TL;DR:
- Bitwise menyebut Hyperliquid sebagai salah satu aset yang paling diremehkan di pasar kripto, meskipun HYPE telah naik 77% sejauh ini pada 2026.
- Matt Hougan berpendapat bahwa pasar membuat kesalahan kategori dengan menilainya hanya sebagai bursa futures berkelanjutan, bukan sebagai super-app global.
- Hyperliquid menghasilkan pendapatan antara $800 juta dan $1 miliar per tahun. Kapitalisasi pasarnya berada di antara $10 miliar dan $11 miliar.
Hyperliquid, platform perdagangan terdesentralisasi yang memimpin pasar futures berkelanjutan di industri kripto, disebut "salah satu aset yang paling diremehkan di pasar kripto saat ini" oleh Bitwise meskipun token aslinya, HYPE, telah naik 77% hingga kini di tahun 2026. Pernyataan-pernyataan tersebut dibuat oleh Matt Hougan, kepala petugas investasi perusahaan.
Hougan mengidentifikasi dua kesalahan yang menjelaskan undervaluation platform tersebut. Yang pertama adalah kesalahan kategori: pasar menilai Hyperliquid sebagai bursa futures perpetu kripto, padahal seharusnya dibandingkan dengan super-app keuangan global yang mencakup saham, komoditas, pasar prediksi, dan mata uang. Yang kedua adalah kesalahan anchoring: investor kripto, yang terbiasa selama bertahun-tahun dengan token yang tidak menghasilkan nilai nyata, cenderung menyamakan HYPE dengan token tata kelola seperti UNI, mengabaikan bahwa 99% biaya platform dialokasikan untuk pembelian kembali token.
Hyperliquid bukan aplikasi kripto. Ini adalah super app.
Ini tidak menargetkan ekonomi kripto senilai $3 triliun. Ini menargetkan pasar aset global senilai $600 triliun.
Investor menilainya sebagai satu hal. Itu adalah hal lain. https://t.co/DTdYf7FpGb
— Matt Hougan (@Matt_Hougan) 19 Mei 2026
Setengah dari Volume Hyperliquid Adalah Aset Non-Kripto
Hougan mencatat bahwa hampir setengah dari volume Hyperliquid sudah sesuai dengan aset non-kripto, termasuk futures S&P 500, saham pra-IPO, dan komoditas. Volume yang diperdagangkan dalam bulan terakhir mencapai $170 miliar, menjadikannya salah satu bisnis keuangan dengan pertumbuhan tercepat yang pernah dilihat oleh eksekutif ini.
Platform ini juga selaras dengan visi Ketua SEC Paul Atkins, yang menyerukan penciptaan “super-app” yang mampu menyimpan dan memperdagangkan berbagai kelas aset di bawah satu lisensi regulasi tunggal. Hougan berpendapat bahwa Hyperliquid sudah merupakan super-app tersebut, meskipun ia memperingatkan bahwa platform ini masih perlu matang: belum tersedia bagi pengguna di Amerika Serikat dan belum terintegrasi ke dalam kerangka regulasi negara tersebut.
Dalam hal valuasi, pendapatan tahunan platform diperkirakan antara $800 juta dan $1 miliar. Dengan kapitalisasi pasar antara $10 miliar dan $11 miliar, rasio harga terhadap pendapatan berada di kisaran 10 hingga 14 kali aliran buyback tersebut, angka yang jauh lebih rendah dibandingkan Robinhood, yang diperdagangkan pada 37 kali laba, atau CME, pada 24 kali, keduanya tidak tumbuh secepat Hyperliquid.