Laporan Bitwise: Bitcoin Mungkin Menjadi Aset Utama dengan Kinerja Terbaik dalam Dekade Mendatang

Penulis: Bitwise

Diterjemahkan oleh: Luffy, Foresight News

Pada 28 Oktober, lembaga investasi kripto Bitwise merilis laporan asumsi pasar modal jangka panjang Bitcoin tahun ini, menaikkan harga target Bitcoin pada tahun 2036 menjadi $1,6 juta, dengan tingkat pengembalian tahunan yang diharapkan sebesar 34,3%. Laporan ini menggunakan model penilaian tahun lalu, dengan menyesuaikan target karena perluasan pasar yang dapat dijangkau melalui fungsi penyimpan nilai dan investasi institusional. Meskipun harga Bitcoin turun lebih dari 50% dalam setahun terakhir, institusi justru meningkatkan posisi mereka, volatilitas perlahan menyempit, dan pangsa Bitcoin dalam pasar penyimpan nilai terus meningkat. Laporan ini juga memperingatkan bahwa prediksi ini merupakan simulasi skenario, dan Bitcoin tetap menghadapi berbagai risiko, termasuk regulasi dan teknologi. Berikut adalah penyuntingan isi laporan (konten telah disingkat):

Bitcoin mengalami tahun yang sangat volatil. Dari puncak Oktober 2025 hingga titik terendah Juni 2026, penarikan maksimum mencapai 53%. Namun, kinerja ini tetap sesuai dengan ekspektasi kami terhadap imbal hasil jangka panjang Bitcoin; penurunan kali ini jauh lebih kecil dibandingkan rata-rata penarikan maksimum historis lebih dari 80%. Kami percaya ini menandakan bahwa Bitcoin sebagai aset sedang menuju kedewasaan.

Di luar fluktuasi harga, dalam setahun terakhir Bitcoin mencapai kemajuan stabil: lingkungan regulasi terus diperbaiki, adopsi institusional berkelanjutan, dan pasar aset penyimpan nilai global terus berkembang.

Kami memperkirakan, dekade mendatang akan menjadi era keemasan bitcoin, didorong oleh tiga faktor utama:

• Bitcoin terus menjadi aset konfigurasi institusional, membawa aliran dana bersih yang stabil dalam jangka panjang;
• Dalam konteks utang kedaulatan yang tinggi, investor institusional semakin membutuhkan aset nyata untuk melindungi diri dari risiko inflasi dan pelemahan mata uang fiat;
• Total supply of Bitcoin is limited, with near-zero supply elasticity.

Dengan mempertimbangkan semua faktor di atas, kami memperkirakan bahwa bitcoin akan menjadi aset institusional utama dengan kinerja terbaik dalam dekade mendatang, dengan harga mencapai $1,6 juta pada tahun 2036 dan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk (CAGR) selama sepuluh tahun sebesar 34,3%. Perkiraan ini dinaikkan dibandingkan prediksi sebelumnya dalam laporan tahun lalu yang memproyeksikan harga $1,3 juta pada tahun 2035 dengan CAGR 28,3%. Kenaikan ini disebabkan oleh perluasan terus-menerus dari ukuran pasar target inti bitcoin, sekaligus meningkatnya kepercayaan kami terhadap jalur pengembangan jangka panjang bitcoin.

Kami memperkirakan bahwa bitcoin akan tetap memiliki korelasi rendah hingga sedang terhadap aset kelas lainnya seperti saham dan obligasi. Bitcoin akan tetap bersifat sangat volatil, namun volatilitasnya akan melanjutkan tren penurunan selama 15 tahun terakhir. Meskipun seiring membesarnya basis investor, efek siklus "empat tahun halving" tradisional bitcoin akan perlahan melemah, namun bitcoin tetap merupakan aset siklikal dan masih akan mengalami penarikan besar.

Laporan ini memprediksi bahwa risiko jangka panjang terbesar yang dihadapi Bitcoin adalah gangguan teknologi dari komputasi kuantum dan terobosan matematis AI, serta risiko dari regulasi dan kebijakan pemerintah.

Bitcoin pada dasarnya adalah aset yang didorong oleh makroekonomi, dan kondisi makro sangat penting bagi asumsi pasar modal jangka panjangnya.

Bitcoin sering dianggap sebagai "emas digital", meskipun memiliki penggunaan lain dan potensi penerapan dalam skenario pembayaran di masa depan, penyimpanan nilai tetap menjadi logika investasi paling intinya.

Variabel makro terpenting berfokus pada utang, defisit fiskal, pelemahan mata uang fiat, serta perubahan status dolar sebagai mata uang cadangan global, yang secara langsung menentukan permintaan institusi terhadap aset keras seperti emas.

Kami percaya arah tren makroekonomi cukup jelas: skala utang di negara-negara utama, termasuk Amerika Serikat, akan terus bertambah cepat, dan beban utang terus menekan perekonomian. Seperti yang dikatakan strategis investasi Lyn Alden: "Kereta ini sudah tidak bisa dihentikan."

Pada tahun 2026, imbal hasil obligasi kedaulatan global meningkat tajam, menandakan bahwa tren mungkin mendekati titik kritis. Tanpa dukungan politik untuk kebijakan ketat yang kuat, banyak negara demokrasi Barat telah mencapai titik yang sulit untuk mundur: utang tinggi menimbulkan beban bunga, menciptakan roda utang yang sulit dilepaskan.

Dalam sepuluh tahun ke depan, menghadapi tekanan utang yang berat, kemungkinan besar pemerintah berbagai negara akan memilih untuk melemahkan mata uang mereka. Investor hedge fund legendaris Ray Dalio menulis pada Juni 2025: “Ketika utang negara tinggi, pembuat kebijakan cenderung menurunkan suku bunga dan melemahkan mata uang yang digunakan untuk menghitung utang. Bertaruh pada tren ini akan menjadi pilihan yang menguntungkan.”

Dalam lingkungan seperti ini, aset keras seperti bitcoin akan menjadi komponen penting dalam portofolio investasi.

Utang Amerika meledak cepat

Tahun ini merupakan peringatan 250 tahun berdirinya Amerika Serikat, tetapi kenyataan fiskalnya tidak optimis. Ada lima fakta mengejutkan tentang utang Amerika Serikat:

• Dalam periode 200 tahun antara 1776–1976, total utang Amerika Serikat mencapai 650 miliar dolar AS; kini utang federal mencapai 40,2 triliun dolar AS.
• Setengah dari utang federal Amerika Serikat terakumulasi dalam sepuluh tahun terakhir.
• Dibagi rata ke setiap warga Amerika, utang per kapita lebih dari $127.000.
• Ukuran utang federal mencapai 121% dari PDB.
• Pengeluaran bunga utang tahunan sebesar $1,1 triliun, merupakan pengeluaran terbesar ketiga dalam anggaran federal AS. Jika seluruhnya difinansiasi ulang sesuai suku bunga pasar saat ini, bunga tahunan akan mendekati $1,5 triliun.

Total federal debt of the United States, 1966–2026, $19.6 trillion in 2016, $40.2 trillion in September 2026, debt has doubled over the past decade. Source: U.S. Department of the Treasury, period: 1966-01-01 to 2026-09-30

Situasi masih terus memburuk

Defisit anggaran AS pada tahun fiskal 2026 (berakhir pada September) mencapai 2 triliun dolar AS, meningkat 218 miliar dolar AS dibandingkan tahun sebelumnya, dan 140 miliar dolar AS lebih tinggi dari perkiraan Kantor Anggaran Kongres pada Februari. Janji kampanye pemerintah saat ini mencakup pengurangan pengeluaran fiskal, tetapi kenyataannya tidak terwujud.

Pada awal 2025, Trump mendirikan Departemen Efisiensi Pemerintahan (DOGE), dengan tujuan memangkas pengeluaran pemerintah sebesar 2 triliun dolar, tetapi kurang dari satu tahun kemudian berakhir diam-diam, dan akhirnya hanya berhasil memangkas 215 miliar dolar, atau hanya 10% dari target.

Pengeluaran pemerintah AS tahun fiskal 2026 mencapai rekor baru sebesar $7,4 triliun, dengan defisit anggaran sebesar 6,2% dari PDB. Semua ini terjadi selama fase pertumbuhan ekonomi yang kuat; jika ekonomi memasuki resesi, ukuran defisit akan jauh lebih mengerikan.

Total federal spending in the United States, fiscal years 2016–2026, with $7.4 trillion in fiscal year 2026, an increase of $386 billion from the previous year. Note: The U.S. fiscal year runs from October 1 to September 30 each year. Data as of 2026‑09‑30, source: U.S. Department of the Treasury.

Bukan hanya Amerika Serikat

Beban utang tinggi adalah fenomena global, dengan ekonomi maju yang memiliki sistem kesejahteraan sosial yang mapan terus mengalami peningkatan utang. Tabel di bawah ini menampilkan total utang, rasio utang terhadap PDB, defisit tahunan, yield obligasi pemerintah 10 tahun, dan perubahan tahunan dari negara-negara G10.

Tabel ini adalah statistik akhir tahun 2025 dari IMF, mencakup pemerintah federal, negara bagian, dan lokal, serta menghilangkan utang yang dipegang oleh pemerintah sendiri; nilai Jepang adalah perkiraan IMF.

Permintaan aset nyata meningkat

Investor telah menyadari perubahan makro, semakin banyak mengalokasikan aset keras sebagai lindung nilai. Sejak 2020, bitcoin dan emas adalah aset kelas utama dengan kinerja terbaik di dunia.

Kekuatan aset nyata tidak memerlukan skenario ekstrem seperti inflasi tinggi; cukup dengan kelanjutan lingkungan makro pasca-pandemi. Pasar telah secara aktif menyesuaikan portofolio dengan meningkatkan alokasi ke aset nyata. Model dalam laporan ini hanya mengasumsikan kelanjutan tren saat ini, tanpa mengasumsikan inflasi tinggi.

Akumulasi return dan return tahunan aset kelas besar dari 2020-01-01 hingga 2026-09-30. Sumber data: Bloomberg, PivotalPath

Aset cadangan, pembelian emas oleh bank sentral, perubahan tatanan moneter global

Tren makro lain yang penting adalah posisi dolar AS sebagai mata uang cadangan global yang dominan sedang melemah, terlihat dari persentase dolar dalam cadangan devisa bank sentral global yang terus menurun, serta peningkatan pembelian emas oleh berbagai bank sentral.

Persentase dolar AS dalam cadangan valuta asing global, 1999: 71,0%, Juni 2026: 56,7%, penurunan kumulatif 14,3 poin persentase; sumber data IMF, hingga 2026-06-30

Pembelian bersih emas oleh bank sentral global pada tahun 2025 mencapai $96 miliar, mencatat rekor tertinggi, berukuran empat kali lipat dari sepuluh tahun lalu, naik 14% dibandingkan 2024, dan kecepatannya terus mempercepat.

Sementara itu, lebih dari sepuluh negara, termasuk Amerika Serikat, telah mengalokasikan cadangan bitcoin. Meskipun lambat, kemajuan penerimaan bitcoin pada tingkat kedaulatan benar-benar terjadi dalam setahun terakhir:

• Pada November 2025, Bank Sentral Republik Ceko menjadi bank sentral pertama di Eropa yang membeli bitcoin, dengan alokasi senilai 1 juta dolar AS. Pada April 2026, gubernur secara terbuka menyatakan: penelitian internal menunjukkan bahwa alokasi 1% bitcoin dalam portofolio total senilai 180 miliar dapat meningkatkan imbal hasil yang diharapkan secara keseluruhan tanpa menambah risiko, dan menyebut bitcoin sebagai "aset masa depan".
• Pada Oktober 2025, dana kekayaan berdaulat Luksemburg menjadi dana berdaulat pertama di zona euro yang mengalokasikan ETF Bitcoin, dengan alokasi 1%.
• Deutsche Bank merilis laporan yang menyatakan bahwa emas dan bitcoin akan menjadi bagian dari neraca bank sentral pada tahun 2030.

Meskipun semua ini merupakan kemajuan kecil, hal ini menunjukkan bahwa bitcoin sedang secara bertahap memasuki pembahasan normal sebagai aset cadangan bank sentral, sangat mirip dengan proses penerimaan bitcoin oleh lembaga kekayaan lima tahun lalu.

Pembelian emas bersih tahunan oleh bank sentral global (dalam miliar dolar AS), 2010–2025, pada tahun 2025 sebesar 96 miliar dolar, meningkat 4,4 kali lipat dalam sepuluh tahun. Sumber: World Gold Council, Bloomberg, hingga 31-12-2025.

Asumsi lingkungan regulasi

Lingkungan regulasi kripto global terus membaik. Setelah pemilu AS 2024, pemerintah yang anti-kripto turun dari jabatan, dan kepemimpinan SEC, OCC, CFTC, serta Departemen Keuangan mengalami perubahan. Dalam setahun terakhir, lembaga regulasi telah mengeluarkan sejumlah kebijakan ramah, memperkuat jaminan institusional, dan memudahkan institusi dalam mengalokasikan aset kripto.

Tren ini tidak terbatas pada Amerika Serikat; kemajuan positif juga terlihat di Timur Tengah, Hong Kong Tiongkok, Inggris, dan lainnya. Hampir semua lembaga keuangan besar di Amerika Serikat telah mengambil langkah dalam bisnis terkait kripto. BlackRock, JPMorgan Chase, dan Morgan Stanley terlibat secara mendalam, ditambah partisipasi besar dari perusahaan-perusahaan dan puluhan juta warga Amerika, membuat kebijakan sulit lagi untuk dibalikkan sepenuhnya.

Namun, regulasi pada tahun 2026 juga tidak berjalan mulus. RUU enkripsi yang dinantikan, Clarity Act, gagal maju di Kongres, terutama karena kekhawatiran Partai Demokrat terhadap ketentuan etika dalam RUU tersebut. Kegagalan RUU ini menunjukkan bahwa risiko regulasi di masa depan tetap ada.

Penempatan bisnis kripto institusi global besar, termasuk Bank of America, BlackRock, Bank of New York Mellon, Charles Schwab, Citibank, CME, Deutsche Bank, Deutsche Börse, Fidelity, JPMorgan Chase, Goldman Sachs, HSBC, UBS, Visa, Mastercard, dll. Sumber data: pengumuman perusahaan dan materi presentasi, hingga 2026‑09‑30.

Asumsi keuntungan

Kami percaya bahwa dalam sepuluh tahun ke depan, bitcoin akan menjadi aset kelas utama dengan kinerja terbaik di dunia, dengan pertumbuhan tahunan majemuk sebesar 34,3%. Ada tiga pendorong utama:

1) Permintaan institusional

Bitcoin adalah salah satu dari sedikit aset yang didominasi terlebih dahulu oleh ritel. Aset tradisional seperti ekuitas swasta dan kredit pribadi awalnya diterima oleh institusi, baru kemudian diikuti oleh ritel; Bitcoin justru sebaliknya.

Total Bitcoin sebanyak 21 juta, sudah 96% beredar, sebagian besar dipegang oleh investor ritel; sementara sebagian besar institusi saat ini memiliki alokasi 0.

Data dari Boston Consulting menunjukkan bahwa total aset yang dikelola institusi global sekitar $147 triliun. Kami memperkirakan bahwa dalam sepuluh tahun ke depan, institusi akan mengalokasikan 1-5% portofolio mereka ke bitcoin, yang setara dengan permintaan potensial sebesar $1,5 triliun hingga $7,4 triliun. Sementara itu, produksi bitcoin tahunan hanya sekitar $14 miliar, menciptakan kesenjangan besar antara pasokan baru dan permintaan potensial, yang akan diimbangi oleh kenaikan harga.

Arus institusional telah terjadi. Dalam waktu kurang dari tiga tahun sejak peluncuran ETP spot Bitcoin di Amerika Serikat, aset yang dikelola mencapai USD 108 miliar, dengan sejumlah besar dana berasal dari institusi. Kami memperkirakan arus masuk akan mempercepat setelah 2027. Pada 2026, beberapa platform manajemen kekayaan terkemuka telah meluncurkan produk ETF spot Bitcoin, yang akan semakin mendorong arus masuk dana.

2) Pasokan sangat terbatas dan tidak elastis

Jumlah total bitcoin dibatasi hingga 21 juta unit, dengan 20,1 juta unit sudah beredar (95,7%). Tingkat inflasi tahunan hanya 0,8%; akan turun menjadi 0,4% setelah halving pada 2028, dan menjadi 0,2% pada 2032. Sebagai perbandingan, inflasi pasokan tahunan emas sekitar 2%.

Ciri utamanya adalah pasokan sepenuhnya inelastis. Tidak peduli seberapa tinggi permintaan atau seberapa tinggi harganya naik, tidak akan ada lebih banyak Bitcoin yang diproduksi. Komoditas seperti emas dan minyak mentah tidak dapat melakukan hal ini. Permintaan institusional yang besar ditambah pasokan kaku membentuk logika ekonomi dasar yang mendukung Bitcoin.

3) Kekhawatiran terhadap pelemahan mata uang fiat terus meningkat

Kekhawatiran tentang utang global, defisit fiskal, dan pelemahan mata uang semakin umum, sehingga pasar mencari aset keras sebagai lindung nilai terhadap risiko mata uang fiat. Investor legendaris Paul Tudor Jones dalam artikelnya "The Great Monetary Inflation" menyatakan: "Untuk membuat portofolio aset keras, jika harus memilih satu taruhan, saya akan memilih Bitcoin."

Utang federal AS meningkat sebesar 11,7 triliun dalam lima tahun, mencapai 40,2 triliun; pengeluaran bunga tahunan sebesar 1,1 triliun, menjadi pos pengeluaran terbesar ketiga dalam anggaran federal.

Resonansi antara permintaan institusional, pasokan kaku, dan kekhawatiran terhadap depresiasi mata uang fiat akan membuat bitcoin mendapat manfaat ganda: pertama, merebut pangsa pasar penyimpanan nilai, dan kedua, memperluas skala pasar penyimpanan nilai secara keseluruhan.

Valuation model

Model penilaian Bitcoin masih dalam pengembangan, dan belum ada standar seragam di kalangan akademisi. Bitwise menggunakan model Total Addressable Market (TAM): memperkirakan skala masa depan berbagai pasar yang dapat dijangkau oleh Bitcoin, lalu memperkirakan tingkat penetrasi, serta menggabungkannya dengan pasokan total Bitcoin yang tetap untuk menghitung harganya.

Kerangka penilaian Bitcoin oleh Bitwise, dengan tiga skenario: pesimistis, dasar, dan optimistis

Hasil yang kami peroleh adalah:

• Skenario pesimistis: 130.686 dolar pada tahun 2036, annualized 4,6%
• Skenario dasar: USD 1.599.766 pada tahun 2036 (sekitar USD 1,6 juta), dengan tingkat pengembalian tahunan 34,3%
• Skenario optimis: $3.667.911 pada tahun 2036, dengan tingkat pengembalian tahunan 46,0%

Di antaranya, kami percaya skenario dasar paling mungkin terjadi. Dibandingkan prediksi lembaga lain: AllianceBernstein memprediksi melewati $1 juta pada 2033; Standard Chartered memprediksi melewati $500.000 pada 2030; Ark Invest dalam skenario optimis memprediksi sekitar $1,2 juta pada 2030; Strategy Michael Saylor memprediksi $21 juta pada 2046.

Asumsi relevansi

Dalam sepuluh tahun terakhir, korelasi bitcoin dengan sebagian besar aset kelas utama tetap rendah.

Ten-year average rolling correlation of Bitcoin with other assets

Media pasar sering menggambarkan bitcoin sebagai aset berisiko tinggi dengan beta tinggi, yang sangat terkait dengan pasar saham. Namun, secara historis, korelasi rolling 90 hari bitcoin terhadap pasar saham AS hampir tidak pernah melebihi 0,5, sehingga tidak mencapai tingkat "terkait erat (>0,75)". Kesan media berasal dari korelasi jangka pendek selama fase penurunan pasar bear.

Namun, dalam beberapa tahun terakhir, korelasi antara bitcoin dan pasar saham AS secara perlahan meningkat, yang merupakan fenomena alami dari pematangan aset: semakin banyak investor tradisional yang berpartisipasi, korelasi akan sedikit meningkat.

Korelasi jangka panjang antara Bitcoin dan obligasi AS mendekati 0, sebagian besar waktu berada di antara -0,25 hingga 0,25, yang memiliki makna besar bagi diversifikasi portofolio. Alasannya adalah:

Perubahan struktural sekali saja: Bitcoin berpindah dari aset nisbi menjadi aset alternatif utama, dengan jutaan investor mengalokasikan Bitcoin untuk pertama kalinya, menciptakan arus masuk dana yang tidak seimbang, berbeda dengan arus dana dua arah pada aset matang. Efek ini akan melemah di masa depan, tetapi tetap akan berpengaruh.

Faktor pendorong berbeda: saham dan obligasi terutama didorong oleh pertumbuhan ekonomi, tarif pajak, geopolitik, dan kemajuan teknologi; bitcoin juga dipengaruhi oleh tingkat adopsi, regulasi, dan kekhawatiran terhadap pelemahan mata uang fiat. Perbedaan logika pendorong menyebabkan perbedaan dalam tren pengembalian.

Di sisi lain, korelasi bitcoin dengan emas terus meningkat, mencapai rekor tertinggi 0,58 pada 2026-09-11; tren ini akan berlanjut dan memperdalam seiring semakin luasnya narasi bitcoin sebagai penyimpan nilai.

Volatility assumption

Dalam sepuluh tahun terakhir, volatilitas bitcoin terus menurun, dan fluktuasi volatilitas juga menyempit, menunjukkan penurunan risiko aset dan basis investor yang semakin beragam. Penarikan dari puncak siklus terbaru sebesar 53%, dibandingkan dengan penarikan historis di atas 80%, semakin memperkuat tren ini.

Kami memperkirakan kecepatan penurunan volatilitas akan setengah dari historis, karena risiko besar seperti regulasi, penitipan, dan likuiditas sebagian besar telah dihargai. Model mengambil titik tengah volatilitas saat ini dan volatilitas yang diharapkan pada 2036, yaitu 27,8%, sebagai asumsi keseluruhan selama sepuluh tahun; secara nyata, volatilitas awal lebih tinggi, lalu menurun lebih lanjut seiring kematangan aset di tahap akhir.

2013–2025, volatilitas bergerak 30 hari Bitcoin, tren keseluruhan menurun

Asumsi siklus halving empat tahun

Sejarah Bitcoin menunjukkan pola siklus empat tahun: tiga tahun naik tajam, diikuti satu tahun koreksi besar. Dari sudut pandang kalender, tahun 2025 tampaknya melanggar siklus ini dengan return tahunan ‑6%. Namun, dari trajektori harga, logika siklus tetap berlaku: pada 2025‑10‑06, harga mencapai puncak 126.080 dolar, naik 696%, lalu turun ke titik terendah 58.717 dolar pada 2026‑06‑30, dengan penarikan 53,4%.

Ini adalah siklus bear market dengan penarikan terendah dalam sejarah; jika titik terendah dikonfirmasi, ini akan menjadi sinyal penting menuju adopsi Bitcoin sebagai aset institusional.

Kekuatan fundamental siklus empat tahun sedang melemah, tetapi "siklus empat tahun" telah tertanam dalam psikologi investor. Kami memperkirakan: efek siklus akan melemah, tetapi tidak akan hilang sepenuhnya.

Grafik logaritmik keuntungan setiap siklus bull-bear bitcoin, penurunan maksimum setiap siklus: 86%, 84%, 77%, siklus saat ini 53%.

Bitwise mengumpulkan asumsi pasar modal terbaru dari empat institusi—JPMorgan Chase, PGIM, BlackRock, dan Vanguard—untuk menyusun perkiraan sepuluh tahun untuk berbagai kelas aset sebagai patokan perbandingan.

Prediksi aset utama dalam sepuluh tahun ke depan (2026–2036)

Bitcoin memiliki sejarah yang singkat, volatilitas tinggi, lingkungan regulasi yang terus berubah, dan adopsi institusional yang masih tahap awal, dengan teknologi dasarnya muncul pada 2008–2009. Semua faktor ini membuat prediksi jangka panjang secara alami penuh ketidakpastian yang besar. Risiko utama:

• Sampel historis terbatas. Bitcoin baru mulai diperdagangkan secara luas pada tahun 2010, produk institusional mulai berkembang pada tahun 2014, dan ETP spot baru diluncurkan pada tahun 2024. Data yang tersedia untuk backtesting sangat terbatas. Lingkungan makro, regulasi, dan struktur pasar di masa depan dapat mengalami perubahan besar, sehingga kinerja historis tidak selalu dapat direplikasi.
• Risiko regulasi dan legislasi. Regulasi terkait kripto secara global masih belum matang, dan dapat mengalami perubahan signifikan kapan saja, baik yang menguntungkan maupun yang merugikan. Lingkungan regulasi yang ramah saat ini tidak pasti akan berlanjut di masa depan.
• Adopsi oleh institusi, perusahaan, dan kedaulatan merupakan tren baru. Bitcoin awalnya didominasi oleh ritel; masuknya institusi dan pemerintah adalah fenomena yang lebih baru dan tidak dijamin akan berlanjut.
• Teknologi dan risiko komputasi kuantum. Bitcoin bergantung pada kode dasar yang memerlukan iterasi berkelanjutan. Komputasi kuantum dan terobosan matematis yang dipercepat AI dapat menimbulkan ancaman pada tingkat kriptografi. Di masa depan, Bitcoin mungkin memerlukan pembaruan besar untuk beralih ke kriptografi tahan kuantum; proses pembaruan itu sendiri memiliki ketidakpastian. Bahkan jika protokol berhasil diperbarui, aset pengguna tetap berisiko jika dompet mereka tidak dipindahkan ke alamat tahan kuantum. Komunitas telah memulai pekerjaan terkait, tetapi masih banyak masalah yang perlu diselesaikan. Perkembangan AI akan mempercepat risiko terobosan kriptografi.

Selain itu, lingkungan makro, mekanisme perdagangan, dan keamanan self-custody juga memiliki risiko. Laporan ini hanya mencantumkan ketidakpastian utama dan tidak mencakup semua risiko.

Dalam waktu singkat 17 tahun, bitcoin berkembang dari investasi minoritas pinggiran menjadi aset senilai $1,7 triliun, yang diteliti dan dialokasikan oleh institusi-institusi terkemuka global. Seiring semakin banyaknya institusi yang memasukkan bitcoin ke dalam portofolio mereka, prediksi dan asumsi berkualitas tinggi menjadi semakin penting.

Laporan ini memberikan penilaian jangka panjang inti kami:

• 34,3% pengembalian tahunan yang diharapkan: Bitcoin kemungkinan akan menjadi aset kelas utama dengan kinerja terbaik di dunia dalam sepuluh tahun ke depan.
• Volatilitas turun tetapi tetap tertinggi: Volatilitas menurun dibandingkan historis, tetapi tetap menjadi aset utama paling volatil.
• Diversification Value: Maintains low to moderate correlation with the majority of assets, with increased correlation to gold, making it suitable for institutional portfolio diversification.
• Arus dana institusional masuk $1,5 triliun–$7,4 triliun: Alokasi institusi 1–5% dari portofolio membawa permintaan pembelian besar-besaran.
• Peningkatan permintaan sebagai penyimpan nilai: Utang pemerintah, ekspansi fiskal, dan pencetakan uang berkelanjutan menekan daya beli mata uang fiat, sehingga meningkatkan permintaan terhadap aset keras seperti emas dan bitcoin.
• Regulasi memiliki inertial: Wall Street dan pasar umum secara luas menerima kripto, kebijakan regulasi yang menguntungkan saat ini sulit untuk sepenuhnya dibatalkan.