Bitcoin dan emas sering dibandingkan satu sama lain sebagai alat lindung nilai yang bersaing terhadap inflasi dan penurunan nilai mata uang. Namun, data menunjukkan bahwa portofolio terkuat memegang keduanya.
Faktanya, para ahli dari Bitwise menemukan bahwa emas secara konsisten memberikan perlindungan terhadap penurunan selama koreksi pasar, sementara BTC cenderung tampil jauh lebih baik selama pemulihan.
Portofolio Emas-dan-Bitcoin
Laporan baru oleh Senior Investment Strategist Bitwise Juan Leon dan Quantitative Research Analyst Mallika Kolar dinyatakan bahwa investor yang mencari perlindungan dari penurunan nilai dolar dan volatilitas pasar mungkin paling diuntungkan dengan memegang emas dan Bitcoin sekaligus daripada memilih salah satunya.
Analisis ini dipicu oleh komentar terbaru dari pendiri Bridgewater Associates, Ray Dalio, yang merekomendasikan alokasi gabungan 15% ke emas dan BTC di tengah utang federal AS yang meningkat dan pengeluaran defisit yang berkelanjutan, yang menurutnya meningkatkan risiko devaluasi mata uang jangka panjang.
Untuk menguji klaim tersebut, Bitwise menganalisis penurunan pasar besar selama dekade terakhir dan membandingkan portofolio standar 60/40 dengan versi yang mencakup emas, BTC, atau keduanya.
Temuan menunjukkan bahwa emas secara konsisten telah bertindak sebagai aset pertahanan selama periode tekanan pasar, sementara bitcoin cenderung unggul secara tajam selama pemulihan berikutnya. Selama penurunan saham tahun 2018, ketika saham turun 19,34%, dan BTC turun lebih dari 40%, emas naik 5,76%.
Pada 2020, saham turun hampir 34% selama krisis COVID-19, BTC turun 38,1%, dan emas turun hanya 3,63%. Pola serupa muncul pada 2022, ketika saham turun 24,18% dan BTC hampir 60% di tengah inflasi, kenaikan suku bunga agresif, dan ketidakstabilan kripto, sementara emas turun kurang dari 9%.
Rasio Sharpe
Dalam koreksi pasar tahun 2025 yang terkait dengan meningkatnya ketegangan perdagangan, saham turun 16,66%, bitcoin turun 24,39%, dan emas naik hampir 6%. Dalam pemulihan yang mengikuti, aset kripto berulang kali memberikan keuntungan yang jauh lebih besar, termasuk rally hampir 79% setelah dasar tahun 2018, lonjakan 775% setelah dasar pandemi tahun 2020, dan kenaikan 40% pada tahun 2023 saat inflasi mereda dan harapan meningkat untuk perubahan kebijakan moneter.
Emas juga mencatat kenaikan yang kuat selama pemulihan. Namun, kenaikan ini biasanya kurang dramatis, sementara saham pulih dengan kuat. Laporan ini mengevaluasi kinerja selama periode penuh daripada fase individual. Berdasarkan hal tersebut, portofolio yang mencakup emas dan Bitcoin menunjukkan keseimbangan risiko dan pengembalian yang lebih baik, dengan Sharpe ratio sebesar 0,679. Angka ini hampir tiga kali lebih tinggi dibandingkan portofolio tradisional 60/40 dan jauh di atas portofolio yang hanya menambahkan emas saja.
Sementara alokasi hanya BTC menghasilkan rasio Sharpe yang lebih tinggi, alokasi tersebut juga datang dengan volatilitas yang jauh lebih tinggi.
Postingan Bitwise Menjelaskan Mengapa Emas Bertahan dan Bitcoin Menyerang Selama Siklus Pasar muncul pertama kali pada CryptoPotato.