tahun ke depan.
Fink secara khusus berargumen bahwa manfaat AI harus "menyebar di luar perusahaan-perusahaan terbesar" untuk menghindari skenario di mana sejumlah kecil hyperscaler merebut seluruh nilai. Ia menggambarkan underinvestment sebagai kerentanan geopolitik, memperingatkan bahwa negara-negara Barat berisiko tertinggal dari infrastruktur AI China yang terus berkembang jika alokasi modal tetap terkonsentrasi di antara beberapa pemain dominan.
Bukan gelembung, tetapi tidak tanpa risiko
Penolakan Fink terhadap pembicaraan tentang gelembung disertai catatan penting: “Saya pikir akan ada kegagalan besar, tetapi saya tidak berpikir kita berada dalam gelembung.”
Perbedaan ini penting. Gelembung menyiratkan overvaluasi sistemik di mana harga aset terpisah sepenuhnya dari fundamental mendasarnya. Fink mengatakan sesuatu yang berbeda: perusahaan-perusahaan individu, terutama startup yang terlalu mahal, pasti akan gagal, tetapi sektor secara keseluruhan tidak menuju ke runtuhnya luas. Perlu juga dicatat bahwa BlackRock telah secara agresif menempatkan dirinya dalam investasi infrastruktur, termasuk infrastruktur digital yang terkait dengan AI, yang berarti insentif Fink dan analisisnya menunjuk ke arah yang sama.
Faktor Tiongkok dan hal yang harus diwaspadai investor
Penekanan Fink pada persaingan dengan Tiongkok menambahkan dimensi di luar analisis pasar sederhana. Ia berargumen bahwa underinvestment di Barat bukan hanya peluang ekonomi yang terlewat, tetapi juga kerentanan strategis mengingat kemajuan signifikan Tiongkok dalam pengembangan AI.
Penerima manfaat paling langsung dari pembangunan infrastruktur AI yang berkelanjutan adalah produsen chip, operator pusat data, penyedia energi, dan perusahaan teknologi pendingin. Di sisi risiko, pengeluaran modal pada skala yang dijelaskan Fink menciptakan biaya tetap yang sangat besar. Pusat data juga sangat boros energi, menjadikan persimpangan antara infrastruktur AI dan pasar energi sebagai tema investasi yang signifikan, yang menyentuh permintaan gas alam dan minat baru terhadap energi nuklir.