CEO Bitgo Mike Belshe menyatakan bahwa kerangka Markets in Crypto Assets (MiCA) membahayakan seluruh ekosistem stablecoin dengan memaksa penerbit menyimpan cadangan mereka di bank fraksional, sehingga mengekspos crypto terhadap risiko sistem fiat di Eropa.
Poin Utama:
- Mike Belshe memperingatkan bahwa MiCA membatasi asuransi hingga €100K, menciptakan risiko sistemik bagi stablecoin Eropa.
- Mengingat bagaimana kegagalan 1 SVB menyebabkan USDC lepas dari pegnya pada 2023, Belshe memperingatkan bahwa sektor perbankan dapat menghancurkan crypto.
- CEO Bitgo menuntut aturan yang lebih baik untuk melindungi cadangan stablecoin miliar euro dari kegagalan bank.
CEO Bitgo Menyatakan MiCA Membawa Risiko Sistemik kepada Penerbit Stablecoin
Mike Belshe, CEO Bitgo, salah satu penyedia penitipan terbesar di industri crypto, percaya bahwa regulasi mata uang kripto saat ini di Eropa mungkin berkontribusi pada potensi kegagalan stablecoin.
Di media sosial, Belshe menjelaskan bahwa regulasi Markets in Crypto Assets (MiCA) membuka ekosistem stablecoin di Eropa terhadap risiko sistemik, memaksa penerbit stablecoin untuk memegang saldo cadangan di bank tradisional yang mengikuti standar cadangan fraksional.
“Itu menciptakan hubungan langsung antara pasar kripto dan tekanan perbankan tradisional. Ketika sebuah bank goyah, stablecoin cadangannya juga goyah,” kata Belshe, menjelaskan bahwa hal ini dimungkinkan karena penerbit stablecoin akan tunduk pada asuransi yang sama seperti pelanggan ritel.
Asuransi setoran UE dibatasi hingga €100.000 per penyetor. Penerbit stablecoin yang memegang miliaran dolar cadangan mendapatkan perlindungan yang sama seperti akun Tabungan ritel. Itu bukan kesalahan pembulatan—itu celah struktural,” tekankan Belshe.
Amerika Serikat telah mengalami kejadian serupa yang dijelaskan oleh Belshe, ketika kegagalan sistem fiat tradisional merembes ke crypto. Circle, penerbit stablecoin USDC, terdampak oleh penutupan Silicon Valley Bank (SVB) pada 2023, karena perusahaan tersebut menyimpan $3,3 miliar sebagai jaminan untuk stablecoin-nya di bank tersebut. Hal ini menyebabkan depeg pada harga pasarnya, memengaruhi decentralized finance serta merambat ke protokol pinjaman.
Meskipun demikian, pada saat itu, Federal Reserve menjamin semua setoran dan membuat semua pelanggan utuh, termasuk Circle, yang memindahkan dana mereka ke BNY Mellon segera setelahnya.
Belshe menegaskan pentingnya merumuskan regulasi yang tepat dalam hal ini, karena gagal melakukannya akan membuka pintu bagi kejadian serupa yang memengaruhi penerbit stablecoin di Eropa.
“Amerika Serikat beruntung pada 2023. Eropa mungkin tidak. Regulasi stablecoin yang tepat berarti memikirkan seluruh rantai kegagalan — bukan hanya siapa yang memegang cadangan, tetapi apa yang terjadi ketika lembaga yang memegangnya bangkrut,” katanya.