Bitwise melihat melewati penurunan bitcoin baru-baru ini dan menuju titik tekanan yang jauh lebih besar: hampir $30 triliun utang global yang perlu direfinansiasi pada tahun 2026.
Perusahaan tersebut mengatakan bahwa imbal hasil obligasi pemerintah Jepang yang lebih tinggi dan peringatan dari IMF mengenai melemahnya permintaan terhadap utang pemerintah dapat mendorong pasar ke posisi yang lebih sempit, sebuah situasi yang menurut Bitwise pada akhirnya dapat mendukung bitcoin.
Tekanan Utang Kembali ke Panggung Utama
Menurut Bitwise, stres semacam itu bisa berarti jika bank sentral menjawab dengan likuiditas baru. Perusahaan menjelaskan Bitcoin sebagai aset yang berada di luar neraca pemerintah dan tidak bergantung pada penerbit sentral, yang memberinya peran berbeda ketika pinjaman berdaulat menjadi lebih sulit dikelola.
Gambar: IFCMarkets
Laporan tersebut juga menghubungkan daya tarik bitcoin dengan suku bunga riil. Bitwise mengatakan aset ini cenderung tampil lebih baik ketika imbal hasil riil turun, dan bahwa kombinasi inflasi yang persisten dan jeda dari Federal Reserve dapat membantu menciptakan kondisi tersebut.
Relai bitcoin pada bulan Mei kehilangan tenaganya setelah kenaikan tajam di atas $80.000. Harga sempat mencapai sekitar $83.000, lalu turun kembali mendekati $70.000 setelah arus keluar ETF mempercepat lajunya dan sentimen mendingin.
Bitcoin pulih di atas $80k pada Mei 2026 sebelum mandek di ambang batas bull-bear $80k–$85k dan kemudian jatuh ke $72k. Arus keluar ETP, tekanan pada obligasi kedaulatan, dan tingkat hodling rekor mendefinisikan bulan tersebut.
Baca edisi lengkap Bitcoin Macro Investor terbaru kami di bawah ini. pic.twitter.com/oM5ctCIVxW
— Bitwise di Eropa (@Bitwise_Europe) 1 Juni 2026
Kisaran Sulit bagi Para Pedagang
Bitwise mengatakan kenaikan ini dibantu oleh short squeeze, sinyal on-chain yang lebih kuat, dan sekitar $166,5 juta dalam arus masuk bersih ke ETP Bitcoin. Pemegang jangka panjang juga menambahkan sekitar 125.000 BTC selama bulan sebelumnya, yang memberikan dukungan pada reli tersebut.
Gambar itu berubah cepat. ETP bitcoin global mengalami arus keluar bersih lebih dari $1 miliar, dan perusahaan mengatakan tekanan tersebut menurunkan kepercayaan karena bitcoin gagal menembus kisaran $80.000 hingga $85.000.
Bitwise menyebut zona itu sebagai garis pembagi utama pasar. Mereka mengatakan aksi harga di sekitar kisaran tersebut akan terus membentuk apakah para trader memandang pasar sebagai sehat atau rapuh.
BTCUSD diperdagangkan di $69.402 pada grafik 24 jam: TradingView
Pola Penahanan Terus Memperketat Pasokan
Meskipun permintaan lebih lemah, Bitwise mengatakan sisi pasokan bergerak ke arah yang lebih ketat. Investor jangka panjang kini memegang 14,85 juta BTC, atau sekitar 73% dari pasokan yang beredar.
Perusahaan tersebut menambahkan bahwa 60% bitcoin belum bergerak dalam lebih dari satu tahun, 48,5% selama lebih dari dua tahun, 42,8% selama lebih dari tiga tahun, dan 33% selama setidaknya lima tahun. Ketidakaktifan semacam itu, kata Bitwise, menekan pasokan yang tersedia sementara pembeli belum kembali dengan cepat.
Laporan tersebut juga berargumen bahwa bitcoin masih terlihat murah dibandingkan saham teknologi besar AS. Laporan tersebut menyatakan bahwa rasio MVRV bitcoin berada di bawah rata-rata jangka panjangnya, sementara rasio harga terhadap buku Nasdaq 100 berada di dekat rekor tertinggi.
Tingkat Harga Masih Penting
Bitwise menunjukkan kisaran $78.000 hingga $80.000 sebagai area utama yang perlu diawasi, dengan $83.000 hingga $85.000 ditandai sebagai batas atas utama pertama. Perusahaan ini mencantumkan $73.000 sebagai support penting dan $95.000 sebagai target kenaikan berikutnya.
Pada saat penulisan, Bitcoin diperdagangkan di $69.460, turun 4,7% dalam 24 jam terakhir, menurut data dari Coingecko.
Gambar unggulan dari FXStreet, grafik dari TradingView