Pesan BlockBeats, 9 September, ketegangan di Timur Tengah mendorong minyak mentah Brent mendekati $100 per barel, memperbesar kembali kekhawatiran pasar terhadap pasokan energi dan inflasi. Jika harga energi tetap tinggi, hal ini akan mentransmisikan tekanan inflasi inti melalui transportasi, manufaktur, dan harga produk olahan minyak, sehingga membuat Federal Reserve menghadapi lingkungan kebijakan yang lebih kompleks. Ini juga meningkatkan pentingnya CPI dan PPI minggu ini, di mana pasar tidak hanya memperhatikan apakah inflasi melambat, tetapi juga apakah harga energi kembali membentuk ketahanan inflasi baru.
Sementara itu, obligasi pemerintah AS mengalami tekanan struktural tambahan. Defisit anggaran AS, utang senilai 40 triliun dolar, dan kebutuhan pembiayaan perusahaan AI terus mendorong kenaikan biaya dana jangka panjang, sehingga skala repurchase obligasi AS yang akan diumumkan oleh Departemen Keuangan menjadi perhatian. Namun, repurchase terutama memperbaiki struktur permintaan dan penawaran pada jangka waktu tertentu, dan sulit mengubah defisit fiskal yang besar serta kebutuhan pembiayaan jangka panjang, sehingga dampaknya terhadap yield jangka panjang tetap terbatas. Dengan kata lain, repurchase dapat meningkatkan likuiditas pasar, tetapi tidak dapat menyelesaikan masalah pasokan fiskal.
Jepang justru menambah ketidakpastian dalam alokasi modal global. Intervensi yen dan penurunan posisi sekuritas luar negeri memicu perhatian pasar terhadap kemungkinan Jepang menjual sebagian obligasi AS; jika yen terus menguat, posisi short yen senilai sekitar 23,5 miliar dolar AS juga dapat mengalami tekanan untuk menutup posisi. Jika Bank of Japan terus menaikkan suku bunga dan meningkatkan insentif untuk mengembalikan modal, alokasi obligasi global mungkin mengalami penyesuaian ulang, yang selanjutnya memengaruhi permintaan terhadap obligasi AS jangka panjang.
Di sisi Rusia-Ukraina, proses diplomatik AS-Rusia masih berlanjut, tetapi operasi militer belum berhenti, sementara Ukraina terus memperkuat kemampuan pertahanan udaranya, menunjukkan bahwa risiko geopolitik belum teratasi. Secara keseluruhan, Timur Tengah memengaruhi energi dan inflasi, Rusia-Ukraina mengganggu rantai pasokan dan keamanan energi, Jepang memengaruhi alokasi modal global, sedangkan AS mengendalikan kondisi keuangan melalui suku bunga dan manajemen utang. Oleh karena itu, yang benar-benar perlu dipantau dari CPI, PPI, dan volume repurchase utang AS adalah apakah lingkungan suku bunga tinggi akan melonggar karena inflasi yang mereda, atau justru diperpanjang oleh energi, fiskal, serta permintaan dan penawaran modal global.