Bitmine Immersion Technologies sedang mengejar lebih banyak ethereum, dan bersedia membayar imbal hasil hampir dua digit untuk mendapatkannya.
Perusahaan yang terdaftar di NYSE (ticker: BMNR) mengumumkan rencana untuk menerbitkan 3 juta saham Saham Preferen Perpetual Seri A 9,50% dengan harga nilai yang dinyatakan sebesar $100 per saham. Jika seluruhnya disubscripsi, penawaran ini akan menghasilkan hingga $300 juta dalam penerimaan kotor. Saham baru ini diharapkan dapat diperdagangkan di NYSE dengan ticker BMNP, menunggu persetujuan.
Penggunaan utama hasilnya: membeli lebih banyak ETH, memperluas infrastruktur staking, dan berpotensi membeli kembali saham biasa.
Angka-angka di belakang gudang ethereum Bitmine
Pada awal Juni 2026, Bitmine memegang sekitar 5,42 juta ETH. Simpanan tersebut mewakili sekitar 4,3% hingga 4,5% dari total pasokan Ethereum, dengan nilai antara $10 miliar hingga $11,6 miliar tergantung pada harinya.
Angka-angka itu terdengar mengesankan hingga Anda mempertimbangkan konteksnya. Perusahaan ini sedang memegang kerugian yang belum direalisasi melebihi $9 miliar, akibat akumulasi agresif selama periode kenaikan harga yang kini telah memudar. Portofolio tersebut bernilai lebih dari $13 miliar pada puncak sebelumnya.
Ambisi yang dinyatakan perusahaan adalah mencapai 5% dari total pasokan ETH melalui strategi yang disebutnya sebagai “Alchemy of 5%”. Kesenjangan antara 4,3% dan 5% mungkin tampak kecil dalam istilah persentase, tetapi menutupnya memerlukan akuisisi ratusan ribu token ETH tambahan pada tingkat pasokan saat ini.
Berbeda dengan penerbitan saham biasa baru yang secara langsung melemahkan pemegang saham yang ada, saham preferen berada di lapisan berbeda dalam struktur modal. Pemegangnya mendapat prioritas atas dividen dan, biasanya, dalam skenario likuidasi. Kompromi bagi Bitmine jelas: perusahaan menghindari pelemahan pemegang saham biasa tetapi berkewajiban membayar dividen tahunan tetap sebesar 9,50%, yang dibayarkan mingguan dalam bentuk tunai jika dinyatakan oleh dewan direksi.
Yield 9,50% pada $300 juta saham preferen setara dengan kewajiban dividen sekitar $28,5 juta per tahun.
MAVAN dan infrastruktur staking play
Sebagian dari hasil akan mendanai ekspansi MAVAN, platform staking institusional perusahaan yang diluncurkan lebih awal tahun ini.
Staking adalah cara jaringan proof-of-stake Ethereum memvalidasi transaksi dan mengamankan blockchain. Validator mengunci ETH dan mendapatkan imbalan karena melakukannya. Bagi perusahaan yang memegang 5,42 juta ETH, bahkan imbalan staking yang rendah sekalipun menghasilkan pengembalian yang signifikan dalam nilai absolut.
Posisi MAVAN memungkinkan Bitmine untuk memperoleh imbal hasil dari kepemilikan sendiri sekaligus menawarkan layanan staking kepada klien institusional.
Tom Lee, co-founder Bitmine dan dikenal di kalangan keuangan sebagai mitra manajemen Fundstrat serta pendukung kripto jangka panjang, telah menyuarakan prospek nilai jangka panjang ethereum.
Apa artinya ini bagi para investor
Penawaran saham preferen menciptakan instrumen baru di ruang ekuitas kripto publik. Imbal hasil tahunan 9,50%, dibayarkan mingguan, dari perusahaan yang aset neraca utamanya adalah Ethereum. Kemampuan Bitmine untuk membayar dividen tersebut bergantung pada kesehatan kas ETH-nya dan pendapatan staking-nya.
Kerugian yang belum direalisasi lebih dari $9 miliar sudah menandakan bahaya. Bitmine mengakumulasi sebagian besar ETH-nya pada harga yang lebih tinggi, dan posisi tersebut belum pulih.
Risiko yang paling perlu diawasi oleh investor adalah kesenjangan antara kewajiban dividen 9,50% dan imbal hasil yang sebenarnya dapat dihasilkan Bitmine dari kepemilikan ETH-nya melalui staking dan cara lainnya. Saham preferen abadi, menurut definisinya, tidak memiliki tanggal jatuh tempo, artinya kewajiban tersebut tidak berakhir.