Menurut laporan dari BlockBeats, pada 8 Januari, seperti dilaporkan oleh CoinDesk, platform perdagangan kripto BitMEX dalam laporan terbarunya menyatakan bahwa "1011" terjadinya penurunan tajam telah menyebar ke para pialang, yang terpaksa memegang aset kripto dalam jumlah besar. Penurunan tajam ini menyebabkan likuidasi berantai senilai sekitar 20 miliar dolar AS, yang secara serius menghantam strategi netral para pialang, sehingga likuiditas pasar turun ke tingkat terendah sejak tahun 2022.
BitMEX menyatakan, "Ketika mekanisme ADL (Auto Deleveraging) diaktifkan dan posisi short yang digunakan institusi untuk hedging dipaksa ditutup, institusi-institusi ini terpaksa memegang posisi spot tanpa perlindungan hedging. Situasi ini memecahkan janji kontrak perpetual sebagai 'strategi netral', sehingga para penawar likuiditas (market maker) secara global menarik likuiditas mereka pada kuartal keempat tahun 2025, yang menyebabkan likuiditas buku pesanan (order book) turun ke tingkat terendah sejak tahun 2022."
Dengan banyak peniru yang membanjiri pasar, keuntungan "pendapatan mudah" yang bersifat Delta netral dan bergantung pada biaya arbitrase dana mengalami penurunan tajam, sehingga tingkat pengembalian tahunannya turun di bawah 4%. Sementara itu, platform dengan model B-book berhasil mengumpulkan keuntungan yang signifikan, pasar kontrak berjangka permanen DeFi tetap rentan terhadap manipulasi, sementara pasar kontrak berjangka permanen keuangan tradisional mengalami pertumbuhan yang pesat.