Berita Kripto
BitMine Immersion Technologies telah mengajukan penawaran saham preferen abadi seri A senilai $300 juta dengan dividen tahunan 9,5%, menjadi perusahaan kas digital terbaru yang meniru rencana pembiayaan Strategy. Pengajuan tersebut merinci 3 juta saham dengan harga $100, dengan dividen dibayarkan mingguan dalam bentuk tunai yang tunduk pada persetujuan dewan, dan sekuritas ini dijadwalkan diperdagangkan di New York Stock Exchange dengan ticker BMNP. Langkah ini terjadi saat perusahaan kas berlomba-lomba mendapatkan modal segar di tengah penurunan kripto yang lebih dalam, dan pemegang saham akan memiliki hak penebusan yang terkait dengan perubahan fundamental tertentu dalam penerbit.
Dorongan modal ini terjadi ketika BitMine berada di salah satu tumpukan ether korporat terbesar yang ada. Perusahaan telah mengakumulasi lebih dari 5,3 juta ETH, eksposur yang kini bernilai sekitar $9 miliar setelah aset ini turun dari sekitar $5.000 pada Oktober menjadi di bawah $1.800, meninggalkan perusahaan dengan kerugian tidak terwujud diperkirakan sebesar $9 miliar. Posisi ini mewakili sekitar 4,5% dari circulating supply ether, konsentrasi yang membuat peningkatan ekuitas preferen menjadi strategi lindung nilai: dividen tunai mingguan memerlukan likuiditas berkelanjutan meskipun kas utama terus kehilangan nilai.
Waktu tersebut juga mencerminkan tekanan yang semakin meningkat terhadap rencana itu sendiri. Saham preferen STRC dari Strategy — yang diterbitkan oleh pemegang korporat terbesar Bitcoin — turun 5% di bawah nilai par $100 pada pertengahan minggu, saat investor mempertanyakan apakah perusahaan dapat secara nyaman mempertahankan pembayaran dividen sementara BTC melemah. Kendaraan kas peer, Strive dan Metaplanet, telah meluncurkan kelas saham preferen berdividen mereka sendiri, tetapi sektor yang lebih luas memasuki fase di mana biaya modal naik lebih cepat daripada apresiasi neraca. Kesenjangan yang melebar antara imbal hasil saham preferen dan kinerja aset dasar kini mendefinisikan tekanan struktural di seluruh kelompok.
CEO JPMorgan Chase, Jamie Dimon, telah berjanji bahwa bank-bank besar akan menentang Undang-Undang CLARITY, kerangka kerja AS yang telah lama ditunggu-tunggu untuk merumuskan struktur pasar kripto. Dimon berargumen dalam wawancara di televisi bahwa para pembuat undang-undang harus menolak tekanan dari para eksekutif yang sejalan dengan kripto yang melobi untuk undang-undang ini, dengan menggambarkan undang-undang tersebut sebagai pengecualian kompetitif daripada rezim yang seimbang. Intervensinya dilaporkan telah menghentikan kemajuan paket tersebut, dengan lobi bank mendesak para senator untuk memperketat bahasa seputar stablecoin imbal hasil sebelum pemungutan suara di ruang sidang, sebuah dinamika yang telah membekukan salah satu undang-undang aset digital paling penting di Washington.
Keluhan utama Dimon berpusat pada stablecoin yang menghasilkan imbal hasil, sebuah bidang di mana ia secara terbuka mengkritik CEO Coinbase, Brian Armstrong. Bos JPMorgan berpendapat bahwa penerbit stablecoin seharusnya tidak diizinkan membayar bunga seperti setoran tanpa memenuhi standar modal, likuiditas, dan perlindungan konsumen yang diberlakukan pada bank yang berlisensi. Ia memperingatkan bahwa struktur saat ini pada akhirnya bisa gagal di bawah tekanan, sebuah posisi yang kini juga dipegang oleh kelompok lobi keuangan tradisional yang mendorong aturan kesetaraan yang lebih ketat. Konflik ini mengungkapkan jurang yang semakin lebar antara bank-bank mapan dan perusahaan asli kripto mengenai siapa yang diizinkan bersaing untuk mendapatkan setoran ritel dalam ekonomi yang ditokenisasi.
Ketegangan regulasi tersebut terjadi sambil Revolut, neobank yang bermarkas di London, mengumumkan angka-angka yang secara publik menarik kekaguman Dimon. Fintech yang berbasis di London tersebut meningkatkan pendapatan tahun 2025 sebesar 46% menjadi $6 miliar, meningkatkan laba sebelum pajak sebesar 57% menjadi $2,3 miliar, dan kini melayani lebih dari 75 juta pelanggan, menambah sekitar satu juta pelanggan setiap 17 hari. Volume kripto dan stablecoin disebut sebagai kontributor utama terhadap laba tahunan rekor, sementara perusahaan menargetkan valuasi penawaran umum perdana sebesar $200 miliar—angka yang, jika tercapai, akan mengubah peringkat kekayaan para pendiri fintech dan mengubah peta persaingan aset digital.
Narasi dominan di seluruh thread ini adalah pengetatan tekanan pada jembatan antara keuangan tradisional dan kripto. Kendaraan Treasury sedang mengejar modal ekuitas preferen yang lebih mahal tepat ketika penurunan altcoin mengikis jaminan, sementara aturan stablecoin Washington sedang disesuaikan kembali di bawah tekanan dari bank-bank mapan yang melawan model imbal hasil yang berdekatan dengan DeFi. Tema siklus ini bukan lagi sekadar penderitaan pasar bear — ini adalah ujian struktural apakah arsitektur modal kripto dapat bertahan terhadap tekanan harga simultan dan penguatan regulasi, dengan fintech yang berada di kedua dunia tersebut paling siap untuk menyerap perubahan ini.