Bitmine masih membeli Ethereum, meskipun staking mungkin membuat pembelian lebih lanjut tidak diperlukan untuk mencapai target kepemilikan 5%.
Perusahaan kas negara yang terdaftar di Nasdaq mengungkapkan bahwa ia memperoleh 53.501 ETH dalam minggu hingga 30 Agustus, sehingga portofolionya mencapai 5,9 juta token. Lebih dari 5,06 juta ETH sudah di-stake dengan imbal hasil tujuh hari tahunan sebesar 2,67%.
Pembelian tampaknya berlanjut hampir segera.
Pada 1 September, platform analisis blockchain Lookonchain menyatakan bahwa dompet yang terkait dengan Bitmine tampaknya memperoleh 51.000 ETH senilai sekitar $126 juta dari FalconX dan BitGo. Bitmine belum secara resmi mengonfirmasi transaksi tersebut dalam pengungkapan korporat terbarunya.
Jika atribusi on-chain benar dan transfer tersebut mewakili pembelian tambahan, Bitmine akan memegang sekitar 5,95 juta ETH. Hal itu akan membuatnya jauh lebih dekat dengan tujuan publiknya untuk memiliki 5% Ethereum.
Namun, ukuran posisi yang sudah dimiliki perusahaan berarti membeli mungkin tidak lagi satu-satunya cara untuk mencapainya.
Bitmine memiliki 5.067.309 ETH yang di-stake hingga 30 Agustus. Dengan mempertahankan saldo tersebut dan imbal hasil yang diungkapkan tetap, akan menghasilkan sekitar 135.000 ETH dalam imbalan staking selama satu tahun yang dimodelkan.
Pada skala itu, pendapatan staking itu sendiri bisa menjadi mesin akuisisi utama.
Staking dapat menyelesaikan apa yang dimulai oleh pembelian
Menggunakan tolok ukur Bitmine sendiri sebesar 120,7 juta ETH yang beredar, memiliki 5% memerlukan sekitar 6,035 juta token.
Dibandingkan dengan saldo ETH 5,9 juta yang secara resmi diungkapkan, Bitmine kekurangan sekitar 134.000 ETH, hampir tepat sama dengan satu tahun imbalan staking yang dimodelkan. Pada snapshot tersebut, perusahaan perlu mempertahankan hampir 99% dari imbalan tersebut untuk berada di atas 5% dalam satu tahun jika pasokan Ethereum tetap datar.
Pembelian tanggal 1 September yang dilaporkan akan mengubah perhitungan itu secara signifikan.
Menambahkan 51.000 ETH lagi akan mengurangi kesenjangan menjadi sekitar 83.000 token menggunakan patokan pasokan 120,7 juta yang sama. Di bawah asumsi imbal hasil tetap dan pasokan tetap yang sama, sekitar 61% dari imbal staking yang dimodelkan dalam satu tahun sudah cukup untuk menutupinya.
Itu menunjukkan mengapa Bitmine dapat terus membeli secara agresif sambil secara bertahap menjadi kurang bergantung pada pembelian tersebut.
Namun, peningkatan pasokan Ethereum mempersulit jalur itu karena setiap peningkatan jumlah token jaringan meningkatkan jumlah yang harus dimiliki Bitmine untuk mempertahankan saham 5%.
Etherscan menunjukkan sekitar 122,02 juta ETH beredar pada 5 September. Dengan mempertahankan saldo Bitmine pada 30 Agustus tetap terhadap denominator yang lebih besar, bagian kepemilikan ilustratifnya berada di sekitar 4,84% dan melebarkan kesenjangan menjadi hampir 200.000 ETH.
Selama lebih dari dua tahun, perubahan pasokan yang relatif kecil memiliki efek besar. Menggunakan saldo kepemilikan dan staking resmi tanggal 30 Agustus, Bitmine perlu mempertahankan sekitar 74% dari imbalan yang dimodelkan jika pasokan ETH tetap datar.
Dengan pertumbuhan pasokan tahunan sebesar 0,5%, kebutuhan naik menjadi sekitar 96,5%. Dengan pertumbuhan 1%, bahkan mempertahankan setiap hadiah yang dimodelkan akan tetap kurang tanpa pembelian tambahan.
| Perubahan pasokan ETH bersih tahunan yang diasumsikan | Pertahankan hadiah untuk mencapai 5% setelah dua tahun |
|---|---|
| −0,5% | Sekitar 51,4% |
| 0% | Sekitar 73,9% |
| +0,5% | Sekitar 96,5% |
| +1,0% | Sekitar 119,2%; tidak dapat dicapai di bawah asumsi ini. |
Imbal staking yang lebih rendah akan memperketat batasan lebih lanjut. Pada 2%, imbalan tahunan yang dimodelkan turun menjadi sekitar 101.000 ETH, mendorong ambang retensi dua tahun dengan pasokan datar hingga hampir 99%.
Pertanyaan yang lebih sulit adalah berapa banyak ETH yang disimpan Bitmine
Untuk Bitmine, jalur menuju 5% karenanya semakin menjadi keputusan alokasi modal daripada sekadar target akuisisi.
Perusahaan telah mengungkapkan bahwa secara berkala mengonversi imbalan staking yang berdenominasi ETH menjadi dolar AS dan tidak berkomitmen pada persentase tetap yang akan disimpan di neraca.
Setiap hadiah yang dipertahankan meningkatkan kepemilikan Ethereum tanpa memerlukan pembelian pasar tambahan. Setiap hadiah yang diubah menjadi uang tunai dapat mendukung biaya operasional dan komitmen pemegang saham.
Perjanjian manajemen Bitmine dengan Ethereum Tower mencakup kompensasi terkait imbalan serta biaya infrastruktur dan penitipan. Perusahaan juga telah mengumumkan 17 dividen tunai pada saham preferen BMNP, dengan pembayaran yang dijadwalkan berlangsung hingga akhir Desember.
Laporan kuartalannya memperingatkan bahwa perubahan dalam harga ETH dan imbal hasil staking dapat memengaruhi kemampuannya untuk membiayai operasi dan dividen preferen. Karena imbalan staking diterima dalam ETH, memenuhi kewajiban tersebut dapat memerlukan penjualan token yang seharusnya mendorong kas perusahaan lebih dekat ke 5%.
Itu mengubah apa yang harus diwaspadai investor selanjutnya. Pengungkapan utama bukan lagi seberapa banyak ETH yang dibeli Bitmine, tetapi seberapa banyak ETH yang diperoleh perusahaan benar-benar disimpan.
Pos Bagaimana Bitmine bisa melebihi target 5% Ethereum tanpa membeli ETH tambahan muncul pertama kali di CryptoSlate.