Chief Investment Officer Bitwise, Matt Hougan, mengatakan Hyperliquid dan Robinhood dapat muncul sebagai penerima manfaat utama dari pasar bull kripto berikutnya seiring meningkatnya adopsi infrastruktur blockchain oleh pasar keuangan tradisional.
Dalam market memo Selasa, Hougan berargumen bahwa siklus kripto berikutnya akan didorong oleh konvergensi keuangan tradisional dan onchain, termasuk stablecoin, aset yang ditokenisasi, perdagangan 24 jam, penyelesaian instan, dan keuangan terdesentralisasi institusional.
Hougan mengatakan pergeseran ini dapat menghasilkan siklus yang lebih besar daripada reli kripto sebelumnya karena didukung oleh aktivitas keuangan dan pendapatan, bukan terutama permintaan spekulatif.
Dia mengidentifikasi dua kategori yang dapat diuntungkan dari transisi ini. Yang pertama mencakup aplikasi keuangan asli kripto yang menghasilkan pendapatan besar dan menghubungkan nilai token dengan penggunaan platform. Yang kedua terdiri dari perusahaan keuangan mapan yang meluncurkan produk langsung di jaringan blockchain.
Hougan menempatkan Hyperliquid di kategori pertama. Jaringan Layer 1 awalnya mendapatkan popularitas melalui bursa futures berkelanjutan terdesentralisasi, tetapi telah berkembang ke pasar yang terkait dengan aset tradisional seperti komoditas dan indeks saham.
Menurut Hougan, Hyperliquid melampaui $1 miliar dalam pendapatan kumulatif pada Juni dan berada di jalur untuk menghasilkan sekitar $800 juta tahun ini. Ia mengatakan protokol tersebut mengalokasikan 99% pendapatannya untuk membeli token HYPE di pasar terbuka.
Hougan berpendapat bahwa model ini menangani masalah berulang di seluruh pasar kripto, di mana aplikasi menghasilkan volume perdagangan dan biaya tanpa menciptakan permintaan yang sepadan untuk token aslinya. Ia juga menunjuk Uniswap, Aave, dan Morpho sebagai protokol yang bergerak menuju koneksi yang lebih kuat antara aktivitas platform dan nilai token.
Robinhood mewakili kategori kedua dengan mendekati transisi dari sisi keuangan tradisional.
Brokerage meluncurkan mainnet publik Robinhood Chain pada 1 Juli. Jaringan Layer 2 ini dibangun menggunakan teknologi Arbitrum dan dirancang untuk mendukung layanan keuangan dan aset dunia nyata yang ditokenisasi.
Robinhood juga memperkenalkan token saham melalui dompet self-custody-nya di lebih dari 120 negara, tunduk pada pembatasan lokal. Pengguna yang memenuhi syarat dapat memperdagangkan produk ini sepanjang waktu dan berinteraksi dengan aplikasi terdesentralisasi termasuk Uniswap dan Lighter.
Produk-produk tersebut adalah sekuritas utang yang ditokenisasi yang memberikan eksposur ekonomi terhadap saham dasar tetapi tidak memberikan hak kepemilikan hukum atau manfaat kepada pemegangnya atas saham-saham tersebut. Produk ini tidak tersedia bagi pengguna di Amerika Serikat.
Hougan mengatakan Robinhood Chain menarik lebih dari $300 juta setoran dan memproses 3,6 juta transaksi harian dalam dua minggu setelah peluncurannya. Ia berargumen bahwa aktivitas awalnya dapat memberikan tekanan terhadap lembaga keuangan pesaing untuk melangkah melewati pilot blockchain terbatas dan meluncurkan produk dengan skala serupa.
Di luar Hyperliquid dan Robinhood, Hougan mengidentifikasi Coinbase, Figure, BlackRock, Visa, Stripe, dan JPMorgan sebagai perusahaan-perusahaan yang memiliki paparan signifikan terhadap transisi menuju infrastruktur keuangan berbasis blockchain.
Bitcoin telah naik 9% sejak 1 Juli, sementara Nasdaq 100 turun 6%, menurut Hougan. Ia mengatakan bahwa peningkatan arus dana dana perdagangan bursa dan sentimen pasar mungkin menunjukkan bahwa kripto sedang membentuk dasar, meskipun ia memperingatkan bahwa masih terlalu dini untuk mengonfirmasi pemulihan yang lebih luas.