Eksekutif Bitwise: Hyperliquid dan Robinhood Dapat Mendorong Bull Run Berikutnya Bitcoin

Bitcoin mungkin mendekati basis perdagangan yang lebih stabil, tetapi setidaknya satu manajer aset terkemuka mengatakan para investor sebaiknya tidak mengandalkan penggerak yang sama yang mendefinisikan gelombang sebelumnya untuk mendorong siklus kenaikan besar berikutnya. Dalam tulisan baru, kepala petugas investasi Bitwise, Matt Hougan, berargumen bahwa pasar bull berikutnya akan didorong oleh integrasi TradFi-ke-kripto yang lebih dalam—khususnya oleh platform yang dapat membawa fitur perdagangan 24/7 kripto ke dalam alur kerja keuangan utama.

Hougan menunjukkan perluasan jejak Hyperliquid dan upaya Robinhood dalam memasuki infrastruktur kripto sebagai dua contoh nyata. Secara paralel, data Bitwise yang dikutip Hougan dan postingan X terpisah dari kepala penelitian Bitwise, Andre Dragosch, menunjukkan bahwa "permintaan nyata" untuk BTC mungkin mulai membaik setelah periode pelemahan yang panjang.

• Matt Hougan (Bitwise) mengatakan pasar bull kripto berikutnya lebih mungkin didorong oleh integrasi TradFi daripada oleh katalisator murni kripto-natif.
• Dia menyoroti meningkatnya penggunaan Hyperliquid di berbagai aset konvensional dan ekspansi produk sebagai tanda konvergensi yang lebih luas.
• Hougan melihat infrastruktur terkait Robinhood sebagai jembatan lain yang dapat membantu “mengangkat” berbagai aset kripto.
• Kerangka Bitwise untuk "permintaan yang tampak" menunjukkan permintaan BTC mungkin "mengalami percepatan kembali," meskipun permintaan spot tetap menjadi perhatian berulang.

Hougan merumuskan teori posisinya di sekitar gagasan bahwa ekspansi berkelanjutan berikutnya di pasar akan datang dari manfaat crypto yang menjadi lebih mudah diakses oleh investor tradisional. Dalam sebuah posting blog yang diterbitkan pada hari Rabu, ia bertanya bagaimana memulai posisi untuk apa yang ia perkirakan sebagai pasar bull baru, dan menjawab dengan sepasang entitas yang menurutnya mewakili konvergensi dari dua arah yang berlawanan.

Dengan melihat dua entitas yang memimpin konvergensi ini dari sisi yang berlawanan: Hyperliquid dan Robinhood.

Premis dasarnya adalah bahwa struktur kripto—terutama pasar konstan dan penyelesaian instan—menciptakan keunggulan yang secara historis tidak dimiliki oleh keuangan tradisional. Bagi Hougan, pertanyaan utamanya bukan apakah Bitcoin akan mencapai titik terendah, tetapi apakah saluran permintaan baru akan mampu berskala setelah perusahaan mainstream dan antarmuka yang sudah dikenal mengadopsi pola perdagangan kripto.

Di Hyperliquid, Hougan menekankan bahwa aktivitas platform tidak terbatas pada pasangan kripto. Menurut deskripsinya, hampir setengah volume Hyperliquid terkait dengan "aset konvensional seperti minyak, perak, dan S&P 500," dan platform ini dilaporkan sedang memperluas ke komoditas spot, pasar prediksi, dan opsi.

Campuran itu penting karena menandakan minat terhadap pengalaman perdagangan yang terlihat dan terasa akrab, sambil tetap menggunakan mekanisme asli kripto. Jika aliran tersebut terus tumbuh, Hougan berpendapat bahwa efeknya seharusnya melampaui token-token terpisah dan justru mendukung sektor yang lebih luas.

Hougan juga mengaitkan pandangannya dengan tekanan kompetitif dari pemain keuangan tradisional yang memasuki ekosistem kripto melalui infrastruktur dan distribusi. Ia menyebut "Chain layer-2 network" dari Robinhood sebagai contoh bagaimana keuangan lama mungkin menjadi lebih terhubung langsung dengan dinamika pasar kripto.

Saya menduga pasar bull yang akan datang akan cukup besar untuk mengangkat sebagian besar sektor ini.

Dari sana, ia menjelaskan pendekatan berbasis portofolio: ia tetap optimis terhadap aset-aset utama seperti Bitcoin, Ethereum, dan Solana, sambil juga menyatakan optimisme terhadap saham-saham kripto. Benang merah dalam argumennya adalah bahwa meluasnya partisipasi cenderung mendukung likuiditas di seluruh pasar, bukan hanya nama-nama yang didorong oleh narasi.

Pemosisian Hougan selaras dengan nada luasnya memasuki 2026. Awal tahun ini, ia berpendapat bahwa akhir dari “musim dingin kripto” bisa datang lebih cepat dari yang diperkirakan, dan ia tetap mempertahankan pandangan ini sementara pasar terus mengatasi kelemahan.

Sementara teori Hougan berfokus pada apa yang dapat mendorong siklus berikutnya, pertanyaan sehari-hari bagi para trader adalah apakah latar belakang permintaan Bitcoin sedang stabil. Cointelegraph sebelumnya melaporkan bahwa banyak peserta pasar mencari sinyal dasar, tetapi juga menyarankan fase bear mungkin masih memiliki sisa berbulan-bulan tergantung pada bagaimana permintaan spot berkembang.

Dalam konteks itu, sorotan tetap pada pertanyaan apakah pembelian spot kembali—terutama pada jangka waktu lebih pendek di mana permintaan bisa tampak rapuh meskipun kondisi jangka panjang sedang membaik.

Namun, Bitwise menunjuk pada metrik berbeda yang mungkin sedang berubah. Menurut postingan di X pada Kamis oleh Andre Dragosch, kepala penelitian Bitwise untuk Eropa, "permintaan tampak" BTC "mengalami percepatan kembali." Postingan Dragosch menggambarkan perubahan ini sebagai perbedaan signifikan dari perlambatan sebelumnya.

Apa yang dimaksud dengan "permintaan tampak": ini mengukur perbedaan antara BTC yang baru ditambang dan pasokan yang tetap tidak aktif selama setidaknya satu tahun. Secara efektif, ini memberikan cara untuk menyimpulkan apakah koin yang baru diproduksi sedang diserap daripada beredar dari simpanan yang tidak aktif.

Perbedaan ini penting bagi investor karena peningkatan berkelanjutan dalam permintaan yang tampak dapat menunjukkan bahwa pasar sedang menemukan pembeli baru—meskipun volume spot belum sepenuhnya meyakinkan di setiap jendela perdagangan. Namun, metrik ini tidak identik dengan permintaan spot, dan tidak akan langsung menyelesaikan pertanyaan di mana dasar harga akan terbentuk hanya berdasarkan harga saja.

Argumen Hougan menyiratkan bahwa meskipun grafik jangka pendek Bitcoin menunjukkan stabilisasi bertahap, titik balik yang lebih besar kemungkinan akan bergantung pada seberapa cepat akses mainstream dan mekanisme perdagangan kripto mulai saling memperkuat. Kemampuan Hyperliquid untuk menarik volume yang terkait dengan aset konvensional serta ekspansinya ke produk-produk gaya derivatif tambahan bisa menjadi satu jalur, sementara pengembangan ekosistem terkait Robinhood adalah jalur lainnya.

Pada saat yang sama, investor BTC tampaknya memantau apakah sinyal permintaan yang tampaknya "mengalami percepatan kembali" bertahan di luar ledakan jangka pendek. Jika permintaan yang tampak terus membaik sementara permintaan spot yang lebih luas pulih, pasar mungkin lebih dekat ke transisi yang berkelanjutan daripada yang ditunjukkan oleh headline "dasar" saja.

Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai Bitwise Exec: Hyperliquid dan Robinhood Dapat Mendorong Bull Run Berikutnya Bitcoin di Crypto Breaking News – sumber tepercaya Anda untuk berita crypto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.