Penulis: Coingecko
Dikompilasi oleh Felix, PANews
Setelah mengalami volatilitas di akhir 2025, bitcoin terus mengalami penurunan fluktuatif di awal 2026. Sementara itu, peristiwa geopolitik dan makroekonomi mendorong kenaikan harga emas, perak, serta minyak mentah baru-baru ini. Seiring adopsi kripto sebagai kelas aset yang terus diterima oleh pasar utama, banyak investor Wall Street mungkin sedang mengalami siklus bearish kripto pertama mereka. Coingecko meninjau kinerja kripto dibandingkan dengan kelas aset tradisional lainnya di awal tahun 2026.
Dengan meletusnya perang Iran, harga minyak mentah tahun 2026 meningkat lebih cepat daripada semua kelas aset lainnya.
Sejak awal 2026, harga minyak mentah telah meningkat perlahan akibat meningkatnya ketegangan di Timur Tengah dan kekurangan pasokan di pasar utama. Namun, situasi mencapai puncaknya ketika Amerika Serikat dan Israel melancarkan serangan terbaru terhadap Iran pada 28 Februari. Harga minyak mentah sempat mencapai $119,48 selama perdagangan intraday, dibandingkan dengan harga awal tahun sebesar $57,41.
Sementara itu, harga bitcoin terus turun pada tahun 2026, menjadi kelas aset dengan kinerja terburuk sejauh ini. Namun, sejak awal Maret, bitcoin tampaknya menemukan support di kisaran $65.000 hingga $75.000, setelah sebelumnya jatuh ke titik terendah $62.800 pada awal Februari. ETF bitcoin spot AS mengalami arus masuk dana yang kuat sejak akhir Februari (arus masuk bersih sebesar $1,9 miliar sejak 20 Februari, tetapi secara keseluruhan sepanjang tahun ini masih mengalami arus keluar $828,9 juta), sementara Strategy terus menjaga ritme pembelian konsisten, telah menginvestasikan $5,6 miliar sejak awal tahun.
Sejak 2026, aset kripto hanya menunjukkan korelasi sedang dengan S&P 500 dan emas, mungkin merupakan sinyal bahwa kelas aset akhirnya mulai "melepaskan diri".
Sejak awal tahun, korelasi antara total kapitalisasi pasar kripto dan indeks S&P 500 adalah 0,49, menunjukkan korelasi positif sedang, sejalan dengan situasi tahun 2025 (di mana korelasi tahunan sebesar 0,46). Di sisi lain, korelasi kripto sejak awal tahun terhadap emas telah berubah menjadi -0,69, menunjukkan korelasi negatif sedang. Pada tahun 2025, korelasi kripto terhadap emas hanya sebesar 0,19, menunjukkan korelasi lemah atau tidak ada. Secara keseluruhan, kripto sebagai kelas aset sedang melepaskan pandangan lama yang menganggapnya semata-mata sebagai aset berisiko, karena mulai terpisah dari pasar saham AS.
Passing the S&P 500 index, U.S. equities also face significant headwinds in 2026. Despite increasing investments in AI and generally strong economic and earnings data, the index has actually declined since the beginning of the year. Geopolitical tensions have undoubtedly played a role, but ongoing uncertainty about AI’s impact on the future economy and labor force has triggered a “SaaS doomsday.” Since the start of the year, the market capitalization of publicly traded software and SaaS companies has evaporated by $1.3 trillion to $1.5 trillion, accompanied by sharp declines in forward P/E ratios and revenue multiples.
Selain itu, emas melanjutkan momentum kuat sejak 2024, dengan kenaikan tahun ini telah melebihi 20%. Emas biasanya dianggap sebagai alat penyimpan nilai yang stabil dan aset pelindung, tetapi karena harga yang melonjak, saat ini menunjukkan volatilitas yang lebih tinggi. Tekanan geopolitik dan makroekonomi yang berkelanjutan terus mendorong kenaikannya, dengan trader ritel dan negara kedaulatan sama-sama membeli.
Bacaan terkait：BTC Options Insight: Mengapa 20 Maret merupakan titik balik penting bagi volatilitas?
Performa tahun 2026 sangat berbeda dari tahun 2024; sebagai referensi, berikut adalah performa Bitcoin dan kelas aset lainnya pada tahun 2024 (dipublikasikan Desember 2024).
Bitcoin, yang dikenal sebagai "mata uang internet ajaib", mungkin telah menjadi aset investasi resmi yang sejajar dengan aset tradisional seperti saham, komoditas, dan obligasi. Dari perspektif pengembalian 10 tahun, Bitcoin mencatatkan return luar biasa sebesar 26.931,1%. Bayangkan, $100 yang diinvestasikan pada tahun 2014 kini bernilai $26.931,1. Meskipun angka-angka ini menakjubkan, penting juga untuk mengevaluasi kinerjanya dibandingkan aset lain baik dalam jangka pendek maupun panjang.
Aset mana yang memiliki kinerja terbaik dalam periode tahun ini hingga kini, 1 tahun, 3 tahun, 5 tahun, dan 10 tahun?
Performa dalam berbagai rentang waktu mengungkap kelebihan dan kekurangan masing-masing aset. Pada tahun 2024, bitcoin adalah aset dengan performa terbaik, dengan return sebesar 129,0%. Emas menyusul di belakangnya, dengan return tahun ini sebesar 32,2%, menunjukkan keandalannya sebagai alat penyimpan nilai tradisional. Indeks S&P 500 tetap kuat, dengan return sebesar 28,3%. Namun, harga minyak mentah turun, dengan return -0,13%, sementara obligasi pemerintah AS memberikan return moderat, obligasi 5 tahun sebesar 5,3% dan obligasi 10 tahun sedikit lebih tinggi, yaitu 8,2%.
Dalam periode satu tahun, kinerja bitcoin terus mengungguli aset lainnya dengan return sebesar 153,1%. Emas memberikan return 34,8%, diikuti oleh S&P 500 sebesar 33,1%. Kinerja kuat ketiga aset ini menunjukkan stabilitas pasar selama tahun lalu. Namun, obligasi pemerintah lebih sensitif terhadap perubahan ekonomi, dengan return obligasi jangka 5 tahun dan 10 tahun masing-masing sebesar -4,3% dan -2,6%. Angka-angka ini mengungkapkan bagaimana obligasi berfluktuasi sesuai dengan suku bunga dan kebijakan fiskal.
Dalam periode tiga tahun, pola kinerja pasar berubah, dengan obligasi menjadi pilihan utama seiring meningkatnya pentingnya stabilitas ekonomi. Di antaranya, obligasi pemerintah AS memimpin, dengan imbal hasil obligasi 5 tahun mencapai 267,8% dan obligasi 10 tahun mengikuti dengan imbal hasil 218%. Bitcoin juga menunjukkan kinerja luar biasa dalam periode yang sama, dengan imbal hasil 79%, sementara emas berada di posisi kedua dengan imbal hasil stabil sebesar 53,1%, memberikan perlindungan tertentu dalam ketidakpastian pasar. Minyak mentah adalah satu-satunya aset yang kinerjanya lebih rendah dibandingkan aset lainnya dalam periode yang sama, dengan imbal hasil hanya 6,1%.
Data lima tahun menunjukkan bahwa bitcoin menunjukkan kinerja terkuat dengan imbal hasil sebesar 1283,6%. Indeks S&P 500 dan emas tetap stabil dengan imbal hasil masing-masing sebesar 96,7% dan 84,6%. Obligasi pemerintah AS juga tampil sangat baik, dengan imbal hasil obligasi lima tahun sebesar 157,1% dan obligasi sepuluh tahun sebesar 149,9%. Harga minyak mentah hanya naik 25,3%, sehingga daya tariknya sebagai investasi jangka panjang relatif lebih rendah. Data periode ini menunjukkan bahwa bitcoin memiliki potensi imbal hasil besar dalam investasi menengah, sementara pertumbuhan stabil saham dan emas memberikan keseimbangan.
Dalam jangka waktu sepuluh tahun, pertumbuhan bitcoin sebesar 26.931,1% tidak ada tandingannya, yang membuktikan potensi investasi besar bagi investor awal. Meskipun imbal hasil aset lain jauh lebih rendah daripada bitcoin, mereka tetap dapat memberikan keuntungan stabil, misalnya imbal hasil S&P 500 sebesar 193,3% dan emas sebesar 125,8%. Obligasi pemerintah AS juga mempertahankan nilainya, dengan imbal hasil obligasi lima tahun sebesar 157,1% dan obligasi sepuluh tahun sebesar 86,8%. Namun, imbal hasil minyak mentah hanya 4,3%, jauh lebih rendah dibandingkan aset lainnya.
Observasi selama dekade ini menunjukkan bahwa bitcoin adalah aset pertumbuhan tinggi utama, sementara emas, obligasi, dan saham menyediakan alternatif yang lebih aman namun dengan pengembalian lebih rendah bagi investor yang menghindari risiko. Namun, pada saat itu bitcoin masih merupakan aset yang relatif baru, dengan kapitalisasi pasar jauh lebih kecil dibandingkan aset-aset lainnya. Hal ini karena basisnya yang lebih kecil sehingga memungkinkannya tumbuh dengan kecepatan yang lebih cepat.
Apakah volatilitas bitcoin selama sepuluh tahun terakhir sangat besar?
Dalam sepuluh tahun terakhir, kenaikan besar Bitcoin disertai volatilitas yang signifikan. Harga Bitcoin pernah turun hingga $172,15 dan mencapai puncaknya di $103.679. Grafik di bawah ini dengan jelas menunjukkan siklus Bitcoin, yang secara kebetulan muncul setiap empat tahun setelah halving. Dalam dekade ini, Bitcoin mengalami dua siklus "bull market", masing-masing terjadi pada 2017-2018 dan 2020-2021, dan saat ini sedang berada di salah satu siklus bull market tersebut. Pada akhir siklus, harga Bitcoin sering jatuh lebih dari 70% dari puncaknya, yang membuat volatilitas Bitcoin sangat tinggi. Volatilitas ekstrem ini menonjolkan sifat berisiko tinggi dan pengembalian tinggi, yang sangat menarik bagi investor yang mencari pertumbuhan, tetapi menjadi tantangan bagi mereka yang mengutamakan stabilitas.
Apakah kinerja Bitcoin terkait dengan aset lainnya?
Selain volatilitas, hubungan Bitcoin dengan aset utama lainnya seperti S&P 500 dan emas dapat lebih memperjelas perilaku uniknya. Analisis korelasi mengungkap bagaimana Bitcoin bergerak sejalan atau terpisah dari pasar tradisional:
Bitcoin dan S&P 500
Selama bertahun-tahun, korelasi bitcoin dengan indeks S&P 500 (garis biru) tidak stabil dan biasanya mendekati nol sebelum tahun 2018. Korelasi rendah ini menunjukkan bahwa selama periode tersebut, perilaku bitcoin sebagian besar independen dari pasar saham. Namun, sejak tahun 2020, korelasi ini meningkat, dan selama peristiwa ekonomi besar seperti pandemi COVID-19, pergerakan bitcoin menjadi lebih sejalan dengan saham. Korelasi harga juga selaras dengan kenaikan bitcoin pada tahun 2018, 2020, dan 2024.
Bitcoin dan Emas
Dalam hal emas, korelasi bitcoin bergerak berlawanan dengan korelasinya terhadap S&P 500. Ini menunjukkan bahwa meskipun keduanya dianggap sebagai alternatif investasi, bitcoin dan emas (garis hijau) biasanya bergerak secara independen satu sama lain. Selain itu, korelasi bergerak berlawanan dengan harga bitcoin. Ketika harga naik, korelasi turun, dan sebaliknya. Ini menunjukkan bahwa ketika bitcoin performa buruk, investor cenderung beralih ke emas. Namun, selama peristiwa makroekonomi, korelasi biasanya mengalami lonjakan sementara, yang mencerminkan respons kedua aset terhadap kondisi pasar yang serupa. Meskipun demikian, bitcoin belum sepenuhnya menetapkan posisinya sebagai "emas digital".
Perbandingan return harga selama sepuluh tahun antara Bitcoin dan aset tradisional sebagai berikut:
