Analis Wall Street memperkirakan bahwa upaya BitGo memasuki bidang keuangan kripto institusional penuh tidak hanya akan mendorong pertumbuhan jangka panjang, tetapi juga menempatkan perusahaan sebagai target akuisisi utama bagi perusahaan keuangan tradisional.
Analis Compass Point, Ed Engel, yang memberikan peringkat beli pada saham tersebut, menulis bahwa layanan perusahaan tersebut bisa menarik bagi perusahaan tradisional yang ingin menawarkan produk kripto kepada klien mereka.
"Kami ... memandang BTGO sebagai target M&A yang ideal bagi perusahaan Wall Street yang memperluas bisnis ke crypto. BitGo menawarkan seluruh rangkaian layanan yang dapat diintegrasikan ke dalam prime broker tradisional, dan entitas baru dapat mengakuisisi BitGo untuk menyediakan solusi ini kepada klien," tulis analis tersebut.
BitGo adalah salah satu perusahaan aset digital pertama yang go public tahun ini, menyediakan layanan penyimpanan dan keamanan untuk aset digital, terutama melayani klien institusional. IPO ini menandai salah satu kali pertama investor ekuitas publik dapat memperoleh eksposur langsung terhadap infrastruktur kripto, menjadikan BitGo sebagai jembatan antara keuangan tradisional dan aset digital seiring semakin banyak perusahaan keuangan yang masuk lebih dalam ke ruang aset digital.
Permainan infrastruktur adalah salah satu poin yang disebut Engel bisa menawarkan potensi keuntungan lebih besar, dengan mencatat bahwa investor terlalu fokus pada bisnis kustodi intinya daripada "peluang BitGo untuk menjual produk tambahan layanan utama." Analis bahkan membandingkannya dengan layanan prime brokerage Galaxy (GLXY) dan Coinbase (COIN), serta mencatat bahwa pendapatan rata-rata per mitra perdagangan Galaxy adalah “~6x pendapatan BitGo, yang menyiratkan potensi keuntungan signifikan” bagi BitGo, jika perusahaan mampu meningkatkan layanannya.
Keunggulan kompetitif dan potensi akuisisi perusahaan tersebut juga ditegaskan oleh setidaknya satu analis dari bank investasi Wall Street lainnya.
“Kami percaya bahwa keunggulan kompetitif BitGo kuat, tetapi yang lebih penting lagi, kami percaya perusahaan ini dapat menjadi aset dengan waktu peluncuran yang menarik bagi pemain Tradfi besar yang ingin memasuki pasar ini dengan cara yang lebih cepat,” kata Canaccord Genuity dalam sebuah catatan. Analis tersebut menetapkan target harga $15 dan memberikan peringkat beli pada saham tersebut.
Potensi akuisisi BitGo tidak tanpa preseden.
Pada Mei 2021, Galaxy Digital mengatakan telah setuju untuk membeli perusahaan tersebut senilai $1,2 miliar, tetapi kemudian membatalkan kesepakatan setelah Galaxy menyatakan BitGo gagal menyediakan laporan keuangan sebelum batas waktu akhir Juli. Dengan sahamnya yang sudah publik, kekhawatiran tersebut mungkin tidak lagi menjadi masalah.
Saham BitGo telah turun lebih dari 40% sejak perusahaan menetapkan IPO Januari di $18 per saham, kini diperdagangkan di sekitar $10,26. Sementara itu, bitcoin BTC$67.701,60 telah turun sekitar 24% sepanjang tahun ini, Galaxy turun sekitar 9%, dan Coinbase anjlok hampir 30% di tengah penjualan luas di pasar kripto.
IPO menilai perusahaan sebesar $2 miliar, tetapi setelah penjualan besar-besaran terbaru, kapitalisasi pasar sahamnya saat ini sekitar $1,24 miliar, membuatnya lebih dekat ke penilaian mendekati kesepakatan Galaxy yang gagal.
Namun, Canaccord melihat kinerja di bawah harapan BitGo sebagai reaksi berlebihan oleh pasar. "Saham BTGO... telah bereaksi jauh lebih parah daripada yang seharusnya dituntut oleh kelemahan tren P&L jangka pendek," kata analis bank investasi tersebut, membela saham tersebut.
BitGo saat ini memiliki 10 analis yang memantau sahamnya, dengan sembilan rekomendasi beli dan satu rekomendasi tahan, menurut data FactSet. Target harga analis berkisar dari $12 hingga $18 per saham, yang menyiratkan saham ini masih bisa naik sebesar 17% hingga 75% dari harga saat ini.
Baca selengkapnya: Crypto M&A Memanas Sebagai Bank Besar dan Fintech Berlomba untuk Skala