TL;DR
- BitFuFu menghasilkan pendapatan $475,8 juta pada tahun 2025, tetapi bitcoin yang ditambang sendiri turun menjadi 611 BTC dan pendapatan penambangan sendiri turun sekitar 60% menjadi $63,1 juta.
- Penambangan cloud menjadi pendorong utama, menyumbang $350,6 juta, atau 74% dari total pendapatan, sementara aktivitas pelanggan menghasilkan 3.051 BTC selama 2025.
- Meskipun terjadi pergeseran komersial, profitabilitas melemah tajam, dengan BitFuFu mencatat kerugian bersih sebesar $57,4 juta pada tahun 2025 setelah mendapat keuntungan $54 juta pada tahun 2024.
Angka terbaru BitFuFu menunjukkan bisnis yang sedang berubah bentuk di bawah tekanan. Perusahaan ini tidak lagi mengandalkan penambangan sendiri sebagai inti cerita pendapatannya. Pada 2025, BitFuFu menghasilkan pendapatan total sebesar $475,8 juta, naik 2,7% dari tahun sebelumnya, tetapi komposisi pendapatan itu bergeser tajam ke arah penambangan cloud. Bitcoin yang ditambang sendiri turun menjadi 611 BTC dari 2.537 BTC pada 2024, sementara pendapatan dari penambangan sendiri turun sekitar 60% menjadi $63,1 juta. Meski demikian, perusahaan meningkatkan kepemilikan Bitcoin sedikit tahun ke tahun menjadi 1.778 BTC untuk investor sekarang.
Penambangan Cloud Menjadi Mesin Utama
Pergeseran strategis terlihat di hampir setiap lini operasi. Penambangan cloud telah berpindah dari segmen utama menjadi segmen dominan. Pada 2025, penambangan cloud menghasilkan pendapatan sebesar $350,6 juta dan menyumbang sekitar 74% dari total penjualan BitFuFu, naik dari 58,5% dan $271 juta pada 2024. Perusahaan juga melaporkan produksi tahunan gabungan sebesar 3.662 BTC dari operasi sendiri dan aktivitas penambangan cloud pelanggan, termasuk 3.051 BTC yang dihasilkan oleh pelanggan penambangan cloud. Penjualan peralatan penambangan juga naik 76% secara tahunan menjadi $53,7 juta, menambah lapisan lain pada campuran pendapatan secara keseluruhan.
Tekanan pada ekonomi self-mining membantu menjelaskan mengapa perusahaan semakin memperkuat model tersebut. BitFuFu mengejar prediktabilitas karena kondisi penambangan menjadi kurang ramah. Perusahaan menyatakan pendapatan Bitcoin harian per terahash turun 52% pada 2025, sementara pangsa hashrate yang dialokasikan untuk self-mining turun 47%. Kenaikan kesulitan penambangan dan pendapatan Bitcoin yang lebih rendah per terahash mempersempit ekonomi menjalankan mesin untuk akun perusahaan sendiri, meskipun harga Bitcoin yang lebih tinggi melemahkan sebagian dampaknya. BitFuFu mengatakan telah mengalihkan hashrate dari self-mining untuk meningkatkan efisiensi modal dan membuat pendapatan lebih dapat diprediksi dari waktu ke waktu.
Namun, pergeseran operasional tersebut tidak melindungi profitabilitas. Campuran pendapatan membaik, tetapi gambaran laba memburuk tajam. BitFuFu mencatat kerugian bersih sebesar $57,4 juta pada 2025, berbalik dari laba $54 juta setahun sebelumnya. Hasil ini meninggalkan perusahaan memasuki 2026 dengan arah komersial yang lebih jelas tetapi lini bawah yang lebih rapuh. Manajemen mengatakan berencana terus memperluas penambangan cloud, memperluas hashrate dan kapasitas daya secara disiplin, terus membangun kas bitcoin, serta mengejar akuisisi infrastruktur penambangan dan peluang kemitraan sebagai bagian dari strategi integrasi vertikal yang lebih luas, saat ini secara selektif.